Гуай Хаомінь: Стійкість акцій А-класу походить від «безпечної премії»

Чому конфлікт на Близькому Сході не має значного впливу на рух А-акцій?

Ліцензія на інформаційне обслуговування інтернет-новин: 51120180008

===

■ Гуей Хаомінг

Після початку війни на Близькому Сході світова економіка зазнала значних втрат. Особливо через блокування судноплавства через Ормузьку протоку, що безпосередньо вплинуло на постачання нафти і газу в Євразії, викликавши побоювання щодо інфляції та економічного спаду.

На цьому тлі на фондових ринках багатьох країн спостерігається падіння: найважливіші американські індекси за місяць втратили понад 10%, увійшовши у технічний ведмежий ринок. Також у країнах Східної Азії, таких як Японія та Південна Корея, ринки продовжують падати, іноді з одноденним зниженням понад 5%, що підриває довіру інвесторів і викликає тривогу. Китайські А-акції, як частина світового фондового ринку, також не залишилися без уваги: основний індекс зазнав певного зниження порівняно з кінцем лютого.

Однак з кінця березня тенденція на ринку А-акцій почала зміцнюватися. Особливо у кілька останніх торгових днів місяця, коли, незважаючи на значне падіння на зовнішніх ринках, А-акції зазвичай відкривалися з невеликим зниженням, але потім поступово стабілізувалися і навіть завершували торги з позитивною динамікою. Навіть у дні, коли ринки зовнішніх країн падали разом, зниження було значно меншим.

Раніше, порівнюючи з сусідніми ринками, А-акції часто слідували за ними у падінні, але тепер, навпаки, вони демонструють зростання без падінь або навіть незалежний рух, що нагадує “єдину яскраву крапку у зеленому морі”. Це рідкісне явище в історії, і воно викликає багато роздумів.

На мою думку, це прояв “безпечної премії” А-акцій. Для стабільної роботи фондового ринку потрібне сприятливе ринкове середовище. Це середовище включає не лише м’яку монетарну політику та активну фіскальну політику, а й стабільний соціальний порядок і безпечне міжнародне оточення.

З моменту створення А-акцій вони довгий час існували у мирній та стабільній обстановці, і багато хто вважає це природним станом речей, тому не відчувають необхідності у додатковій “премії за безпеку”. Однак початок війни на Близькому Сході змусив людей знову замислитися над цим питанням.

Простими словами, у деяких країнах Близького Сходу щодня пролітають ракети та безпілотники, життя і майно людей під великим ризиком, тому не можна очікувати стабільних прогнозів на майбутнє.

У такій ситуації фондовий ринок природно втрачає основу для стабільної роботи, і людям потрібні активи з високою ліквідністю для захисту від ризиків. Тому, крім акцій, традиційний захист — золото — також користується попитом.

Звісно, наразі конфлікт у Близькому Сході обмежений певними регіонами і ще не поширився масштабно. Однак через руйнування важливих інфраструктур і промислових баз у кількох країнах, а також через порушення логістики, вплив виходить за межі регіону. Багато країн Південно-Східної Азії, які залежать від ресурсів із Близького Сходу, відчувають зростаючі ризики щодо енергетичної безпеки та інших матеріалів. Очевидно, що через відсутність міжнародної безпеки економічне майбутнє стає дуже невизначеним, і фондовий ринок природно падає.

Що стосується Китаю, то, хоча зростання цін на нафту також впливає на виробництво і споживання, країна з великим внутрішнім ринком активно працює над створенням більш ефективного внутрішнього циклу і зменшенням залежності від міжнародних ринків.

Крім того, завдяки багаторічній диверсифікації каналів імпорту нафти і газу та розвитку нових джерел енергії, частка імпорту з Близького Сходу у внутрішньому енергоспоживанні значно зменшилася. Це сприяє забезпеченню енергетичної безпеки та стабільності виробництва і життя населення.

Більше того, у деяких сферах через проблеми з іноземними ланцюгами постачання попит на китайські товари навіть зростає. Підсумовуючи, оскільки Китай є однією з головних економік із більш стабільною міжнародною ситуацією, ця обставина створює більш сприятливі умови для економічного розвитку порівняно з іншими країнами. Це і проявляється у “безпечній премії” на фондовому ринку. Зараз А-акції демонструють сильніший рух у порівнянні з ринками інших країн і регіонів, і саме тут полягає основна причина.

Під час користування цією “безпечною премією” інвесторам слід враховувати два моменти: по-перше, цю премію потрібно цінувати, оскільки вона створює умови для стабільної роботи ринку у цей особливий час, але водночас не слід зловживати спекуляціями, оскільки загальний рівень ризиків у ринку залишається високим, і операції мають бути обережними.

По-друге, майбутній розвиток ситуації на Близькому Сході важко передбачити: якщо конфлікт поглибиться, хоча й існує “безпечна премія”, реальні негативні впливи зростуть, і ринок може показати кращі результати, але все одно можливі падіння.

Редактор| Ван Вей

Редактор| Чень Юхе

Перевірка| Хоу Гегегг Третя редакція| Чжан Цзін