Той рух із 11 послідовних підйомів Nasdaq у квітні був набагато цікавішим, ніж здавалося на перший погляд. Це був не просто індекс, що зростає — саме спосіб, у який поводилися великі технологічні компанії (FAANG та інші), відкривав, що насправді відбувається на ринку.

Я стежив за цим уважно, бо наратив змінився досить сильно з березня. Тоді всі обговорювали одне й те саме: «Повернуться гіганти технологій чи ні?» Але це було неправильне питання. Справжнє питання було інше: яка з них повернеться першою і чому?

І дивіться, графік дуже чітко на це відповів. Alphabet, Amazon, Meta і NVIDIA випередили у кінці березня — на початку квітня. Потім пішли Microsoft і Apple. Tesla? Залишилася позаду, як завжди, більше залежною від подій і заяв, ніж від міцних фундаментів.

Цікаво, що кожна з них мала свою логіку. Alphabet відновила довіру, бо потік грошових коштів від реклами залишається стабільним, а штучний інтелект у пошуку відкриває нову історію зростання. NVIDIA? Поки штучний інтелект залишається центральною темою технологічного циклу, вона залишається опорою. А Amazon стала несподіванкою — ринок не очікував такого, але з покращенням маржі хмарних сервісів і початком генерації доходу від штучного інтелекту, вона вийшла з кризи раніше, ніж багато хто думав.

Але найцікавіше, що це не зупинилося на першій хвилі. Microsoft, Apple і Meta — які я класифікував як постійний моніторинг — також почали відновлюватися. І це змінює все. Якби це була лише короткострокова емоція, ми побачили б класичний патерн: швидкий підйом, швидке падіння, і все. Але так не було.

Ми бачили більш структурований процес: індекс коригується, капітал повертається до основних активів, і всередині цих активів відбувається внутрішня ре-классифікація. Ті, хто може підтримувати оцінку з реальними показниками, залишаються у лінії. Ті, хто просто слідував за настроєм, відстають. Саме тому FAANG не зросли всі разом — деякі вже мають чіткий тренд, інші ще на шляху, а Tesla залишається особливою змінною, більш рухомою через події (Robotaxi, автономне керування, твіти Ілона), ніж через стабільний прибуток.

З точки зору цифр, BlackRock підвищила рекомендацію щодо американських акцій до overweight саме тому, що корпоративні прибутки — особливо технологічних компаній — залишаються стійкими. Citigroup зробила те саме. Прогнози прибутків S&P 500 були переглянуті вгору. Тобто цей ремонт не базується на фантазіях, а на реальних очікуваннях зростання.

Макроекономічний ризик все ще існує: конфлікт на Близькому Сході, тиск на ціни енергоносіїв, МВФ зменшує прогнози глобального зростання. Але поки що ринок реагує позитивно, що свідчить про те, що простір для подальшого зростання ще є.

Кінцева ідея полягає в тому, що ця серія з 11 днів підйому Nasdaq — це не просто число. Це відповідь ринку на те питання, яке всі ставили в березні. І відповідь була: ні, сім сестер не повернуться всі разом. Вони повертаються у порядку, з різними логіками, фільтруючи тих, хто дійсно має підстави для продовження тренду. Ті, хто зміг це визначити раніше за рух, вже були на крок попереду.