Я щойно побачив щось цікаве щодо Canaan та її стратегічного руху в Техасі. Компанія щойно завершила досить значну угоду: вона отримала 49% участі у трьох великих шахтних операціях, витративши близько 40 мільйонів доларів. В основному, тепер вона контролює Alborz LLC, Bear LLC і Chief Mountain LLC — так звані Проекти ABC — тоді як WindHQ зберігає контроль більшості з 51%.

Що мені здається помітним, так це масштаб цього. Ми говоримо про 120 мегаватів операційної потужності та приблизно 4.4 екзахешів на секунду обчислювальної потужності. Це не мале число. Крім того, Canaan забрала 6.840 майнерів Avalon A15Pro, які були розгорнуті на об'єктах Cipher, обладнання, яке тепер буде спрямоване на перехід Black Pearl до інфраструктури AI-HPC.

Фінансування також було цікавим: вони випустили понад 800 мільйонів акцій класу А, що еквівалентно близько 53.7 мільйонів ADS, за ціною $0.7394 за ADS з шестимісячним періодом блокування. Це досить цілеспрямований капітальний хід для підтримки цієї експансії в Техасі.

Але чому саме Техас? Електроенергійні витрати на цих об'єктах нижчі за 3 центи за кіловат-годину. Це конкурентоспроможно. Крім того, вони мають доступ до вітрової генерації і можуть реагувати на попит у мережі в межах ринку ERCOT. У бізнесі, де електроенергія є головним фактором витрат, це золото.

Що я тут бачу — це частина більш широкої тенденції в галузі. Традиційні майнери Bitcoin вже не зосереджуються лише на цьому. Вони дивляться на послуги AI, дата-центри у хмарі та навантаження високопродуктивних обчислень. Коли маржі в чистій майнингу стискаються, диверсифікація має сенс. Такі компанії, як Hive, Hut 8 і TeraWulf, також досліджують це. Ідея полягає у повторному використанні інфраструктури та потужностей для майнінгу ETH, обробки AI, HPC та інших завдань, що вимагають серйозної обчислювальної потужності.

Числа Canaan у Q4 2025 малюють картину компанії, яка рухається вперед. Вони зафіксували зростання доходів на 121% за рік, довівши їх до 196.3 мільйонів доларів. Майнінг Bitcoin приніс 30.4 мільйонів доларів доходу за цей квартал, а їхній готівковий запас зріс до 1.750 BTC. Вони передали 14.6 EH/s обчислювальної потужності за період, підвищивши свою встановлену хешрейт до 9.91 EH/s.

З стратегічної точки зору, це має сенс. Canaan закріплює свій ріст на енергетичному коридорі з низькою вартістю та високою видимістю. Зберігаючи 49% з WindHQ на 51%, вона отримує операційний вплив без перевищення боргових зобов’язань щодо проекту. Це чиста структура з міноритарним акціонером, яка дозволяє масштабування.

Перетворення Black Pearl у AI-HPC особливо цікаве. Ті 6.840 обладнань Avalon A15Pro, які вони придбали, не лише підходять для традиційного майнінгу, а й можуть обробляти різноманітні навантаження. У світі, де коливаються витрати на енергію і ціни на Bitcoin можуть бути волатильними, така гнучкість навантаження — це страховка.

Тепер потрібно спостерігати, як саме розгортаються ці обладнання, як Проекти ABC сприяють загальним доходам і чи дійсно зобов’язання щодо потужності з ERCOT призводять до сталих операційних заощаджень. Техас залишається очевидним місцем для масштабної майнінгової діяльності у США, але справжнім випробуванням буде, чи ця диверсифікація у AI та послуги дата-центрів принесе реальний грошовий потік. У циклічному криптовалютному ринку саме це має значення.