«Продати все в Європі»! Третій за величиною масовий розпродаж за десять років, капітали повністю здають позиції

Чи посилює самовдосконалювальний ефект CTA-стратегії на основі AI ризик подальшого падіння?

Дані з боку багатьох джерел свідчать, що європейські активи переживають один із найжорсткіших за останні десять років масових розпродажів, інституційні інвестори швидкими темпами зменшують свої позиції в Європі.

Згідно з даними Prime Brokerage від Goldman Sachs, чистий обсяг продажів європейських активів минулого місяця досяг найбільшого місячного зниження з березня 2025 року, посів третє місце за рівнем за останнє десятиліття, а співвідношення коротких позицій до довгих склало 2,2 до 1.

Тим часом, дані від JPMorgan показують, що індекс загального володіння європейськими активами опустився до третього за рівнем з 2015 року, стандартне відхилення опустилося нижче -1,5, а зміни у володінні за 4 тижні ще більше знизилися, опустившись нижче -2 стандартних відхилень.

Це число означає, що поточний чистий тиск на короткі позиції в Європі у розподілі за останнє десятиліття є екстремальним, і подібні значення з’являлися лише після кількох історичних кризових моментів на ринку.

Дані JPMorgan додатково показують, що за допомогою Z-оцінки змін у володінні за місяць, зменшення позицій CTA в європейських активах досягло найекстремальнішого рівня за всю історію цієї серії даних.

CTA, як представник трендових стратегій, що слідують за тенденцією, їх масовий вихід часто має самовдосконалювальний ефект, створюючи додатковий тиск на ринок з технічної точки зору.

Команда з управління позиціями JPMorgan зазначає, що з урахуванням усіх трьох типів інституцій — хедж-фондів, CTA (товарних консультантів) та чисто довгих фондів — загальні позиції в Європі вже знаходяться на “дуже низькому рівні”.

Знаки виведення капіталу проявляються не лише у рівні акційних позицій, а й у валютному ринку, що підтверджує системний тренд уникнення ризиків.

Опціони на євро демонструють постійне зниження скосу (skew), що свідчить про те, що учасники ринку переважно ставлять на падіння євро.