Я щойно переглянув оновлений посібник, який випустила SEC, і там є досить суттєві зміни для криптовалютного ринку. Цікаво, що тепер вони уточнили, що можна здійснювати прямий обмін між цінними паперами та Біткоїном без проходження через фіатну валюту, що раніше викликало багато регуляторної плутанини.

Найбільше мене вразило те, як вони ставляться до альтернативних систем торгівлі, скажімо, ATS у сфері цінних паперів. В основному, ATS можуть сприяти цим операціям за умови дотримання федеральних правил цінних паперів. Це розумний крок, оскільки визнає, що структура криптовалютного ринку відрізняється і потребує гнучкості.

Є один технічний момент, який важливий: для власних стейблкоїнів брокери можуть оцінювати їх як легко торгівельні з знижкою у 2%. Це значно спрощує вимоги до капіталу. А тепер також дозволяється операторам ATS поєднувати функції брокерської діяльності, зберігання та клірингу в одній платформі, що раніше було вузьким місцем.

Щодо крипто-ETP під Регулюванням M, SEC стає більш ліберальною. Поки акції ETP котируються на національній фондовій біржі і дотримуються існуючих правил, вони можуть працювати без зайвого бюрократичного навантаження.

Загалом, те, що відбувається, — SEC визнає, що торгівля криптовалютами та цінними паперами не може бути примусовою у рамках традиційних ринкових структур. Вони потребують власних правил, які мають сенс для технології. Цей посібник — крок у цьому напрямку, хоча ще багато потрібно прояснити щодо подальшої еволюції цього процесу.