Нещодавно я переглядав технічний аналіз щодо BTC, який мене дуже зацікавив. Патерн, який зараз формує Bitcoin, майже точно повторює те, що сталося у 2023 році, безпосередньо перед тим ралі приблизно 130% у 2024 році. Звучить заманливо, але реальність така, що поточний контекст зовсім інший.

Найбільше мене цікавить ось що: BTC вже 25 днів поспіль перебуває у зоні надзвичайно високого ризику, що є найтривалішою такою серією зафіксованою історією. Історично, коли це трапляється, зазвичай передує сильним рухам. Деякі аналітики кажуть, що це ознака капітуляції, точки, де ринок нарешті досягає дна. Інші бачать тривалу консолідацію. Все залежить від того, кому питати.

Зараз BTC торгується приблизно за 78.27K, з волатильністю, обмеженою за останні 24 години. Що мені здається важливим, так це те, що за останні 7 днів він піднявся на 4.15%, але за рік знизився на 16.46%. Це дає уявлення про загальне настроєння.

Що мене справді турбує, так це розрив між тим, що бачать аналітики on-chain, і тим, що відбувається з реальними потоками капіталу. ETF на золото за останні 90 днів перевищують потоки BTC. Це свідчить про те, що інституційні інвестори залишаються обережними, віддаючи перевагу менш волатильним активам. Фонди Bitcoin spot за цей період зафіксували чисті виходи. Це не зовсім той бичачий сценарій, який потрібен для підтвердження стійкого відновлення.

Інфляція залишається фактором, який ніхто не хоче згадувати. Загальний показник PCE близький до 2.9% у річному вимірі, а базовий — близько 3.0%. Це означає, що Федеральна резервна система ймовірно триматиме умови ліквідності обмеженими ще довше, ніж багато очікує. Без загальної ліквідності будь-яке піднесення BTC може бути тимчасовим.

Деякі аналітики припускають, що якщо ринок зробить невеликий подих, ми можемо побачити рух у зону 70k-80k у короткостроковій перспективі. Але тут важливо: цей рух може зустріти новий тиск продавців, якщо ліквідність не буде розширена або якщо макронастрої погіршаться. Показники попиту за 30 днів коливалися між позитивним і негативним, з зменшенням тиску продажу, але без стабільних покупок, що його замінять.

З точки зору структури ринку, є два рівні, за якими всі стежать. Перший — короткостроковий рівень опору, який історично стримував зростання у бичачих ринках. Другий — глибша підтримка біля 40k і нижче, і якщо вона буде прорвана, це підтвердить, що довгостроковий низхідний тренд залишається незмінним.

Що мені здається найчеснішим сказати, так це те, що поточна обстановка більш нюансована, ніж попередні цикли. Сигнал є, він реальний. Але відсутність синхронізованого відновлення ліквідності означає, що будь-який зростаючий рух може бути поверхневим. Учасники ринку, ймовірно, повинні прийняти, що якщо наступний бичачий цикл реалізується, він може розвиватися повільніше і бути більш чутливим до даних про інфляцію, очікувань щодо ставок і регуляторних змін.

Підсумовуючи, BTC опинився на роздоріжжі. Технічний патерн цікавий, але фундаментальні чинники ліквідності не співпадають із тим, що було у 2024 році. Варто уважно стежити за тим, як це розвиватиметься найближчими тижнями.