Є момент, який справді варто зупинитись. Наприкінці березня Kalshi Research організувала свою першу конференцію з досліджень у Нью-Йорку, і чесно кажучи, це було показовим для чогось набагато більшого: ринки прогнозів нарешті переходять від статусу маргінальної цікавинки до серйозної фінансової інфраструктури.

Зала зібрала цікаву суміш: університетських викладачів, керівників з Волл-стріт, колишніх політиків, досвідчених трейдерів. Якщо шукати доказ, що ця сфера зростає, він був саме тут, у цій самій комбінації. І серед голосів, що прозвучали, були такі фігури, як Мондейр Джоунс, колишній член Конгресу, який додав цінну політичну перспективу до дискусій.

Мене вразило, що ринки прогнозів більше не обмежуються виборами або Супербоулом. Так, обсяг спортивних прогнозів сягає майже 3 мільярдів доларів на тиждень, але ось у чому справа: це фактично на історичному мінімумі у відсотковому співвідношенні до загального обсягу. Інші категорії вибухають. Розваги, криптовалюти, політика, культура — все це демонструє набагато швидший приріст користувачів і стабільне утримання. Спорт став входом у гру, інтуїтивним і емоційним продуктом, але справжні прибутки приходять з інших сфер.

Довгострокові ринки становлять понад 20% обсягу, і саме там майбутнє. Чому? Тому що Волл-стріт починає розуміти щось фундаментальне: ці ринки забезпечують цінову орієнтацію в реальному часі для подій, яких раніше не було. Раніше, якщо потрібно було застрахуватися від політичних або макроекономічних змін, потрібно було робити два одночасні судження, і це було складно. Тепер — є пряма ціна. Це величезно.

Інституції лише починають освоювати цю сферу. Goldman Sachs слідкує за макроекономічними прогнозами і індексом споживчих цін. Bloomberg використовує їх як наративні інструменти. Tradeweb навіть розглядає можливість створення великих банківських департаментів, присвячених ринкам прогнозів. Але ми ще на початковій стадії — інтеграції даних. Деякі інституції починають досліджувати системну інтеграцію, і лише кілька з них реально займаються торгівлею.

Головний бар’єр? Поточна модель вимагає повної гарантії. Якщо ти хочеш позицію на 100 доларів, ти маєш заблокувати 100 доларів. Для приватних осіб це керовано, але для хедж-фондів, що живуть за рахунок левериджу, це неприйнятно. Kalshi співпрацює з Комісією з товарних ф’ючерсів для впровадження механізму торгівлі з левериджем. Як тільки це запрацює, гра зміниться кардинально.

Мондейр Джоунс також згадав, що лідери обох політичних партій починають публічно цитувати котирування Kalshi. Трамп, Джеффріс, Шумер — всі звертаються до цих даних. Два роки тому найкращі трейдери Kalshi вважалися аматорами. Сьогодні — інакше. Ці люди не з традиційних фінансів, вони з покеру, музики, політики, але вони володіють своїми сферами і платформа цінує цю експертизу.

Справжнє питання зараз — не чи з’являться ринки прогнозів, а як їх інтегрувати. Майкл Макдоног з Bloomberg сказав правильно: справжній успіх — коли це стане нудним. Як опціони у 70-х, вони просто стануть інфраструктурою, яку ми сприймаємо як належне.

За кілька років, можливо менше, ми вже не будемо питати, чи потрібно використовувати ринки прогнозів, а як їх найкраще застосовувати. І Мондейр Джоунс, як і багато інших, вже зрозуміли: це інструмент, який стає незамінним для розуміння і навігації політичною та економічною невизначеністю. Це вже починає ставати нормою, і це лише початок.