Я щойно переглянув досить цікаву річ, яку багато хто міг пропустити. Ethereum закінчив перший квартал 2026 року з 200,4 мільйонами транзакцій, вперше перетнувши межу у 200 мільйонів за один квартал. Це число свідчить про реальне відновлення мережі.

Якщо дивитись у перспективі, активність досягла дна приблизно на рівні 90 мільйонів транзакцій у 2023 році, стабілізувалася протягом 2024 року, а потім почала прискорюватися протягом 2025 року, доки не дійшла до нинішнього рівня. Це досить чітка крива відновлення. Більше транзакцій означає більше реальних взаємодій з додатками, більше ліквідацій, більш справжнього попиту на мережу.

Але ось що цікаво. Ціна Ethereum відстає від усієї цієї активності. Ми говоримо про мережу, яка обробля історичні обсяги, але ціна ETH лише досягла 2400 доларів у цей період. Сьогодні вона коливається навколо 2,33 тисячі доларів із тижневим зниженням на -0,38%. Це класичне роз'єднання, яке спостерігається у циклах прийняття: фундаментальні показники рухаються вперед, мережа стає більш корисною, але ринок не відображає це одразу у ціні.

Основна причина — у шарі 2. Мережі, такі як Base і Arbitrum, обробляють активність користувачів із набагато меншими витратами, потім закріплюють ці транзакції в Ethereum, створюючи мультиплікаційний ефект. Цікаво, що стабільні монети в Ethereum вже досягають приблизно $180 мільярдів, що підсилює роль Ethereum як домінуючого шару ліквідації доларів у ланцюгу.

Але існує прихована напруга. Оновлення Dencun значно знизило витрати на публікацію даних для L2, що означає, що більше транзакцій не обов'язково призводить до більшого доходу від комісій або прямого зростання ціни Ethereum. Мережа стала більш активною і стабільною, але механізм захоплення вартості працює менш прямо.

Якщо ця активність триматиметься вище за 200 мільйонів у наступних кварталах, ми, ймовірно, підтвердимо тенденцію розширеного прийняття. І це з часом має відобразитися у тому, як ринок оцінює Ethereum. Зараз це один із тих моментів, коли фундаментальні показники міцні, але ціна ще не наздогнала ритм мережі. Це варто враховувати, спостерігаючи за екосистемою.