Я щойно переглянув метрики on-chain, і є дещо цікаве у цифрах Біткойна. На початку 2026 року у нас було близько 11,1 мільйонів BTC у прибутку проти 8,9 мільйонів у збитках. Це означає, що більшість гаманців фактично у зеленій зоні, що багато говорить про те, де ми знаходимося у циклі.

Це важливо, тому що коли майже всі мають нереалізовані прибутки, змінюється динаміка ринку. Ті, хто купував давно, не відчувають тиску продавати з збитками, тож менше панічних ліквідацій. Але це також означає, що нові покупці стають основними продавцями, коли ситуація погіршується. Домінування BTC у цьому контексті відображає, що основний ринок досить здоровий, але й не в стані екстремальної ейфорії.

Історично, коли бачиш, що понад 90% пропозиції у прибутку, це зазвичай співпадає з вершинами. Навпаки, коли пропозиція у прибутку та збитках збігається, зазвичай це момент, коли знаходять основні дна. Точка, де ми зараз (55% у прибутку, 45% у збитках приблизно), знаходиться у пізній середній зоні бичачого циклу. Прибутково, але ще є простір перед досягненням цих рівнів божевілля.

Домінування BTC також багато говорить про структуру пропозиції. Близько 85% знаходиться у довгострокових гаманцях, тож є досить стабільності. Коєфіцієнт MVRV близько 2.5, що означає, що середня монета у прибутку, але без перебільшень. Майнери також комфортно почуваються з Puell Multiple близько 1.3, прибуткові, але без тиску масового продажу.

Для трейдерів це означає, що якщо ситуація виправиться, ймовірно, це не буде катастрофічним падінням, оскільки тиск примусового продажу низький. Але якщо макроекономічні умови погіршаться, спокуса взяти прибуток швидко зросте. Потрібно стежити за тим, коли різниця між прибутком і збитками починає швидко розширюватися — це зазвичай червоний прапорець.

Що я бачу — це ринок у хорошому стані, але що потребує уваги. Це не паніка фондів і не ейфорія вершини. Це той середній пункт, де ще є потенціал, але й реальні ризики, якщо щось зміниться у макроекономіці. Поєднайте ці дані з технічним аналізом і дисциплінованим управлінням ризиками — і матимете краще уявлення, коли накопичувати, тримати або фіксувати прибуток.