Dongtu Technology припинила покупку Gao Wei Ke, який неодноразово не зміг вийти на біржу

Питає AI · Чому Eastland Technology обрала модель співпраці з спочатку співробітництва, а потім поглинання?

Журналіст Цзюньцзинь Гу Мунсюань Лі Чженьхао Репортаж із Гуанчжоу та Пекіна

У Цюані, ще один приклад припинення поглинання компанії з публічною торгівлею. Нещодавно Eastland Technology (300353.SZ) опублікувала повідомлення про те, що рада директорів схвалила проект рішення щодо припинення операції з випуску акцій та грошових платежів для придбання активів і залучення додаткового фінансування (далі — «рішення про припинення поглинання»).

У той же день Eastland Technology також оголосила, що вирішила підписати «Стратегічну угоду про співпрацю» з Beijing Gaowei Ke Electric Technology Co., Ltd. (далі — «Gaowei Ke»), і в залежності від прогресу співпраці відновити загальне поглинання.

Журналіст China Business Journal звернув увагу, що обидві сторони під час цієї операції були прибутковими. Хоча у перших трьох кварталах 2025 року Eastland Technology зазнала збитків, за прогнозами компанії, вона отримає прибуток за весь 2025 рік.

Журналіст також зауважив, що цільова компанія Gaowei Ke раніше мала кілька невдалих спроб виходу на ринок, і цього разу вона обрала «криву шлях» до порятунку, але зрештою зупинилася на стратегічному партнерстві.

Щоб краще зрозуміти деталі цього припинення поглинання, журналіст зателефонував до Eastland Technology і надіслав компанії електронного листа, але станом на час публікації відповіді не отримано.

Спочатку співпраця, потім інтеграція

На інвестиційній презентації 31 березня щодо цього поглинання, представники Eastland Technology заявили, що основною причиною припинення поглинання Gaowei Ke є те, що співпраця між сторонами ще перебуває на етапі перевірки, а технічна інтеграція та масштабна комерціалізація потребують часу. З метою захисту інтересів публічної компанії та всіх акціонерів, після ретельної оцінки, було прийнято рішення тимчасово призупинити великомасштабну реструктуризацію активів.

Донг Пень, досвідчений експерт з управління підприємствами та старший консультант, зазначив, що ключовим у цьому рішенні є те, що під тиском двох факторів — циклу індустрії та обмежень капіталу — Eastland Technology зробила важливий крок від «транзакційного мислення» до «стратегічного мислення».

Конкретно, Донг Пень підкреслив: по-перше, галузь автоматизації промисловості входить у глибоку фазу коригування, і терміни реалізації попередніх планів співпраці вже не відповідають сучасним ринковим темпам, тому примусове просування інтеграції є високоризикованим; по-друге, компанія сама зазнає збитків, і шляхом випуску акцій вона може передчасно капіталізувати свої очікування, але якщо цей шлях займе більше часу, це суттєво розмиє цінність існуючих акціонерів.

Журналіст зауважив, що у той же день, коли Eastland Technology оголосила про рішення про припинення поглинання, вона також опублікувала «Рішення дев’ятнадцятої сесії сьомого складу ради директорів» (далі — «оголошення»). У ньому зазначено, що враховуючи зміни у галузі, терміни реалізації співпраці, темпи отримання великих замовлень та інші об’єктивні фактори, для більш стабільного розкриття цінності співпраці та зменшення ризиків інтеграції, за згодою обох сторін було прийнято рішення припинити попередню масштабну реструктуризацію активів і підписати «Стратегічну угоду про співпрацю», а у разі прогресу співпраці відновити загальне поглинання.

Що означає припинення поглинання та підписання «Стратегічної угоди про співпрацю» для Eastland Technology?

На інвестиційній презентації компанія заявила, що вважає, що обидві сторони мають сильну взаємодоповнюваність у галузях промислового управління та промислового зв’язку, і їх основи для співпраці є хорошими. Тому було обрано підписати «Стратегічну угоду про співпрацю», щоб через початкову співпрацю та перевірку співпраці поступово просувати технічну інтеграцію та розширення ринку, а у разі досягнення відповідних умов — розглянути подальші кроки. Це допоможе знизити ризики інтеграції та підвищити ймовірність успіху майбутньої співпраці.

Фахівець з фінансів Наньнінського університету, доктор Ши Лей, зазначив, що основною причиною припинення поглинання є те, що сторони вирішили застосувати більш обережний поетапний підхід «співпраця спочатку, інтеграція потім».

Зважаючи на те, що бізнес-інтеграція охоплює кілька галузей і потребує тривалого часу, а цінність співпраці ще має проявитися у підтвердженні клієнтами, отриманні великих замовлень і результатах діяльності, сторони вирішили тимчасово відкласти одностороннє поглинання і підписати «Стратегічну угоду про співпрацю», що закладає шлях «співпраці перш за все, поетапної інтеграції та інноваційного злиття», з наміром відновити повне поглинання після досягнення ясних результатів співпраці.

Спеціаліст із банківських досліджень Гао Чженьянг зазначив, що перехід до стратегічного партнерства є спробою Eastland Technology знайти баланс між цінністю співпраці та ризиками інтеграції.

Причина полягає в тому, що хоча співпраця вже отримала початкове підтвердження, масштабна реалізація ще не здійснена. Пряме поглинання може спричинити коливання фінансових показників через тривалість технічної та бізнес-інтеграції. Стратегічне партнерство дозволяє поступово рухатися вперед, з меншими витратами та більшою гнучкістю, щоб краще перевірити цінність співпраці.

Головна перевага такої моделі — зменшення ризиків інтеграції, скорочення ланцюга прийняття рішень і збереження можливості для майбутнього поглинання. «Після досягнення очікуваних результатів співпраці можна буде плавно перейти до злиття та поглинання, що забезпечить стабільність короткострокових показників компанії і відповідатиме довгостроковій стратегії розвитку — це класичний підхід поетапної індустріальної інтеграції», — сказав Гао Чженьянг.

Обидві сторони прибуткові

Згідно з відкритими даними, перед цією операцією Eastland Technology зосереджувалася на ключових технологіях промислових мереж і розумного управління, просуваючи технології визначення контролю в промисловості та повну IP-інтеграцію промислових мереж, щоб поєднати промислову та інформаційну технології. Основні продукти компанії — промислові операційні системи та відповідне програмне забезпечення, розумні контролери та рішення, промисловий зв’язок.

Gaowei Ke — високотехнологічне підприємство, що спеціалізується на автоматизації промисловості, цифрових комплексних послугах і розробці, виробництві та продажу основних продуктів автоматизаційних систем, довгий час надає автоматизовані рішення для виробничих клієнтів.

1 листопада 2025 року Eastland Technology опублікувала «Проект плану щодо випуску акцій і грошових платежів для придбання активів і залучення додаткового фінансування» (далі — «план»).

У плані компанія зазначила, що після цієї операції публічна компанія зможе самостійно контролювати та керувати новими продуктами інтелектуального управління, орієнтованими на промисловий штучний інтелект, і швидко просувати їх у різних галузях промисловості, підвищуючи рівень локалізації ключових технологій управління обладнанням, особливо у високотехнологічному обладнанні, і прискорюючи трансформацію та модернізацію нової промислової моделі.

Щодо мотивації поглинання Eastland Technology, Гао Чженьянг проаналізував, що раніше стратегія поглинання Gaowei Ke базувалася на досягненні синергії технологічної бази та ринкових каналів.

Гао Чженьянг зазначив, що Eastland Technology має автономну контрольовану платформу промислових мереж і розумного управління, тоді як Gaowei Ke довгий час працює у сфері автоматизаційних послуг, накопичивши багатий досвід клієнтів і розвинуту мережу каналів.

«Ця угода дозволить швидко адаптувати технології розумного управління Eastland Technology до різних виробничих сценаріїв, використовуючи досвід Gaowei Ke, а також обмінюватися даними для оновлення технологічних рішень», — сказав Гао Чженьянг.

Згідно з прогнозом, у 2022–2024 роках чистий прибуток Eastland Technology становитиме відповідно 14,25 млн юанів, 260 млн юанів і 42,5 млн юанів. За перші три квартали 2025 року компанія зазнала збитків у розмірі 152 млн юанів.

За останні фінансові звіти, у 2025 році компанія планує отримати прибуток, з чистим прибутком, що належить акціонерам, у діапазоні 70–105 млн юанів, зростання на 81,19%–171,78%; скоригований чистий прибуток — 14–21 млн юанів, зростання на 51,61%–127,41%.

Цільова компанія Gaowei Ke, що припинила поглинання, має слабкий прибуток. За планом, у 2023 році вона матиме чистий прибуток 5,77 млн юанів, у 2024 — 13,36 млн юанів. За перші три квартали 2025 року — 324,69 тис. юанів.

Якщо поглинути Gaowei Ke або підписати «Стратегічну угоду про співпрацю», які наслідки це матиме для показників Eastland Technology?

Гао Чженьянг зазначив, що вплив цієї операції на фінансовий стан компанії слід розглядати з двох точок зору: короткострокової фінансової динаміки та довгострокової стратегічної цінності.

Якщо поглинання Gaowei Ke пройде успішно, компанія ще пройде період інтеграції, і короткостроково це може створити тиск на прибутки; але з часом, за рахунок синергії, наприклад, спільної розробки високорентабельних рішень, зниження закупівельних витрат через локалізацію, розширення доходів через спільні канали, структура доходів і прибутковість можуть суттєво покращитися.

«Стратегічне партнерство матиме більш м’який вплив на фінансову звітність», — сказав Гао Чженьянг. Це дозволить підтвердити бізнес-модель і зменшити фінансові ризики, а також поступово отримувати дохід від конкретних проектів. У порівнянні з прямим поглинанням, цей підхід більш відповідний для поточного етапу розвитку компанії.

Головна перевага такої моделі — зменшення ризиків інтеграції, скорочення ланцюга прийняття рішень і збереження можливості для майбутнього поглинання. «Після досягнення очікуваних результатів співпраці можна буде плавно перейти до злиття та поглинання, що забезпечить стабільність короткострокових показників і відповідатиме довгостроковій стратегії розвитку — це класичний поетапний підхід до індустріальної інтеграції», — додав Гао Чженьянг.

Обидві сторони прибуткові

Згідно з відкритими даними, перед цією операцією Eastland Technology зосереджувалася на ключових технологіях промислових мереж і розумного управління, просуваючи технології визначення контролю в промисловості та повну IP-інтеграцію промислових мереж, щоб поєднати промислову та інформаційну технології. Основні продукти — промислові операційні системи та відповідне програмне забезпечення, розумні контролери та рішення, промисловий зв’язок.

Gaowei Ke — високотехнологічне підприємство, що спеціалізується на автоматизації промисловості, цифрових комплексних послугах і розробці, виробництві та продажу основних продуктів автоматизаційних систем, довгий час надає автоматизовані рішення для виробничих клієнтів.

1 листопада 2025 року Eastland Technology опублікувала «Проект плану щодо випуску акцій і грошових платежів для придбання активів і залучення додаткового фінансування» (далі — «план»).

У плані компанія зазначила, що після цієї операції публічна компанія зможе самостійно контролювати та керувати новими продуктами інтелектуального управління, орієнтованими на промисловий штучний інтелект, і швидко просувати їх у різних галузях промисловості, підвищуючи рівень локалізації ключових технологій управління обладнанням, особливо у високотехнологічному обладнанні, і прискорюючи трансформацію та модернізацію нової промислової моделі.

Щодо мотивації поглинання Eastland Technology, Гао Чженьянг проаналізував, що раніше стратегія поглинання Gaowei Ke базувалася на досягненні синергії технологічної бази та ринкових каналів.

Гао Чженьянг зазначив, що Eastland Technology має автономну контрольовану платформу промислових мереж і розумного управління, тоді як Gaowei Ke довгий час працює у сфері автоматизаційних послуг, накопичивши багатий досвід клієнтів і розвинуту мережу каналів.

«Ця угода дозволить швидко адаптувати технології розумного управління Eastland Technology до різних виробничих сценаріїв, використовуючи досвід Gaowei Ke, а також обмінюватися даними для оновлення технологічних рішень», — сказав Гао Чженьянг.

Згідно з прогнозом, у 2022–2024 роках чистий прибуток Eastland Technology становитиме відповідно 14,25 млн юанів, 260 млн юанів і 42,5 млн юанів. За перші три квартали 2025 року компанія зазнала збитків у розмірі 152 млн юанів.

За останні фінансові звіти, у 2025 році компанія планує отримати прибуток, з чистим прибутком, що належить акціонерам, у діапазоні 70–105 млн юанів, зростання на 81,19%–171,78%; скоригований чистий прибуток — 14–21 млн юанів, зростання на 51,61%–127,41%.

Цільова компанія Gaowei Ke, що припинила поглинання, має слабкий прибуток. За планом, у 2023 році вона матиме чистий прибуток 5,77 млн юанів, у 2024 — 13,36 млн юанів. За перші три квартали 2025 року — 324,69 тис. юанів.

Якщо поглинути Gaowei Ke або підписати «Стратегічну угоду про співпрацю», які наслідки це матиме для показників Eastland Technology?

Гао Чженьянг зазначив, що вплив цієї операції на фінансовий стан компанії слід розглядати з двох точок зору: короткострокової фінансової динаміки та довгострокової стратегічної цінності.

Якщо поглинання Gaowei Ke пройде успішно, компанія ще пройде період інтеграції, і короткостроково це може створити тиск на прибутки; але з часом, за рахунок синергії, наприклад, спільної розробки високорентабельних рішень, зниження закупівельних витрат через локалізацію, розширення доходів через спільні канали, структура доходів і прибутковість можуть суттєво покращитися.

«Стратегічне партнерство матиме більш м’який вплив на фінансову звітність», — сказав Гао Чженьянг. Це дозволить підтвердити бізнес-модель і зменшити фінансові ризики, а також поступово отримувати дохід від конкретних проектів. У порівнянні з прямим поглинанням, цей підхід більш відповідний для поточного етапу розвитку компанії.

Головна перевага такої моделі — зменшення ризиків інтеграції, скорочення ланцюга прийняття рішень і збереження можливості для майбутнього поглинання. «Після досягнення очікуваних результатів співпраці можна буде плавно перейти до злиття та поглинання, що забезпечить стабільність короткострокових показників і відповідатиме довгостроковій стратегії розвитку — це класичний поетапний підхід до індустріальної інтеграції», — додав Гао Чженьянг.