«Дві гіганти літієвих рудників» перетинають цикл

Питання AI · Як модель вертикальної інтеграції допомагає компаніям з виробництва літію реагувати на циклічні коливання?

Журналіст Цзяньцзинь Лі Чжэ, репортаж із Пекіна

Нещодавно компанії Ганьфенг Літій (002460.SZ, 01772.HK) та Тяньцзі Літій (002466.SZ) оприлюднили свої «звітні карти» за 2025 рік.

На тлі «V-подібної» динаміки цін на карбонат літію ці дві гігантські компанії з видобутку літію одночасно зупинили тенденцію падіння показників, досягнувши повернення до прибутковості.

З боку Ганьфенг Літій журналісту з «China Business Journal» повідомили, що компанія має модель вертикальної інтеграції, яка створює екосистему галузі, що охоплює верхній, середній та нижній ланцюги. Взаємодія між різними бізнес-підрозділами сприяє підвищенню операційної ефективності та прибутковості.

Повернення до прибутку

Згідно з фінансовими даними, у 2025 році Тяньцзі Літій досягла операційного доходу у 10,346 мільярдів юанів, що на 20,80% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток склав 462 мільйони юанів, що на 105,85% більше. У 2024 році Тяньцзі Літій зазнала чистого збитку у 7,904 мільярдів юанів.

Ганьфенг Літій у 2025 році отримала операційний дохід у 23,082 мільярдів юанів, що на 22,08% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток становив 1,613 мільярдів юанів, що на 177,77% більше. У 2024 році компанія зазнала чистого збитку у 2,074 мільярдів юанів. Варто зазначити, що у 2025 році чистий прибуток за вирахуванням особливих статей залишився негативним — 385 мільйонів юанів, але це на 56,56% менше за збитки попереднього року.

Обидві компанії, що мають високий рівень ресурсної залежності від літію, змогли повернутися до прибутковості, що безпосередньо пов’язано з підвищенням цін на карбонат літію.

Журналіст дізнався, що у першій половині 2025 року ціна на карбонат літію впала нижче 60 000 юанів/тонну, а наприкінці року знову піднялася до 130 000 юанів/тонну.

Заступник голови правління та генеральний директор Ганьфенг Літій Ван Сяошен на прес-конференції з приводу результатів заявив, що у 2025 році світова галузь літієвих солей зазнала глибокої корекції, і через зміну структури попиту та пропозиції, а також коливання ринку літієвих продуктів, ціни на літієві продукти після мінімуму у першій половині року відновилися. Хоча у 2025 році чистий прибуток за вирахуванням особливих статей залишився негативним, з четвертого кварталу компанія почала отримувати прибутки, і загалом ситуація покращується.

З огляду на поточний стан ринку, основними драйверами зростання попиту на літій є сфери акумуляторів для електромобілів та енергозбережних батарей.

Один з галузевих експертів зазначив: «Завдяки ринковому ціноутворенню зеленої електроенергії, ринок зберігання енергії демонструє зростання, а також AI сприяє розвитку сектору зберігання енергії для центрів обробки даних штучного інтелекту (AIDC), що спричиняє зміну співвідношення попиту та пропозиції ресурсів літію.»

Щодо Тяньцзі Літій, компанія зазначила, що з урахуванням повного розгортання систем зберігання енергії AIDC, мережевих та користувацьких систем, у 2026 році обсяг поставок літієвих елементів для зберігання енергії може перевищити 900 ГВт·год, що на понад 50% більше порівняно з попереднім роком, і лише цей сегмент потребуватиме понад 150 000 тонн карбонату літію.

За даними GaoGong Lithium, до 2030 року обсяг поставок систем зберігання енергії AIDC може відповідати приблизно 180 000 тонн потреби у карбонаті літію.

З точки зору пропозиції, станом на 19 березня, за даними Mysteel, запаси літієвих руд у торговців для продажу становили лише 100 000 тонн, що у два з половиною рази менше, ніж у кінці січня (близько 250 000 тонн). За результатами досліджень кількох аналітичних агентств, у другому та третьому кварталах виробники позитивних матеріалів для катодів активно розширюють виробництво, нові потужності з виробництва літієвих фосфатів перевищують 2 мільйони тонн.

Щодо Тяньцзі Літій, вона повідомила: «Загалом, попит на карбонат літію має стабільний зростаючий тренд, але існує невизначеність щодо пропозиції, і ринок залишається переважно сильним. Нещодавно, коли ціна на літійові ф’ючерси опустилася до 140 000 юанів/тонну, покупці активно запасалися, і у періоди тимчасового розриву між попитом і пропозицією ціна може знову піднятися.»

Реакція на новий цикл

Зараз кілька аналітичних центрів прогнозують, що у період з 2026 по 2035 рік світовий попит на літій буде стабільно зростати.

Згідно з даними Ганьфенг Літій, компанія залишається оптимістичною щодо попиту у галузі літію. Після майже двох років циклічних корекцій та накопичення досвіду, сектор зберігання енергії вже увійшов у фазу бурхливого зростання, і ця тенденція триватиме і у 2026 році. Одночасно, нові сценарії використання, такі як AI-обчислювальні центри та центри обробки даних, сприяють зростанню потреб у резервних джерелах енергії та системах зберігання, а глобальна увага до енергетичної незалежності підсилює попит. У секторі акумуляторів для електромобілів геополітична ситуація на Близькому Сході несподівано прискорила процес електрифікації у Південно-Східній Азії та Австралії, що сприяє зростанню продажів як чотириколісних, так і двоколісних електромобілів. З точки зору повного життєвого циклу, виробники більш терпимі до коливань цін на літій, а високі ціни мають обмежений вплив на вартість батарей та автомобілів, що забезпечує ціновий фундамент для літію.

Новий цикл літієвих батарей вже формується. У порівнянні з піковою ціною у 600 000 юанів/тонну у 2022 році, цей цикл зростання зумовлений переходом від конкуренції за обсяги ресурсів до конкуренції за високоякісні літієві продукти, зокрема, з акцентом на AI та економіку низького польоту, зокрема з енергозбереженням та твердотільними батареями. У відповідь на ці зміни компанії з видобутку літію у 2025 році застосовують диверсифікацію для балансування впливу коливань цін.

Звертає увагу, що у структурі доходів Ганьфенг Літій частка доходів від видобутку літію поступово зменшується. За фінансовим звітом 2025 року, частка базових хімічних матеріалів у загальному доході становила 55,79%, що на 7,77 пункти менше за попередній рік; частка виробів з літієвих батарей та елементів зросла до 35,67%, що на 4,48 пункти більше. У 2022 році частка продукції з літієвих батарей у загальному доході компанії становила 15,49%, тоді як частка базових хімічних матеріалів — 82,68%.

З боку Ганьфенг Літій повідомили, що компанія має модель вертикальної інтеграції, яка створює екосистему галузі, що охоплює верхній, середній та нижній ланцюги. Взаємодія між різними бізнес-підрозділами сприяє підвищенню операційної ефективності та прибутковості.

Щодо стратегії у секторі літієвих батарей, компанія зазначила, що прагне більше проникнути у сценарії використання, наприклад, не лише продаючи батареї, а й глибше інтегруючись у сфери громадського транспорту, низькоорбітальних польотів, безвуглецевих парків, створюючи рішення, що дійсно потрібні ринку. Переваги такої екосистемної стратегії проявляються у синергії між бізнесами, що сприяє наданню більш комплексних рішень для користувачів.

Тяньцзі Літій зосереджена на верхньому ланцюгу — видобутку літію. Після кількох років досліджень і розвитку вона створила інтегровану систему «ресурси — потужності — клієнти», поєднану з «довгостроковими контрактами та ф’ючерсами», що формує системний механізм реагування. Довгострокові контракти забезпечують стабільність постачання ключовим клієнтам, а ф’ючерсні інструменти — ефективний засіб управління ризиками. Спільна робота цих механізмів допомагає згладити циклічні коливання і забезпечити довгострокове співробітництво з клієнтами.

У липні 2023 року на Гуанчжоуській біржі ф’ючерсів запустили торгівлю ф’ючерсами на карбонат літію. Ганьфенг Літій повідомила, що після запуску ф’ючерсів у галузі відбулися значні зміни у продажах та ціноутворенні, і компанія активно використовує хеджування, щоб згладити цінові коливання.

У січні 2026 року бренд «Тяньцзі Літій» був доданий до реєстраційних брендів ф’ючерсів на карбонат літію на Гуанчжоуській біржі, і компанія стала першою в Китаї, що має як ліцензію на доставку ф’ючерсних контрактів, так і реєстраційний бренд.

Ця стратегія базується на розумінні конкурентної логіки у галузі літієвих батарей. З точки зору Тяньцзі Літій, нинішня конкуренція на глобальному ринку літієвих батарей переходить від «конкуренції за обсяги ресурсів» до «конкуренції за високоякісні літієві продукти».

Компанія зазначила, що ця зміна проявляється у трьох ключових аспектах: по-перше, у здатності стабільно постачати високоякісну продукцію; по-друге, у здатності першою виходити на ринок нових матеріалів для батарей; по-третє, у здатності швидко реагувати на потреби нових сценаріїв, таких як низькоорбітальні економіки, робототехніка та AI, забезпечуючи глибоку адаптацію матеріалів до застосувань.

«Для компанії важливо не лише ресурси, а й довгострокова стійкість ланцюга постачань, стабільність сировини та координація у виробничому ланцюгу. Тому у прийнятті інвестиційних рішень ми орієнтуємося на середньо- та довгостроковий попит і економічну доцільність проектів, а не на короткострокові коливання цін. Ми вже запустили модель вертикальної інтеграції ланцюга та встановили довгострокові партнерські відносини з провідними виробниками. У майбутньому продовжимо слідкувати за глобальними можливостями високоякісних ресурсів літію і поглиблювати співпрацю з партнерами у секторі нових енергетичних цінностей», — зазначила Тяньцзі Літій.