Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись коротко підсумував погляд уряду США на регулювання наступним чином: «Якщо щось рухається, оподаткуй це. Якщо воно продовжує рухатися, регулюй це. А якщо воно зупиняється, субсидуй це». Взявши за приклад Великобританію, фінансові технології вартували 24,5 мільярда доларів у першій половині 2021 року, згідно з Statista — можна з впевненістю сказати, що сектор на підйомі. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший економічний вплив fintech, зниження вартості кредиту або страхування, покращення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції через перекази, платежі та інвестиції.

Звичайно, будь-яка галузь схильна до помилок на шляху. Декілька прикладів глобального fintech включають поширення пірамідальних схем у Китаї разом із зростанням P2P-кредитування, використання біткойна для нелегальних покупок і введення в оману інвесторів у Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Тим не менше, оскільки промислові переваги беззаперечні, м’яч на боці регулятора — стримувати надмірності, упорядкувати судову систему та встановити правила дорожнього руху для багатогранної та швидко зростаючої індустрії Fintech.

У всьому світі чітко визнається, що регулювання необхідне для забезпечення довгострокового та сталого зростання. Наприкінці 2016 року Офіс контролера валюти (OCC), підрозділ Міністерства фінансів США, запропонував створити федеральну хартію для продуктів і послуг поза депозитним банкінгом — значна зміна для країни з регулюванням фінансів на рівні штатів, що могла б знизити бар’єри для входу компаній, які прагнуть інновацій у фінансових послугах. У той час як Губернатор Банку Англії Марк Карні наголосив на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки процвітаючого сектору.

Маючи безпосередній досвід роботи у регульованій фінансовій сфері від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я вважаю, що існує низка чітких кроків, які можуть стимулювати глобальне зростання fintech.

1. Чітке спілкування з галуззю

Хоча це може здаватися очевидним, критично важливо для регулятора взаємодіяти з fintech-індустрією для отримання оптимального розуміння її потреб. Очевидно, галузь — це лише один із голосів, але в умовах швидких технологічних і економічних змін має сенс отримувати інформацію безпосередньо. Це може допомогти регулятору пріоритезувати та зосередитися на вирішенні стратегічних питань.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки можливо, регуляторні функції мають бути розподілені. Під «дахом» fintech охоплює кілька галузей: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі, щоб назвати кілька. З нашого досвіду, має сенс функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або відділ захисту споживачів, що регулює споживче кредитування банками, має регулювати подібну сферу діяльності fintech. Це має сенс з точки зору узгоджених стандартів захисту споживачів. В інтересах усіх — мати єдиний набір стандартів щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та розкриття інформації про «знай свого клієнта» (KYC), а також практики збору даних. Крім того, інтеграція регулювання fintech разом із традиційними фінансовими послугами міцно закріплює його в центрі уваги регуляторів.

3. Зосередження на створенні нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно інвестувати, підтримувати та просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нової хвилі фінансових компаній. Така інфраструктура часто є надмірною навіть для спільних корпоративних інвестицій, але її потенційні переваги очевидні для будь-якої країни. Область фокусу має бути у платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Одним із найкращих глобальних прикладів стратегічного мислення суверена є безумовно Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад мільярдом зареєстрованих або більшою частиною дорослого населення країни. Цей грандіозний проект у поєднанні з недавнім обмеженням готівки в економіці може реально змінити життя сотень мільйонів громадян, активно сприяючи фінансовій інклюзії.

4. Спільне використання існуючої інфраструктури

Хоча створення інфраструктури явно необхідне, існує нижча «зірка на рівні» для підвищення конкурентоспроможності галузі, доступна регуляторам у всьому світі. Перш за все, важливо надати громадянам можливість контролювати свої дані, що зберігаються у великих інституціях, включаючи традиційні фінансові установи (банки, страхові компанії) та телекомунікаційні компанії. Це можна зробити через обов’язковий обмін цією інформацією з третіми сторонами, звичайно, з явною згодою власника даних. Це дозволяє останньому монетизувати дані та отримувати доступ до більш конкурентних пропозицій, а також дає можливість fintech-компаніям зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: застосовувати передові технології та аналіз даних для виявлення ринкових неефективностей. Яскравий приклад обміну даними — директива PSD2 у ЄС, яка зобов’язує банки відкривати доступ до транзакційних даних третім сторонам через API. Ця ініціатива безумовно заслуговує на похвалу і має бути наслідувана регуляторами у всьому світі.

5. Введення дорожніх карт на 5 років

Регуляторна невизначеність є серйозним бар’єром, що заважає розвитку галузі. Насамперед, ця невизначеність зупиняє потік капіталу в індустрію, що призводить до значного зменшення мультиплікатора доходів. Це також ускладнює реінвестування капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними знаннями мають можливість обирати країни для розширення. За інших рівних умов, ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найпрозорішими правилами. Це означає, що країни, які займають нейтральну позицію, ризикують втратити можливості.

Майбутнє індустрії fintech формуватиметься не лише за рахунок ринкового прийняття та технологічних інновацій. Роль уряду у сприянні fintech і спрямуванні його до сталого зростання є ключовою.

Александр Дунаєв — операційний директор ID Finance. Він керує технологіями, R&D, розробкою продуктів, інженерією моделей оцінки та аналізом даних. Також він відповідає за розвиток бізнесу та загальну стратегію компанії у партнерстві з генеральним директором. Має понад 9 років досвіду у банківській справі та фінансах, раніше працював у Deutsche Bank. Закінчив імперський коледж Лондона з магістерським ступенем у галузі фінансів.