Іноземні інвестиції прискорюють розгортання QFII позитивно оцінює структурні можливості A-акцій

Питає AI · Які логіки стоять за позитивним ставленням іноземних інвесторів до A-акцій у контексті геополітичних конфліктів?

Зі зростанням публікації річних звітів компаній, що котируються на A-акціях, рух іноземних «розумних грошей» QFII за інвестиціями починає проявлятися. Останні дані показують, що станом на 2 квітня, коли був опублікований цей матеріал, 1206 компаній, що котируються на A-акціях, оприлюднили свої річні звіти за 2025 рік, з яких у 202 компанії серед десяти найбільших акціонерів з обігу з’явилися QFII. Загалом, володіння QFII демонструють «диверсифікацію галузей» та «високу частку нових входжень у окремі компанії», що відображає активний пошук та постійне розгортання структурних можливостей ринку A-акцій іноземними інституційними інвесторами.

За даними Wind, станом на момент публікації, 202 компаній, у яких QFII має значні пакети акцій, разом володіють 1,052 мільярдами акцій, а їхня сумарна вартість становить близько 23,017 мільярдів юанів. У порівнянні з третім кварталом 2025 року, станом на кінець 2025 року, лише 33 компанії зменшили свої позиції, 43 — збільшили, 7 — залишили без змін, решта — нові входження. Це означає, що у четвертому кварталі 2025 року кількість нових компаній у портфелях QFII серед котируваних на A-акціях компаній склала 119, що майже 60%.

За галузями, володіння QFII є досить диверсифікованими: їхні пакети зосереджені у 33 галузях, з яких найбільше уваги привертають електрообладнання, машинобудування та хімічна промисловість — галузі з найбільшою кількістю компаній, що котируються.

Щодо вартості акцій, вона також демонструє ознаки диверсифікації портфелів QFII. На даний момент п’ять компаній з найбільшими сумарними вартістю пакету акцій — Hongfa, China Satellite, Huawei Group, Baofeng Energy, China Weitong — мають у портфелі QFII понад 1 мільярд юанів кожна, з яких найвищі показники — у Hongfa (1,268 млрд юанів), China Satellite (1,248 млрд юанів) та Huawei Group (1,280 млрд юанів). Загалом понад 59 компаній мають пакети акцій, що перевищують 100 мільйонів юанів.

З точки зору динаміки перерозподілу активів, у четвертому кварталі 2025 року QFII зосередилися на збільшенні позицій у високотехнологічних та високотехнологічних секторах, таких як «лідери у сегменті» та «забезпечення стабільності прибутку» — ключові слова для перерозподілу.

Зокрема, за даними Wind, станом на оприлюднення річних звітів за 2025 рік, у четвертому кварталі 2025 року понад 13 компаній, у яких QFII придбали понад 10 мільйонів акцій, отримали нові входження, зокрема Hongfa, Tianhai Defense, China Weitong, Sanhuan Group, Tongda Shares. Зокрема, лідер у реле — Hongfa — отримала нові входження від Morgan Stanley, Taimai Investment та UBS, з пакетом близько 41,7 мільйонів акцій; Tianhai Defense — від UBS та Goldman Sachs, з пакетом близько 22,37 мільйонів акцій; China Weitong — від UBS, з пакетом близько 19,83 мільйонів акцій.

На рівні інституцій, різні QFII мають різні переваги у володінні активами: західні іноземні інвестиційні банки, такі як Barclays та UBS, дотримуються стратегії «широкого розпорошення», активно входячи у понад 10 компаній. Більш довгострокові інвестори, наприклад, суверенний фонд Абу-Дабі, прагнуть тривалого утримання активів, у четвертому кварталі 2025 року додатково збільшили пакети Baofeng Energy, довівши їх до 44,81 мільйонів акцій, після чотирьох кварталів послідовного збільшення.

Щодо стану портфелів QFII, станом на зараз, 25 інституцій мають пакети акцій вартістю понад 1 мільярд юанів. З них шість — понад 10 мільярдів юанів, зокрема UBS, Goldman Sachs, Абу-Дабі інвестиційний фонд, Morgan Stanley, The Goldman Sachs Group, Inc., та Barclays.

Останнім часом через геополітичні конфлікти ринок A-акцій зазнав коливань, але іноземні інституційні інвестори залишаються оптимістичними, вважаючи, що фундаментальні показники ринку залишаються стабільними, а попередні коригування створюють можливості для довгострокових інвестицій.

«Хоча в китайському капітальному ринку останнім часом спостерігаються коливання, якщо оглянути минулі роки, то більшість коливань, викликаних геополітичними конфліктами, були переважно емоційними, а не базовими. З точки зору енергетичної безпеки, недавні коливання цін на енергоносії, викликані конфліктами, мають відносно обмежений вплив на Китай», — зазначив керівник відділу стратегії ринків у UnionFund, Лі Чанфен. — «Інвестори можуть дивитися на ситуацію з довгострокової перспективи активів, зосереджуючись на ключових факторах, що визначають довгострокову прибутковість ринку, зокрема на фундаменті компаній».

«Продовжувати збільшувати інвестиції у енергетичний сектор Китаю — це розумний крок», — зазначив стратег глобальних ринків Asia-Pacific у Invesco Zhao Yaoting. — «Незважаючи на глобальні економічні виклики, Китай вже сформував масштабну та багатогалузеву індустріальну структуру, що має високу стійкість у відповідь на глобальні макроекономічні виклики».

Офіс інвестиційного директора з багатства UBS також зазначає, що поточна корекція китайського ринку акцій може бути надмірною, і інвестори мають можливість збільшити свої позиції у високоякісних китайських AI-компаніях за низькими оцінками. Ця організація прогнозує, що EPS (прибуток на акцію) китайських компаній за MSCI зросте приблизно на 13% у цьому році, а прибутковість технологічного сектору може досягти 20-25%. Політична підтримка розвитку AI та технологічних інновацій залишається, і з покращенням настроїв ринку та фундаментальних показників прибутки, оцінки та обсяги позицій мають поступово відновлюватися.

Звіт Research from Standard Chartered також підкреслює, що з розвитком штучного інтелекту потенціал переоцінки вартості китайської технологічної індустрії заслуговує уваги. Ряд підтримуючих політик сприяє підвищенню рентабельності державних підприємств і заохочує компанії до збільшення дивідендів або викупу акцій.