Я щойно прочитав досить цікавий аналіз Тома Данліві з Varys Capital про те, як кардинально змінився ландшафт фінансування у крипто за останні місяці. І чесно кажучи, це має багато сенсу з тим, що ми бачимо на ринку.

Нещодавно венчурні інвестори повинні були постійно бути в активному режимі: налагоджувати мережі, створювати контент, з’являтися у подкастах, брати участь у спейсах, обґрунтовувати свою інвестиційну стратегію. Це майже була робота на повний робочий день лише для того, щоб залишатися помітним. Тепер динаміка зовсім інша. Якщо у вас є доступний капітал, проекти буквально переслідують вас. Вам нічого не потрібно шукати; щойно люди дізнаються, що у вас є гроші, підприємці йдуть прямо до вашого порогу.

Найцікавіше — побачити, як було перерозподілено владу. За аналізом Varys та інших спостерігачів ринку, більшість фондів перебуває в одному з трьох сценаріїв: або вони вже витратили все, що мали, або перейшли до більш зрілих раундів (Серії A і далі), або перебувають у невизначеності, намагаючись залучити кошти, але без особливого успіху. Раунди, які раніше закривалися за 2-3 тижні, тепер тривають 2-3 місяці. І найкраще: проекти з слабкими бізнес-моделями або ті, що просто копіюють останню моду у наративі, просто не отримують фінансування. Точка.

Найбільше мене здивувало в аналізі те, що, ймовірно, менше 20 фондів дійсно активні у раундах pre-seed і seed на даний момент. Це надзвичайно низька цифра. Але з точки зору Varys та інших серйозних венчурних інвесторів, це насправді перевага: вони можуть бути вибірковими, проводити глибоку due diligence і не потребують кидатися на будь-яку можливість, що з’явиться.

Якщо фонди збережуть дисципліну та терпіння, 2025 і 2026 роки можуть стати ключовими для пошуку справжніх якісних проектів. Ринок очищується від шуму, і це зазвичай відкриває двері для тих, хто вміє чекати.