Я помітив значні зміни на Уолл-стріт щодо Біткоїна. У квітні 2024 року Morgan Stanley запустила свій власний ETF на Біткоїн на NYSE Arca—перша можливість, коли велика американська банка безпосередньо створює власний продукт замість просто купівлі інших.

Найважливіша деталь тут? Комісія за управління становить лише 0,14%, що є найнижчою на ринку на той час. Для порівняння, BlackRock IBIT має 0,25%, а Grayscale Bitcoin Mini Trust — 0,15%. При інвестиції в 100 000 доларів ви економите майже $110 щороку порівняно з IBIT. Витрати дійсно мають велике значення для довгострокових володінь, оскільки безпосередньо впливають на прибутковість.

Але справжня гра полягає не лише у комісії. Morgan Stanley має 16 000 фінансових радників, які керують активами клієнтів на суму 6,2 трильйона доларів. З першого дня запуску всі ці радники можуть рекомендувати ETF своїм клієнтам. Це конкурентна перевага, яку не може отримати жоден інший новий Bitcoin ETF—вбудована мережа розповсюдження, яка не має рівних.

Якщо подивитися на стратегію Morgan Stanley, це не випадковий крок. Вони подали заявки на спотовий ETF на Bitcoin і Solana, ETF на застейканий Ethereum, а також подали заявку на ліцензію цифрового трастового банку для зберігання та стейкінгу. На платформі E*Trade вони планують відкрити прямий крипто-трейдинг на Bitcoin, Ethereum і Solana до 2026 року. Усе це взаємопов’язано—корпоративні клієнти через радників, роздрібні інвестори через E*Trade, все в екосистемі Morgan Stanley.

Їхній CEO, Ted Pick, навіть спілкувався з Міністерством фінансів США щодо продукту. Це не просто запуск продукту—це стратегічний зсув великої традиційної фінансової компанії.

На Reddit і в інших крипто-спільнотах багато хто сприймає це як білий прапор традиційних фінансів. Нарратив простий: якщо великі банки активно створюють продукти на Bitcoin замість просто опору, то інституціоналізація Bitcoin як класу активів неминуча.

Ключовими метриками, які аналізує ринок, є обсяг торгів у перший день і чисті притоки фондів за перший місяць. Якщо мережа розповсюдження справді ефективна, це має відобразитися у цифрах. Але все ще залишається невизначеність щодо фактичного рівня прийняття, оскільки потрібні регуляторні схвалення, зміни політики та освіта клієнтів.

Цікаво, що час—через два роки після запуску ми вже бачимо, наскільки це вплинуло. Новини про Bitcoin ETF значно змінилися з 2024 року, і крок Morgan Stanley є одним із ключових моментів, що сигналізують про інституціональні зміни.