Нещодавно знову побачив, як багато людей порівнюють RWA, якісь доходи за американськими облігаціями, ончейн продукти доходу — і виглядає досить яскраво, але моя перша реакція все ще: не ведіться на “здатність продати будь-коли” ілюзію ліквідності. Тієї ончейн-торгівлі, глибини ринку, достатньої для реального викупу або конвертації базових активів, — не вистачить, між цим і реальним викупом — кілька перешкод.

Говорячи про RWA в ончейні, це більше схоже на “перенесення цінних паперів”, а не на перенесення готівки. Головне не скільки написано APY, а умови викупу: T+ скільки? Є ліміт? Хто має право призупинити? У разі екстремальних ситуацій — з дисконтом або у черзі? Ці дрібниці важливіші за цифри доходу на сторінці.

Я вважаю складність ворогом: якщо не розумієш шляхів викупу і найгірших сценаріїв — вважай, що активи невикупні. Краще заробити менше, але з більш стабільним настроєм, адже один раз потрапити на пастку ліквідності в епоху NFT — достатньо.