Я помітив дещо цікаве останніми днями щодо битви навколо стейкінгу ETH. BlackRock щойно зменшив свої збори за стейкінг у своєму ETF Ethereum з 18% до 10%, щоб залишатися в гонці на тлі вибухового попиту. Це чіткий сигнал, що інституційний ринок стейкінгу стає дійсно конкурентоспроможним.

Дурна річ у тому, що попит на нагороди за стейкінг вибухнув. Йдеться про 37 мільйонів ETH, що зараз залучені, що становить понад 30% від усієї циркулюючої пропозиції. Інституції шукають ці 3% доходу, і це створює величезний тиск. Черга валідаторів, які хочуть увійти до системи, навіть перевищила ту, що була наприкінці 2025 року, з понад 3 мільйонами ETH у очікуванні. Це щось унікальне.

Але ось де стає цікаво. Culper Research попереджає, що останні оновлення мережі можуть повністю змінити динаміку. Оновлення, такі як Fusaka, зменшили чайові валідаторів і скоротили загальні доходи. Менше доходів = менший попит на стейкінг = менша інституційна адаптація. Culper Research навіть говорить про приховану кризу, спостерігаючи за зниженням кількості активних валідаторів.

Віталік Бутерін бачить ситуацію інакше. Співзасновник Ethereum вважає ці покращення загалом позитивними і думає, що вони знизять витрати на експлуатацію валідаторів у довгостроковій перспективі. Це захоплююча дискусія між короткостроковими і довгостроковими перспективами.

На момент написання ETH торгується приблизно за 2320 доларів, досить стабільно. Полоски Боллінджера вказують на можливий швидкий волатильний рух, але важко сказати, чи буде він висхідним чи низхідним. Все залежатиме від макроекономічного контексту та геополітичної напруги. ETF BlackRock і інші продукти стейкінгу, ймовірно, продовжать залучати інституційні потоки, але справжнє питання: чи витримає попит на стейкінг, якщо доходи продовжать знижуватися? Слідкуйте за новинами.