Коли ринок біткоїна не радує, чув, що темпи входження інституційних грошей досить стабільні, несподівано. Голова великої цифрової платформи iConnections зазначає, що, спостерігаючи за рухами між фандменеджерами та інвесторами, за останні кілька років атмосфера явно змінилася.

У 2022 році був крах FTX і наступний хаос на ринку криптоактивів. Тоді справді було холодно. Але з минулого року, здається, повернулася атмосфера «хочу рухати кошти», «хочу інвестувати». Позитивний настрій у регулюванні Вашингтона щодо криптоактивів також сприяє цьому потоку.

Цього року понад 75 цифрових фондів брали участь у заходах, і між інституційними інвесторами та алокаційними менеджерами відбулося близько 750 зустрічей. Це рівень зацікавленості, подібний до періоду перед крахом FTX у 2022 році. Приблизно четверта частина обмежених партнерів на платформі проявляє інтерес до стратегій з цифровими активами — це вже не периферійне розподілення, а закріплена підсистема для інвестицій.

Особливо активні сімейні офіси. У таких криптоцентрах, як Дубай, Сінгапур і Швейцарія, зростає тиск з боку традиційних фінансових радників, щоб пропонувати багатим клієнтам цифрові активи.

Щоправда, поточна ситуація з біткоїном слабка. Зараз він торгується близько $77,800 і значно знизився з початку року. Але цікаво, що інтерес інституційних інвесторів не згасає. Алокаційні менеджери вважають, що менеджери цифрових активів дуже наблизилися до «інституційної легітимності». Біткоїн вже перейшов цю межу, тоді як альткоїни ще перебувають у процесі.

Головною проблемою залишається регуляторна база. Величезні інвестори виступають у ролі довірчих осіб, вони тримають активи не свої, а чужі. Навіть найпривабливіша категорія не дозволить їм масштабувати інвестиції, доки не зможуть переконливо пояснити керівним органам, що це безпечно.

Тон дискусій також явно змінився. У 2022 році йшлося про те, чи є криптоактиви справжніми чи шахрайськими. Тепер таких обговорень майже не чути.

Насправді, навіть обережні інституційні гравці починають входити. Деякі фонди вже почали інвестувати в ETF на біткоїн і етеріум. Це не повна перебудова портфеля, а обережне додавання експозиції — символічний крок. Багато алокаційних менеджерів прогнозують, що прибутковість ринку акцій у майбутньому буде обмеженою, тому такі рухи цілком логічні.

Однак, алокаційні менеджери розглядають біткоїн більше як «ризиковий актив», ніж засіб збереження цінності. У стресових ситуаціях він не рухається як золото, а швидше корелює з акціями.

Безпосередні покупки токенів інституціями поки рідкість — переважно через ETF або фонди. Більшість делегують вибір конкретних монет GP (генеральним партнерам).

Виділяється те, що самі криптоактивні компанії активно інвестують у підвищення обізнаності. У цьому році провідні спонсори заходів — BitGo, Galaxy Digital, Ripple, Blockstream — значно збільшили кількість учасників. Це свідчить про серйозність намірів увійти на інституційний ринок.