Я щойно переглянув щось цікаве щодо Біткойна, що привертає увагу кількох аналітиків у ці дні. Виявляється, що фрактальний патерн, який ми бачили перед ралі 2024 року, знову з’являється, але з одним нюансом: макроумови повністю інші, ніж два роки тому.

Зараз відбувається досить специфічне явище. Біткойн уже 25 днів поспіль перебуває у зоні надзвичайно високого ризику, що є найтривалішою серією з моменту початку вимірювань. Історично, коли ціна переходить з високого ризику до меншого, це зазвичай сигналізує про початок сильного бичого розгортання. Фрактальний патерн натякає на рух, схожий на той, що передував зростанню 2024 року, але тут є складність: динаміка попиту та пропозиції не співпадає з попередніми умовами.

Аналізуючи дані on-chain, взаємодія BTC з пропозицією у прибутку/збитку показує ускладнену картину. Попит за останні 30 днів коливався між позитивним і негативним, з тиском продавців, що зменшується, але без стабільних покупок, які б замінили вихід активів. Це не зовсім той чистий фрактальний патерн, на який очікували деякі.

І тепер про макроекономіку. ETF на золото перевищують за потоками чистого припливу ETF на спотовий Біткойн за останні 90 днів, тоді як фонди на Біткойн демонструють відтік. Загальний показник PCE близький до 2.9% у річному вимірі, а базовий — близько 3%, що зберігає обмежену ліквідність. Це відрізняється від 2024 року, коли ситуація була набагато більш експансивною.

З моєї точки зору, ціна може піднятися до зони 70 000–80 000 доларів у короткостроковій перспективі, але досвідчені спостерігачі попереджають, що це може зустріти новий тиск продавців, якщо макроекономічна ліквідність не розшириться. Фрактальний патерн є, але для його сталого розвитку потрібна підтримка з боку загальної ліквідності.

Я слідкую за рівнем 45 000 доларів як ключовою підтримкою. Якщо він прорветься, то історичні рівні біля 40 000 і нижче можуть опинитися під загрозою. Також потрібно стежити за даними інфляції та будь-якими сигналами про те, що Федеральна резервна система послаблює умови. Потоки ETF залишатимуться індикатором того, чи повертається капітал risk-off у крипту або ж він віддає перевагу традиційним активам.

Розбіжність між тим, що говорять on-chain індикатори, і реальною макро ліквідністю ускладнює ситуацію. Фрактальний патерн існує, але без справжньої підтримки ліквідності будь-яке відновлення може бути поверхневим і вразливим до різких корекцій. Тому наразі ситуація залишається обережною, хоча технічні сигнали безумовно заслуговують уваги.