Заметив цікаву динаміку на крипторинку в останні дні. Біткойн зараз торгується близько 78 тисяч доларів, і це на тлі зростаючої макроекономічної невизначеності. Геополітична напруженість, особливо з Іраном, плюс високі ціни на нафту - все це створює серйозний тиск на ринок і посилює волатильність.

Що цікаво, спотовий ринок показує хороший попит - покупки зростають. Але ось приплив коштів у біткойн-ETF вчора розвернувся вниз після трьох днів позитивного потоку. Типова картина - одна частина ринку каже "так", інша - "ні". Волатильність у такі моменти неминуча.

Однак найважливіше - що я не бачу ознак небезпечного перекредитування. Відкритий інтерес на деривативах зростає синхронно з попитом на спотовому ринку, фінансуючі ставки залишаються в нормі. Це хороший знак - ринок не перегрітий позиками. Волатильність є, але вона швидше відображає невизначеність, ніж спекулятивний ажіотаж.

В цілому відчуття таке, що ринок знаходиться у хисткому рівновазі між реальним інтересом до активу і макроекономічними шоками. Волатильність триватиме, поки не вирішиться геополітична ситуація або не з’являться більш ясні сигнали від ФРС. Слід саме за деривативами - вони підкажуть, коли баланс почне зміщуватися у бік ризику.