Інтерв'ю з Ма Цзюнем: трансграничні зелені інвестиції мають стати важливим двигуном міжнародного використання юаня

Питання AI · Як низькі відсоткові ставки юаня сприяють виходу на зелений ринок?

Фінансове агентство 1 квітня повідомляє (журналіст Чжао Ібо, Лі Тін, Гао Пін) У процесі іноземних інвестицій та міжнародної інтеграції юаня, зелені інвестиції стають важливим інструментом.

Як керівний комітет принципів “О Belt і Road” щодо зелених інвестицій (GIP), співголова та директор Спеціального комітету з зелених фінансів Китайського фінансового товариства, доктор Ма Цзюнь довгий час сприяє міжнародному співробітництву у сфері зелених фінансів, зокрема у зелених інвестиціях “О Belt і Road”, і має багато глибоких роздумів щодо поєднання зелених інвестицій та міжнародного використання юаня.

31 березня на щорічній конференції ICMA з ринків боргових цінних паперів Китаю 2026 року, Ма Цзюнь дав інтерв’ю журналісту Фінансового агентства. Ма вважає, що напружена ситуація на Близькому Сході викликає більшу увагу до енергетичної безпеки, і кінцева модель забезпечення енергетичної безпеки — це енергетична система, орієнтована на відновлювані джерела. Це велика можливість для Китаю: “Як ефективно використовувати інструменти зелених та трансформаційних фінансів для підтримки китайських зелених технологій, виробничих потужностей і інженерних послуг, як у країні, так і в інших країнах, що розвиваються, — дуже важливо.”

Ма вважає, що за оцінками Ціньчжоуського університету, зелені інвестиції Китаю у рамках “О Belt і Road” вже становлять 44%. Процес зовнішніх інвестицій Китаю у значній мірі є процесом допомоги країнам-партнерам у зеленій трансформації. Оскільки поточна ставка юаня значно нижча за доларову, китайські зелені інвестиції за кордоном слід здійснювати переважно в юанях; використання юаня для зовнішніх зелених інвестицій може стати важливим драйвером прискорення міжнародного використання юаня.

Наступний діалог:

Журналіст Фінансового агентства: Останнім часом на конференції GIP щодо зелених інвестицій “О Belt і Road” ви зосереджувалися на інноваціях у юаневих продуктах і трансграничних зелених інвестиціях. Як ви оцінюєте перспективи використання юаневих фінансових інструментів у рамках зелених проектів “О Belt і Road”?

Ма Цзюнь: Спершу коротко про фон. GIP — це механізм міжнародного співробітництва, у якому беруть участь майже 50 великих глобальних фінансових інституцій, і спочатку він спрямований на просування зелених інвестицій. Останнім часом з’явилася нова тенденція: через нижчі витрати на фінансування в юанях все більше іноземних суб’єктів звертають увагу на юань. Наприклад, у ринку Panda Bonds деякі емітенти мають менші витрати на залучення коштів, ніж у доларових облігаціях — на 200-300 базисних пунктів, що робить залучення коштів у юанях дедалі привабливішим. Багато банків у Китаї починають активніше надавати трансграничні юаневі кредити китайським компаніям, що виходять за кордон, а також мають місце випадки експортного кредитування та факторингу.

Ще один аспект — зростаючий інтерес країн “О Belt і Road” до китайських зелених технологій і виробничих потужностей, оскільки Китай має провідні позиції у виробництві сонячних панелей, електромобілів, батарей та інших зелених галузей, і ціни дуже конкурентоспроможні. Моделі міжнародного співробітництва у зеленій економіці Китаю — це, по-перше, експорт продукції, але через великий торговий профіцит у країні виникають обмеження. По-друге, — більш перспективний шлях — це пряма іноземна інвестиція, зокрема у сонячні, вітрові, біоенергетичні потужності, електромобілі, батареї тощо. Я нещодавно чув, що уряди Індонезії, Малайзії, Таїланду, Пакистану дуже зацікавлені у інвестиціях китайських компаній.

У процесі інвестицій я вважаю, що слід переважно використовувати юань. По-перше, це дешевше. По-друге, отримавши юаневі кошти, компанії можуть купувати китайські технології, EPC-послуги, а також платити зарплату китайським працівникам. Такий фінансовий механізм дозволяє уникнути додаткових витрат через валютні операції та коливання курсу.

Існує кілька інструментів фінансування за допомогою юаня для зовнішніх інвестицій. Один із них — кредити, наприклад, китайські компанії отримують у країнах внутрішні юаневі кредити з низькою ставкою, наприклад, 3% і менше, а потім через ODI перетворюють їх у прямі інвестиції у капітал. Це стає все поширенішим. Другий — випуск облігацій на китайському ринку для залучення юаневих коштів для підтримки проектів за кордоном. Особливо виділяються три ринки: перший — Panda Bonds, у минулому році їх випустили приблизно на 200 мільярдів юанів; другий — Dim Sum Bonds, близько 1,3 трильйона юанів у минулому році; третій — офшорні облігації вільних зон, цей ринок зростає.

Ці ринки мають великий потенціал, але ще не повністю розвинуті. Можна покращити механізми, наприклад, після залучення юанів у Panda Bonds — чи можна зробити їх більш передбачуваними для конвертації у іноземну валюту? Також у внутрішньому фінансуванні зазвичай вимагається високий кредитний рейтинг емітента. Якщо рейтинг низький, як зробити механізм гарантування більш зручним? Крім того, багато потенційних емітентів Panda Bonds, Dim Sum Bonds, офшорних облігацій у країнах, таких як Індонезія, Бразилія, Південь-Африка, ще мало знають про ці ринки. Просування і популяризація — це ще один великий виклик. Це вимагає створення мережі просування цими інструментами великими фінансовими інститутами Китаю та міжнародними банками.

Журналіст Фінансового агентства: Добре, дякую, пане Ма. Друге питання — про трансформаційне фінансування. Це дуже важлива частина вашої роботи. Як просувається другий етап каталогу трансформаційних фінансів Народного банку? Які труднощі виникають при його реалізації?

Ма Цзюнь: Перший каталог трансформацій охоплював вугільну, сталеливарну, будівельну та сільськогосподарську галузі. Другий каталог включає хімію, судноплавство, металургію та ще п’ять галузей. Зараз обидва каталоги — всього 11 галузей — проходять пілотні проекти у різних регіонах. Результати різняться: найкращі — у Чжэцзян-Хучжоу, одній із реформаторських зон зелених фінансів у Китаї. Там ще до офіційного запровадження каталогу було оприлюднено місцеві стандарти реалізації та стимули. Оскільки для отримання трансформаційного фінансування компанії потрібно робити облік вуглецю, розробляти плани трансформації, залучати третіх сторін для перевірки їхньої науковості — це додаткові витрати. Без стимулів бажання компаній брати участь зменшується. Тому Хучжоу надає пільгові кредити, а також багато безкоштовних послуг: наприклад, безкоштовне проведення обліку вуглецю для компаній, допомога у розробці планів трансформації. Це знижує витрати і робить фінансування більш привабливим. За кілька років у Хучжоу було видано близько 50 мільярдів юанів трансформаційних кредитів, і цей показник значно вищий, ніж у інших регіонах. Також у інших місцях, наприклад у Хебеї, Цзянсу, Шанхаї, вже є позитивний досвід у цій сфері.

Загалом, у більшості регіонів трансформаційне фінансування стикається з кількома бар’єрами. По-перше, багато компаній ще не усвідомлюють нагальності проблеми: якщо не трансформуватися, вони залишаться у високовуглецевому стані, і їхня продукція може зникнути з ринку. По-друге, — відсутність консультацій. У різних шляхах трансформації компанії не завжди можуть визначити найбільш підходящий. Багато технологій здатні зменшити викиди, але їхні витрати високі, і вони не мають економічної вигоди. Важливо допомогти компаніям ідентифікувати технології, що мають і економічний ефект, і здатні зменшити викиди. Це — завдання банків. Третя проблема — відсутність стимулів. Потрібно більше державних і банківських заходів для зниження вартості трансформаційного фінансування, обчислення вуглецевих показників і розробки планів.

Журналіст Фінансового агентства: Дякую за вашу інформацію. Наступне питання — про актуальну тему: GIP фокусується на “О Belt і Road”, а зараз напружена ситуація на Близькому Сході. Як ця ситуація впливає на роботу GIP, наприклад, у дослідженнях або проектах? Чи плануєте ви якісь коригування?

Ма Цзюнь: У короткостроковій перспективі, з точки зору GIP, окремі заходи можуть зазнати впливу. Наприклад, ми планували цього року провести великий форум у Близькому Сході, але дата ще не визначена. Але більш важливий вплив — це те, що кожна країна починає більше уваги приділяти енергетичній безпеці.

Мій погляд — кінцева модель забезпечення енергетичної безпеки — це енергетична система, орієнтована на відновлювані джерела. Якщо енергія надходить із сонця, вітру, водню, то майже всю енергію можна виробляти на своїй території, майже не потрібно імпортувати і перевозити морем. Це можливо лише за умови інвестицій у чисту енергетику, і тут у гру вступають китайські технології та продукти. Це — велика можливість для Китаю. Як ефективно використовувати інструменти зелених і трансформаційних фінансів для підтримки китайських зелених технологій, виробничих потужностей і інженерних послуг у країнах “О Belt і Road” — дуже важливо.

Я нещодавно був у Бангладеш. Ця країна планує за п’ять років збільшити частку сонячної енергії з 2% до 20%, і для цього потрібні багато сонячних панелей, акумуляторів, фінансування, досвідчені команди. Усе це є у Китаї. Об’єднання цих ресурсів і використання низькозатратних юаневих коштів для реалізації зелених проектів у країні — цілком реально.

Щодо майбутніх пріоритетів GIP, крім просування ідей зелених фінансів і розвитку потенціалу, ми більше підтримуватимемо впровадження китайських зелених технологій і юаневих інструментів у країнах “О Belt і Road”, допомагаючи нашим учасникам ідентифікувати і налагоджувати застосування цих інструментів у країнах-партнерах.