Дякую @Phyrex_Ni за обговорення, наведу приклад процесу арбітражу:

Дякую @Phyrex_Ni за обговорення, наведу приклад процесу арбітражу:

1、Фонд ETF на спотовому ринку IBIT лопнув, багато продавали $IBIT, продавши з дисконтом.

2、Коли виникає різниця між (ціною акцій $IBIT) та (чистою вартістю BTC на акцію $IBIT), що міститься, з’являється арбітражник, який купує дисконтний $IBIT, продаючи BTC на спотовому/ф’ючерсному ринку, щоб отримати прибуток.

3、Продаж BTC не вимагає від арбітражника володіння BTC, наприклад, можна позичити BTC на спотовому ринку для продажу, або короткостроково відкрити коротку позицію на BTC за допомогою контрактів у USDT, достатньо мати достатню кількість доларів, щоб продавати достатньо BTC.

4、Таким чином, відбувається передача від продажу $IBIT до продажу BTC, наприклад, при лопанні фонду, що знизило ціну на 5% і призвело до зниження вартості $IBIT приблизно на 6 тисяч BTC, все це купують арбітражники, одночасно продаючи 60 000 BTC на спотовому/ф’ючерсному ринку.

5、Арбітражник чекає, поки дисконт на $IBIT не відновиться, потім продає $IBIT за звичайною ціною і одночасно закриває рівну кількість коротких позицій. У цьому процесі не відбувається викуп $IBIT у BTC.

6、Якщо дисконт на $IBIT тривалий час не відновлюється або арбітражник має надто багато $IBIT, що створює ризик через зниження ліквідності, тоді арбітражник зможе викупити $IBIT у BTC і продати його на спотовому ринку, закриваючи рівну кількість коротких позицій.

Пункт 5 — основний спосіб торгів арбітражника, пункт 6 — випадковий сценарій. Припустимо, фонд зірвав 60 000 BTC, тоді можливо, що 54 000 BTC будуть хеджовані, а лише 6 000 BTC підуть шляхом викупу у спотовий ринок.