Заметив цікавий парадокс на ринку за останні тижні. S&P 500 виріс майже на 10% з кінця березня, а Nasdaq 100 показав ще більш вражаючий приріст — близько 12%. При цьому геополітична напруженість на Близькому Сході нікуда не зникла. Здається, Уолл-стріт просто вирішила переключитися в режим вибіркового ігнорування проблем.

Що дійсно дивує — це як швидко змінився нарратив. Місяць тому здавалося, що конфлікт може серйозно підорвати ринки. Тепер же фінансові аналітики кажуть, що ринок вже оголосив себе переможцем. Хусити не проводили ескалаційних атак у Червоному морі, дронові удари не збільшилися, і угода про припинення вогню залишається в силі. Це дійсно змінило тональність.

Основний драйвер зростання — це Mag 7, ті самі лідери штучного інтелекту. За останні 10 торгових днів вони накопичили 15% приросту, і 9 з 10 днів були позитивними. Сектор чіпів зіграв ключову роль — очікування прибутковості тут зросли приблизно на 10% всього за три торгові дні. За даними аналітиків, NVIDIA і Micron можуть забезпечити понад половину зростання прибутковості S&P 500 за квартал.

Цікаво, що цей рух вгору — не лише історія акцій. Доходність казначейських облігацій знизилася на 3-4 базисних пункти, Bitcoin перевищив 76000 доларів, золото торгується вище 4800. Ліквідність на ринку акцій повернулася до норми — спреди на S&P 500 зросли з 3,5 млн до 13,16 млн доларів.

За цим зростанням стоїть цікава динаміка. Інституційні інвестори після масової розпродажу повернулися до аналізу фундаментальних показників, які залишаються підтримуючими. CTA-фонди активно купують, хедж-фонди навпаки зменшують позиції у технологіях і промисловості. Короткі позиції терміново закриваються, особливо у збиткових технокомпаніях.

Але є і скептики. Деякі аналітики попереджають, що невизначеність війни все ще створює ризик корекції. На нафтовому ринку видно іншу картину — WTI впав нижче 91 долара, що контрастує з оптимізмом на фондових ринках. Здається, нафтовий ринок вважає, що нормалізація поставок займе більше часу.

В цілому, ринок дивиться вперед. S&P 500 повністю відновив втрати від іранського конфлікту, але до історичних максимумів ще є шлях. Починається сезон квартальних звітів, і банківський сектор вже показує, що економіка тримається міцніше, ніж боялися інвестори. Інфляційні дані також підтримують ситуацію. Якщо переговори дійсно просунуться, то консервативні позиції і переглянуті очікування можуть створити потужний імпульс для подальшого зростання.