Звернув увагу на цікаве уточнення від SEC щодо токенізованих активів. Виявляється, вони розділили підхід до класифікації залежно від того, хто стоїть за випуском.

Якщо токен випускає сам емітент — це буде розглядатися як звичайний цінний папір, із усіма відповідними вимогами. Це логічно, бо по суті це просто цифрова форма традиційного активу.

Але з третіми сторонами ситуація ускладнюється. Коли хтось спонсорує токенізований цінний папір зі сторони, класифікація може бути зовсім іншою. Такі інструменти можуть не давати тримачам прямі права на базовий актив і в підсумку класифікуватися як своп на основі цінних паперів. Структура і функція тут відіграють ключову роль у визначенні статусу.

Загалом, регулятор намагається зрозуміти, як саме класифікувати всі ці нові формати, щоб не було лазівок. Для ринку це означає, що прозорість і чіткі правила поступово з’являються. Хто слідкує за розвитком регуляції — враховуйте це.