Чому стратегія та BitMine мають безперервне поповнення коштів для накопичення криптовалюти?

陶朱，金色财经

Резюме

Strategy і BitMine минулого тижня обидва збільшили володіння великими обсягами BTC і ETH. STRC — це основний інструмент Strategy для залучення коштів і купівлі BTC; акціонерне фінансування та доходи від застави забезпечують постійне придбання ETH для BitMine.

У нинішніх несприятливих умовах ринку криптовалют дві великі криптоскарбниці все одно збільшують свої активи. Strategy минулого тижня витратив 2,54 мільярда доларів на купівлю 34 164 біткойнів, наразі його загальний обсяг становить 815 061 BTC; BitMine минулого тижня збільшив володіння понад 100 000 ETH, загальний обсяг перевищує 4,97 мільйонів ETH.

Як Strategy і BitMine реалізують безперервний план купівлі?

1. Strategy продовжує купувати BTC на 25,4 мільярда доларів

Згідно з документом 8-K, поданим до Комісії з цінних паперів і бірж США 20 квітня, Strategy у період з 13 по 19 квітня придбав 34 164 біткойни за ціною 2,54 мільярда доларів. Це третя за обсягом покупка BTC в історії Strategy, поступаючись лише покупкам у листопаді 2024 року — 55 500 BTC і 51 780 BTC.

Середня ціна нових BTC становила 74 395 доларів за один, що трохи нижче за середню ціну покупки компанії — 75 527 доларів.

1. Чому постійно купують BTC?

Засновник Strategy Майкл Сейлор у квітні 2026 року відкрито заявив, що «чотирирічний цикл наполовинення» біткойна завершився. Він вважає, що ціна тепер визначається потоками капіталу, а не впливом наполовинення на пропозицію.

Особливо привертає увагу його прогноз на 2026 рік: він вважає, що це буде останній рік, коли можна буде купити біткойн за менше ніж 100 000 доларів.

Обсяг купівель Strategy вже значно перевищує обсяг видобутку BTC, що означає постійне виснаження ринкових запасів BTC. Зміни у попиті та пропозиції також сприяють тому, що Strategy стає дедалі більш дефіцитним і цінним.

2. Звідки у Strategy гроші?

Фінансування Strategy забезпечує понад 85% коштів за рахунок STRC.

Як і у попередніх покупках, більша частина нових коштів Strategy походить від STRC.

Згідно з поданими документами, STRC приніс 2,18 мільярда доларів доходу, що становить близько 85,7% від загального доходу, а продаж звичайних акцій класу A (MSTR) приніс 366 мільйонів доларів.

STRC — це плаваючий відсотковий перпетуальний привілейований акціонерний капітал, основний інструмент залучення коштів для купівлі BTC Strategy. Номінальна вартість — 100 доларів, плаваюча річна ставка дивідендів у квітні 2026 року становить 11,5%, і вона коригується щомісяця. Цей інструмент орієнтований на інвесторів, які шукають стабільний грошовий потік і позитивно налаштовані на довгострокову перспективу біткойна. З моменту запуску в липні 2025 року STRC став ключовою підтримкою накопичення BTC Strategy, його денний максимум може фінансувати понад 4000 BTC, а тижневий — понад 7000 BTC, що значно перевищує щоденний обсяг нової видобутку.

Дата виплати дивідендів по STRC минула минулого середовища, і тепер інвестори, які купують цей продукт, не отримуватимуть наступних дивідендів. Перш ніж досягти цього порогу, ціна STRC залишалася вище 100 доларів протягом 10 торгових днів поспіль, і попит на цей пріоритетний акціонерний капітал із ринковою вартістю 8,5 мільярда доларів залишається високим.

Засновник дослідницької компанії Damped Spring Advisors Енді Констан (Andy Constan) вважає: «Зростання попиту на STRC головним чином зумовлене арбітражем дивідендів, коли трейдери купують акції перед датою виплати дивідендів і продають їх незабаром після. «Я знаю людей, які вчора ввечері використовували кредитне плече для довгих позицій у STRC, і вони ніколи раніше не займалися арбітражем дивідендів».

2. BitMine збільшила володіння ETH понад 100 000

20 квітня, за даними BitMine, компанія має у своєму портфелі 4 976 485 ETH за ціною 2301 доларів; 199 BTC; акції Beast Industries на суму 200 мільйонів доларів; акції Eightco Holdings на 107 мільйонів доларів; і загалом 1,12 мільярда доларів готівки. Володіння ETH становить 4,12% від загальної пропозиції ETH (12,07 мільярдів ETH).

1. Чому постійно купують ETH?

По-перше, голова BitMine Том Лі вважає, що нинішній бичий ринок скоро закінчиться, і компанія прискорює купівлю ETH.

«Ми бачимо все більше ознак того, що ‘мікрокриптовалютна’ зима скоро закінчиться. Зменшення ризиків війни між Іраном і США сприяло зростанню ETH з початку лютого на 41%. Від початку війни Ethereum показує кращу динаміку, ніж індекс S&P 500, на 2280 базисних пунктів, і залишається найкращим активом у світі (крім цін на нафту). На наш погляд, Ethereum — це найкращий ‘засіб збереження вартості у воєнний час’, і з початку війни він був провідним активом, що має велике значення. За останні чотири тижні BitMine прискорила купівлю ETH, оскільки наш базовий сценарій — це завершальна фаза ‘мікрокриптовалютної зими’. Минулого тижня ми придбали 101 627 ETH — найвищий темп купівлі з тижня, що починається 15 грудня 2025 року».

По-друге, ETH постійно отримує вигоду від зростаючого попиту з боку Уолл-стріт на токенізацію на блокчейні та систем штучного інтелекту, що працюють на публічних і нейтральних блокчейнах. До 2026 року публічні блокчейни стануть необхідною умовою для роботи автономних агентів штучного інтелекту, які потребують нейтральних і децентралізованих платіжних каналів. BitMine контролює 4,21% пропозиції ETH і фактично володіє значною частиною цієї “обчислювальної площі”, необхідної для функціонування цих систем.

2. Звідки у BitMine гроші?

Джерела фінансування BitMine відрізняються від Strategy і здебільшого базуються на акціонерному фінансуванні та доходах від застави.

Згідно з поданням 10-Q від 14 квітня, кількість звичайних акцій компанії зросла з 232 мільйонів до майже 494 мільйонів штук у період з 31 серпня по 28 лютого. Додатковий внесений капітал піднявся з 8,36 мільярда до 18,55 мільярда доларів, і всі ці кошти були вкладені в ETH.

BitMine також заставила більшу частину своїх ETH для отримання пасивних доходів. За даними компанії, вона нещодавно запустила MAVAN — платформу для застави на рівні інституцій. Частина ETH BitMine вже закладена на цій платформі.

Станом на 20 квітня, загальна кількість ETH, закладених BitMine, становить 3 334 637 ETH (за ціною 2301 доларів за ETH, що становить 7,7 мільярда доларів). Том Лі зазначає: «Кількість ETH, закладених BitMine, перевищує будь-який інший інститут у світі. Коли всі ETH BitMine будуть закладені через MAVAN і партнерів, щорічно можна буде отримувати близько 330 мільйонів доларів у вигляді винагород за заставу (при доходності 2,88% за 7-денною ставкою BMNR). Зараз річна ставка доходу від застави становить 221 мільйон доларів».

Отже, BitMine залучає капітал через емісію акцій і отримує готівку через заставу ETH, реалізуючи стратегію накопичення ETH.