Перший квартал на Гонконгській біржі: обсяг IPO-інвестицій зріс на 489%, наближаючись до 110 мільярдів гонконгських доларів, технологічні акції виступають у головній ролі

Питання AI · Яка логіка за стрімким зростанням цін на акції після виходу на біржу компаній у галузі жорстких технологій?

2 квітня, Nature Hall, Chao Hongji, New Hope Dairy та ще 11 компаній подали заявки на IPO на Гонконгській біржі та оновили проспекти емісії.

Це лише один з прикладів тривалого зростання IPO на гонконгській біржі на початку 2026 року. За даними Wind, станом на 31 березня 2026 року, у першому кварталі на ринку гонконгських акцій було завершено IPO 40 компаніям, що на 150% більше ніж у попередньому році; загальний залучений капітал склав 1099,27 мільярдів гонконгських доларів, що на 489% більше ніж у попередньому році, і всього за 78 днів було подолано позначку у трильйон гонконгських доларів, встановивши рекорд швидкості залучення такого обсягу коштів і оновивши квартальні рекорди з 2021 року.

Компанії у галузі жорстких технологій стають основними учасниками виходу на біржу

Найважливішою зміною на ринку IPO у гонконгській біржі у першому кварталі 2026 року є значне зростання частки залучених коштів у галузі “наукових” технологій, при цьому понад половина залучених коштів спрямована у технологічний сектор.

За даними Wind, у секторі напівпровідників, апаратного забезпечення, машинобудування, програмного забезпечення та електрообладнання було зареєстровано 24 компанії, що становить 60%; залучений капітал склав 734,95 мільярдів гонконгських доларів, що становить 66,81%.

За сегментами, у трьох ключових сферах — напівпровідники, великі моделі штучного інтелекту та промислові роботи — з’явилися нові лідери, що мають ключові технологічні бар’єри, і вони активно виходять на гонконгську біржу.

У секторі напівпровідників спостерігається хвиля виходу на біржу, зокрема компанії Бірінг Текнолоджі, Тяньшу Чжісінь, Хауей Груп, Чжаої Іновацій, Ланкі Текнолоджі з’являються з фокусом на AI-чіпи, пам’ять та сенсори зображень; у сфері штучного інтелекту з’явилися зіркові компанії, такі як Zhituo та MINIMAX, які користуються великим попитом у капіталу, і їхні акції демонструють високі показники на вторинному ринку; у секторі промислових роботів також зберігається високий інтерес — компанії Huayan Robotics, Estun та Dazhuo CNC поступово виходять на гонконгську біржу.

Результати на вторинному ринку ще раз підтверджують капітальний потенціал жорстких технологій, і тенденція до сегментації галузі стає все більш очевидною. Акції у сферах AI-моделей, напівпровідників та інших технологічних секторів отримують капітальні вливання.

Після виходу на біржу Zhituo ціна акцій зросла до 938 гонконгських доларів за акцію 1 квітня, що більш ніж у 7 разів перевищує ціну IPO, а ринкова капіталізація сягнула понад 4000 мільярдів гонконгських доларів; MINIMAX досягла максимальної ціни 1330 гонконгських доларів за акцію, оновивши рекорд ринку; у першому кварталі зростання акцій兆易创新 склало 45,96%, і ці компанії стали ключовими об’єктами інвестицій.

На противагу цьому, традиційні виробничі, харчові, металургійні та апаратні галузі зазнали значних втрат після виходу на біржу, зокрема компанії Youleshare, Red Star Cold Chain, Copper Master та інші зазнали суттєвого падіння цін; станом на кінець першого кварталу, Youleshare знизилася на 48%, а провідні компанії галузі, такі як Muyuan та Dongpeng Beverage, також не уникнули падіння.

“A+H” акції продовжують розширюватися

Паралельно з розвитком жорстких технологій, модель виходу на біржу у двох юрисдикціях — “A+H” — продовжує розширюватися, що є ще одним ключовим трендом першого кварталу на гонконгському ринку IPO. Внутрішні лідери дедалі активніше використовують платформу гонконгської біржі для глобалізації капіталовкладень.

За даними, у першому кварталі 40 нових компаній вийшли на ринок, з них 15 — це “A+H” компанії, що становить майже 40%. У той же час, із десяти найбільших за обсягом залучених коштів компаній, сім вже котируються на A-акціях, зокрема Muyuan, Dongpeng Beverage, Lanqi, Dazhuo CNC,兆易创新, Huali Group та XianDao Smart, і разом вони залучили понад 520 мільйонів гонконгських доларів, що становить майже половину загального обсягу залучень у першому кварталі.

ТОП-10 IPO на гонконгській біржі у першому кварталі

На відміну від попередніх років, цьогорічні компанії з материкового Китаю, що виходять на гонконгський ринок, мають значний масштаб, високий рівень якості та сильну конкурентоспроможність, а рідкісні лідери у сегментах стають об’єктами боротьби капіталу.

Дві великі компанії — Muyuan та Dongpeng — залучили понад 100 мільйонів гонконгських доларів кожна, що разом становить понад 230 мільйонів, і є основою залучень у першому кварталі; напівпровідникові компанії兆易创新, Lanqi Robotics та високотехнологічні підприємства Dazhuo CNC використовують модель “A+H” для відкриття каналів для внутрішніх і зовнішніх інвестицій.

З точки зору черги, резерв “A+H” продовжує зростати, і тенденція до розширення не зменшується. Станом на 31 березня у гонконгському реєстрі налічується 430 компаній у черзі, з них 106 — це компанії, що вже зареєстровані на A-акціях, що становить майже третину; компанії, такі як Huqinq Technology, Sige New Energy, Quanke Technology, Shenghong Technology, Changguang Chenxin, Hehui Optoelectronics та Sunmi Technology, вже пройшли процедуру слухань у HKEX і готуються до виходу на біржу, багато з них — цілі “A+H”.

Прогнозуючи 2026 рік, кілька аналітичних агентств очікують, що залучення капіталу через IPO може перевищити 300 мільярдів гонконгських доларів.

За даними HKEX, станом на 31 березня 2026 року, у черзі на вихід на гонконгський ринок знаходиться ще 430 компаній (без урахування інвестиційних інструментів), з них 17 вже отримали схвалення і готуються до виходу, ще 413 — у процесі розгляду.

HKEX також запровадила реформи у механізмі виходу на біржу, у консультаційному документі, опублікованому у березні, зазначено, що буде оптимізовано правила щодо різних типів голосів, полегшено вихід іноземних компаній на ринок, а також обмежено кількість проектів IPO, які можуть одночасно обробляти посередники, щоб підвищити якість виходів на біржу і залучити високоякісні компанії у галузі жорстких технологій.

Цінні папери China International Capital Corporation (CICC) зазначають, що активність IPO та рефінансування у 2025 році заклала основу для зростання фінансових потреб у 2026 році. За оцінками, з урахуванням кількості компаній у черзі та потенційного обсягу залучених коштів, у 2026 році обсяг IPO на гонконгській біржі може сягнути понад 440 мільярдів гонконгських доларів, що значно перевищує минулорічний показник у 285,8 мільярдів.

Хуатай Сек’юрітіз зазначає, що внутрішні компанії все ще мають потребу у фінансуванні, і гонконгські реформи сприяють цьому, прискорюючи процес виходу на біржу та знижуючи витрати часу і невизначеність для компаній. Крім того, слабкий долар США, низькі ставки та позитивна динаміка на вторинному ринку сприяють пожвавленню бажання компаній виходити на біржу.

Deloitte прогнозує, що у 2026 році у гонконгському ринку з’явиться близько 160 нових компаній, що залучать не менше ніж 300 мільярдів гонконгських доларів. З них щонайменше 7 нових компаній залучать понад 100 мільярдів кожна, зокрема лідери з материкового Китаю. Окрім численних заявок на вихід на біржу у форматі “A+H”, увага буде зосереджена на технологічних, медіа та телекомунікаційних, медичних та фармацевтичних, споживчих компаніях, а також на корпораціях, що котируються у США, і на китайських компаніях, що виходять на міжнародний ринок.