Щойно я звернув увагу на досить цікаве явище на ринку енергії. Після конфліктів наприкінці лютого ціна на WTI вперше за чотири роки перевищила Brent – і це не випадково, оскільки відображає глибоку зміну у способі, яким ринок оцінює ризики.

Що насправді відбувається, так це "перезавантаження оцінки безпеки" на всьому ринку. Раніше Brent завжди коштував дорожче, оскільки він представляв глобальний торговий потік. Але коли Ормузська протока була закрита, нафту з Перської затоки, Оману та ОАЕ раптово довелося нести величезний "ризиковий знижувальний коефіцієнт" – зростання страхових витрат на судна, частина експорту повністю зупинена.

Навпаки, WTI має значну перевагу: вона транспортується через розвинену систему трубопроводів безпосередньо до переробних заводів у Мексиканській затоці. За словами Герміни, засновника Germini Energy, історія дуже проста: "Ринок більше не платить більше за нафту, що представляє глобальний ринок. Вони платять більше за нафту, яку вони реально можуть тримати."

В результаті виникає екстремальна ситуація. Контракт на WTI з поставкою у грудні зараз приблизно 77 доларів за барель, що на 25 доларів менше, ніж у травні, тоді як спотова ціна Brent вже перевищила 140 доларів. Інвестори одночасно купують реальну нафту для реагування на поточні перебої у постачанні та роблять ставки на те, що конфлікт зменшиться найближчими місяцями.

Але за словами експертів із Stratas Advisors, ситуація може стати ще напруженішою. За умовами морської блокади США, спотова ціна Brent протягом кількох тижнів може випробувати рівень 160–190 доларів. Якщо ціна на нафту залишатиметься високою тривалий час, "знищення попиту" станеться – споживачі суттєво зменшать споживання, що навіть може спричинити глобальну рецесію.

Здається, ця енергетична криза може стати останнім козирем для повернення США та Ірану до переговорів. Ринок очікує, що станеться далі.