Останнім часом помітив, що у сфері прогнозних ринків США спостерігається досить активна діяльність. Обсяги торгів на платформах типу Kalshi та Polymarket за 2025 рік значно зросли, і логіка за цим досить цікава — вони використовують схему арбітражної торгівлі, знаходячи місце для існування у сірих зонах регулювання.

Зокрема, більшість штатів США не мають чітких правил щодо прогнозних ринків спортивних ставок, що дає цим платформам можливість. Вони позиціонують себе як ф’ючерсні контракти, які регулює Комітет з товарних ф’ючерсів США, фактично легалізуючи спортивні ставки у тих місцях, де вони заборонені. За даними, у 2025 році 85% торгів Kalshi припадає на спортивні теми, у Polymarket — 39%, що свідчить про те, що спортивні ставки тримають весь цей ринок.

Але тут є й багато проблем. Якщо на федеральному рівні справді запровадять повну регуляцію спортивних ставок, ці платформи, що живуть за рахунок регуляторного арбітражу, можуть опинитися у скрутному становищі. Крім того, з точки зору інституційних інвесторів, їхній інтерес до цього ринку також знижується. Причина проста — ліквідність у нефутбольних прогнозних ринках дуже низька, відсутня глибина ринку. Наприклад, на Kalshi прогнозний ринок щодо даних CPI має обсяг торгів менше 1 мільйона доларів, що для інституційних гравців зовсім недостатньо.

З глибшої точки зору, ця бізнес-модель по суті базується на експлуатації регуляторних прогалин. Деякі аналітики ставлять під сумнів її довгострокову життєздатність. Крім того, комерціалізація подій у реальному часі викликає багато етичних дискусій — чи правильно сприймати реальні події як об’єкти азартних ігор, і який вплив це має на суспільство? Ці питання можуть виявитися важливішими за регулювання.