Я помітив дещо цікаве, дивлячись на екосистему Hyperliquid останні дні. Загальний обсяг стабільних монет перевищив 318 мільярдів доларів, з тижневим зростанням 0,47 % і місячним 2,86 %. Це стабільний прогрес, але поки що нічого надзвичайного.

Мене вразила розподіл. Tether досі домінує з 188,81 мільярдами доларів, але його зростання значно сповільнилося (0,10 % на тиждень). Водночас USDC здобуває позиції з 78,22 мільярдами і місячним зростанням 7,75 %, тоді як нові стабільні монети, такі як USDS з 11,49 мільярдами, зростають набагато швидше. Це чітко показує, що відбувається перерозподіл капіталу.

Зокрема, на Hyperliquid L1 вже циркулює понад 5 мільярдів доларів у стабільних монетах. HyperEVM також привернув увагу з 1 мільярдом вже після запуску. Але чесно кажучи, значна частина цих рухів проходить через мости, такі як HyperCore, які перекачують ліквідність між ланцюгами. Це більше перерозподіл, ніж реальне створення капіталу.

Що стосується використання, DEX генерують обсяг у 7,65 мільярдів доларів за цей тиждень, з ростом 8,91 %. Uniswap обробля 1,289 мільярда, а PancakeSwap продовжує добре працювати з парами стабільних монет. Відкритий інтерес на ф’ючерсних ринках залишається стабільним у межах 48-51 мільярдів, поки що немає масових ліквідацій.

Цікаво, що стабільні монети справді починають активно циркулювати. Вхід ERC-20 на біржі досягає 484 мільйонів доларів. Біржі контролюють 70,4 мільярда (45 %), роздрібні гаманці — 65,3 мільярда (41 %), а інституційні гравці — 21,2 мільярда. Тобто ліквідність поступово розгортається по всій екосистемі.

Загалом, все це багато залежить від стимулів і поточних доходів. Якщо вони зникнуть, швидко побачимо, чи підтримає органічний попит. Поки що динаміка є, але за цим потрібно стежити.