Я щойно побачив, що SpaceX продовжує встановлювати рекорди. Ще один запуск Falcon 9 з мису Канаверал, більше супутників Starlink на орбіті, і ця констеляція вже перевищує тисячі одиниць. Цікаво не лише те, що вони це роблять, а й як: повторне використання тих самих двигунів понад 20 разів, що ще недавно здавалося науковою фантастикою.

Те, що рухає інвесторів, — це оцінка, яка циркулює на вторинних ринках: близько 1,75 трильйонів доларів. Для порівняння, це ставить SpaceX серед найцінніших приватних компаній у світі. І це не випадковий показник.

Обґрунтування цієї оцінки базується на трьох основних речах. По-перше, домінування у запуску: кожен запуск стає дешевшим за попередній завдяки повторному використанню. По-друге, Starlink як самостійний бізнес: якщо їм справді вдасться досягти глобального покриття і проникнути на сільські ринки та ринки країн, що розвиваються, аналітики говорять про сотні мільярдів лише від цього сервісу. По-третє, високий рівень інженерії: кожен успішний запуск зменшує ризики і відкриває двері до нових напрямків бізнесу, від місій з екіпажем для NASA до контрактів з оборони.

Але ось що важливо: ця оцінка Starlink і SpaceX базується на майже ідеальному виконанні. Ризики реальні. Посилення регулювань, конкуренція з інших супутникових констеляцій, суперечки щодо спектра, технічні виклики масштабування Starship і супутників більшої потужності. Капітал, необхідний для подальших інвестицій, — величезний.

Значна помилка у запуску, збої у роботі Starlink або регуляторні бар’єри можуть кардинально змінити ставлення інвесторів до всього цього. Але доки вони продовжують діяти так, як до цього, кожен запуск підтверджує цю історію: SpaceX — це не просто компанія з ракетами, вона створює орбітальну інфраструктуру глобального масштабу.

Питання зараз у тому, чи ця оцінка у 1,75 трильйонів є консервативною чи завищеною. Це залежатиме від того, чи зможуть вони отримати глобальну рентабельність Starlink, чи працює Starship так, як очікується, і чи справді вони зможуть відкрити нові джерела доходів, що виправдовують статус більше, ніж космічною компанією. На даний момент, оцінка Starlink залишається термометром того, чи вірить ринок у цю візію чи ні.