Не фальсифікація завищення, а зменшення! Шаньдун Чжангу зловживає фінансовою звітністю і може бути оштрафований. Наступного тижня «надягне капелюх» і стане ST Чжангу.

Щоденна економічна газета

Журналіст: Пен Фей    Редактор: Бі Лу Мінг

Колись через питання відповідності регуляторній увазі підпадав Шаньдун Чжанггу (SZ002598, ціна акції 8,76 юанів, ринкова капіталізація 2,734 мільярди юанів), тепер він отримав серйозний удар від регулятора. На відміну від поширеної практики штучного завищення прибутку на ринку капіталу, цього разу Шаньдун Чжанггу вдався до рідкісної «зворотної фальсифікації» — зменшення прибутку, що порушує норми відповідності.

Згідно з «Попереднім повідомленням про адміністративне покарання», виданим Шаньдунською регуляторною адміністрацією цінних паперів, компанія у 2024 році, не здійснюючи реальних операцій, підтвердила фіктивні витрати на суму 8,4627 мільйонів юанів, що призвело до зменшення оголошеного прибутку за цей період на 10,37%.

З цієї причини колишній голова ради директорів і генеральний директор Шаньдун Чжанггу разом із ще трьома відповідальними особами були запропоновані до штрафу на суму 6,9 мільйонів юанів. У відповідь на це ринок капіталу відреагував безпосередньо: акції компанії та конвертовані облігації будуть припинені торгівлю на один день 7 квітня, а після відновлення торгів 8 квітня, Шаньдун Чжанггу офіційно отримає інший попереджувальний статус ризику, а скорочена назва акцій зміниться на «ST Чжанггу», а обмеження добових коливань цін становитиме 5%.

Журналіст «Щоденної економічної газети» зауважує, що у відповідь на кризу відповідності цій старій компанії з вентиляційного обладнання, шлях до «зняття капелюха» займе щонайменше рік.

Рідкісна зворотна фальсифікація: зменшення прибутку понад 10%, чотири особи отримали штрафи

3 квітня 2026 року Шаньдун Чжанггу та відповідальні особи отримали «Попереднє повідомлення про адміністративне покарання» від Шаньдунської регуляторної адміністрації цінних паперів. За даними регулятора, у 2024 році, без реальних операцій з обслуговування, технічних послуг тощо, Шаньдун Чжанггу підтвердила витрати на продажі та управління на суму 8,4627 мільйонів юанів.

Ця операція безпосередньо спричинила фальсифікацію у річному звіті компанії за 2024 рік, зменшивши загальний прибуток на 8,4627 мільйонів юанів, що становить 10,37% від оголошеного прибутку за цей період. За цим фактом регулятор запропонував суворі покарання для компанії та чотирьох відповідальних осіб, загалом штрафи склали 6,9 мільйонів юанів.

Зокрема, компанію зобов’язали виправити ситуацію, попередили та оштрафували на 2,5 мільйони юанів. Колишній співголова ради директорів і генеральний директор Фан Шу Пен, через прийняття рішень щодо обробки цих витрат, отримав попередження та штраф у 1,8 мільйони юанів; керівник підрозділу турбін і водяних насосів Шень Чунфен, який організував цю операцію, був оштрафований на 1 мільйон юанів.

Крім того, колишній голова ради директорів Фан Жунган і колишній фінансовий директор Чжао Сяофен, через недбалість і неспроможність забезпечити правдивість, точність і повноту річного звіту, отримали штрафи по 800 тисяч юанів.

Журналіст «Щоденної економічної газети» зауважує, що це не перший випадок, коли Шаньдун Чжанггу порушує норми відповідності. Ще 18 грудня 2025 року регулятор видав «Рішення про застосування заходів щодо компанії Shandong Zhangqiu Blower Co., Ltd. та відповідальних осіб» через порушення у розгляді пов’язаних угод, розкритті інформації, неправильному використанні залучених коштів і недотриманні корпоративного управління.

У тому ж році 31 грудня Комісія з цінних паперів Китаю почала офіційне розслідування компанії через підозру у порушенні правил розкриття фінансової інформації у регулярних звітах. Постійні порушення відповідності виявили довгострокові проблеми внутрішнього управління компанії.

З 8 квітня — перехід у статус ST Чжанггу

Вартість фальсифікації фінансових даних швидко поширилася на ринок капіталу. Відповідно до «Правил листингу акцій на Шеньчженьській фондовій біржі», через фальсифікацію фінансових показників у річних звітах компанії, Шеньчженьська фондова біржа застосує інший попереджувальний статус ризику до акцій Шаньдун Чжанггу.

Акції компанії та конвертовані облігації (Чжанггу конвертовані облігації) з 7 квітня 2026 року будуть припинені торгівлю на один день і призупинять конвертацію. З 8 квітня, після відкриття торгів, скорочена назва акцій офіційно зміниться на «ST Чжанггу», а добові коливання цін зростуть з 10% до 5%, а конвертовані облігації відновлять конвертацію у той самий день.

Журналіст «Щоденної економічної газети» зауважує, що хоча наразі компанія вважає, що не порушила правила щодо обов’язкового зняття з торгівлі через серйозні правопорушення, рада директорів заявила, що буде активно сприяти керівництву у швидкому скасуванні іншого попереджувального статусу ризику, але «зняття капелюха» займе щонайменше рік.

Згідно з правилами Шеньчженьської фондової біржі, для скасування іншого попереджувального статусу потрібно одночасно виконати два суворі умови: по-перше, компанія має переглянути і повторно скласти фінансову звітність за відповідний рік у зв’язку з адміністративним покаранням; по-друге, з моменту ухвалення адміністративного рішення Комісії з цінних паперів Китаю має минути не менше дванадцяти місяців.

Паралельно з «зняттям капелюха» фінансові показники компанії залишаються невтішними, що викликає занепокоєння ринку щодо її майбутнього.

Вечір 5 січня, компанія оприлюднила прогноз фінансових результатів за 2025 рік, що показує, що компанія очікує отримати чистий прибуток на рівні 72—80 мільйонів юанів, зростання на 0,65%—11,83% порівняно з попереднім роком.

Однак, якщо поглянути на історію, чистий прибуток компанії у перший рік торгів (2011) становив 95,93 мільйона юанів, а потім її показники коливалися. Зі зростанням операційних витрат, валова маржа основного бізнесу знизилася, і у першій половині 2025 року маржа прибутку від вентиляторів, шламових насосів і водоочисних послуг зменшилася відповідно на 3,1, 2,88 і 1,63 відсотка.

Щоб подолати обмеження зростання, у останні роки Шаньдун Чжанггу намагався шукати нові шляхи через крос-інвестиції. За останні роки компанія інвестувала близько 300 мільйонів юанів у сфери водоочищення, економіки нижнього неба, нових матеріалів, робототехніки та сенсорів, володіє участю у понад 30 компаніях, але результати поки що незначні.

Щоб врятувати ситуацію, у серпні 2025 року державний інвестор — компанія з управління державними активами округу Чжаньцюань у місті Цзаньнань — змінила свою політику, додавши до ради директорів незалежних директорів, прагнучи стимулювати прорив у показниках.

Зараз, у зв’язку з великими штрафами і застосуванням іншого попереджувального статусу ризику, Шаньдун Чжанггу стикається з подвійним викликом: виправленням порушень і боротьбою за покращення фінансових результатів.

Щоденна економічна газета