Отже, так, Біткойн зараз знаходиться у досить цікавій точці для аналізу. Візуальні патерни, які зараз спостерігаються, схожі на те, що відбувалося у 2023 році перед ралі на 130% минулого року, але є кілька суттєвих відмінностей із теперішнім станом.

Найбільш вражаюче — це те, що Біткойн уже 25 днів поспіль перебуває у зоні екстремально високого ризику — рекорд з початку відстеження. Історично довгий період у цій зоні зазвичай супроводжується сильним бичачим рухом після переходу до меншого ризику. Але тут ситуація більш складна.

Дивіться на динаміку on-chain: попит за 30 днів коливається між позитивним і негативним, тиск на продаж зменшується, але ще немає стабільного імпульсу на купівлю. Тим часом, дані ETF показують, що потоки у золотий ETF у 90 останніх днів перевищують потоки у спотовий Bitcoin ETF. Водночас, потоки у Bitcoin-фонди негативні. Це сигнал, що інвестори все ще обережні, віддають перевагу традиційним активам.

Інфляція залишається головною перешкодою. Загальний показник PCE все ще на рівні 2.9% у річному вимірі, базовий — 3.0%, а базові послуги значно вищі. Це означає, що ліквідність все ще обмежена, і не спостерігається масштабне розширення, яке могло б швидко підштовхнути ралі, як раніше.

Зараз Біткойн торгується на рівні $77,71K із зниженням на 0.86% за останні 24 години. Прогнози короткострокового руху вказують на можливий натиск до зони $70,000–$80,000, але досвідчені аналітики попереджають, що такі рухи можуть знову наткнутися на тиск продажу у більш широкому режимі бичачої або медвежої ліквідності.

Що важливо — це формація кривої підлоги. Деякі спостерігачі зосереджені на взаємодії ціни Біткойна з пропозицією, що належить різним групам — роздрібним інвесторам, китам-роздрібним інвесторам і довгостроковим тримачам. Ця формація історично була провісником початку нової фази накопичення. Але цього разу, для підтвердження, потрібне реальне відновлення ліквідності, а не лише сигнали on-chain.

Динаміка на рівні ланцюга та ринку у грошовому еквіваленті розходиться значущим чином. Сигнали цін, що раніше сприяли швидкому зростанню, тепер мають стикнутися з фоном, де зовнішні сигнали попиту — такі як потоки ETF і макроекономічна ліквідність — не такі великі, як раніше.

Слідкуйте за рівнем підтримки біля $45,000 як орієнтиром, з увагою до ризику падіння до історичних мінімумів у $30,000 і $16,000. Відстежуйте потоки ETF і золотих фондів у найближчі 90 днів, щоб оцінити, чи переходитиме капітал у режим risk-off у традиційні активи або залишатиметься скептичним щодо криптовалют.

Дані щодо інфляції стануть ключовими — публікація даних PCE, коментарі ФРС — все це визначить, чи ліквідність залишиться обмеженою або почне розширюватися. Модель кривої підлоги, що з’явилася на графіку, може виявитися фальшивим дном, якщо макроекономічний фон залишиться бичачим.

На відміну від ралі 2024 року, наступне бичаче розширення — якщо воно станеться — може бути більш повільним і чутливим до даних інфляції, очікувань щодо ставок і регуляторних змін. Це не лише технічний патерн, а й питання узгодження між on-chain сигналами та макро ліквідністю. Зараз обидва ще не повністю узгоджені.