Ці кілька днів знову хтось вважає “збільшення пропозиції стабільних монет = ETF таємно входить на ринок” незаперечним доказом, мені трохи смішно і трохи сумно. Кажучи прямо, те, що видно в ланцюгу, — це лише результат, а не мотивація: однаково це може бути створення/міжланцюгова передача/вхід на якусь платформу, можливо, для маркет-мейкінгу, OTC-обміну, виплати зарплати проектній команді, або навіть просто великий гравець змінює кишеню. Якщо справді хочеш прослідкувати, потрібно дивитись, чи є послідовні сліди авторизації, чи не йде ланцюг викликів контрактів до схеми зберігання/розрахунків, інакше кореляція легко може бути сприйнята як причина і наслідок.

Ще недавно нові L1/L2 стимулювали залучення TVL, і старі користувачі скаржаться, що “видобуток і продаж” теж цілком реальні: надходження стабільних монет не означає “нові гроші”, можливо, вони просто зайшли, щоб зробити один оберт і вийти. В будь-якому разі, коли я бачу зміни пропозиції, я спершу дивлюся на чистий потік на біржах, напрямки мостів, звички адрес — і якщо не можу зібрати картину, просто вважаю, що нічого не знаю… Це набагато комфортніше, ніж робити тверді здогади.