Нещодавно знову натрапив на купу агрегаторів доходу, які пишуть APY так, ніби його можна взяти безкоштовно, і у мене виникла рефлекторна реакція… По суті, важливо зрозуміти, хто саме платить за цю цифру, як у контракті вона циркулює і перетікає, адже саме це є ключовим. Багато разів ви купуєте не “дохід”, а передаєте права доступу до контракту, який ви не прочитали до кінця, і шлях до контрагента, якого ви не знаєте: погані борги позикових пулів, безвідповідальні збитки маркет-мейкерів, чорні лебеді у міжланцюгових мостах — все це може проявитися у зменшенні вашого капіталу.

Ці кілька днів люди порівнюють RWA та доходність американських облігацій із доходними продуктами в мережі, і це досить наочно: у перших хоча б відомо, звідки береться відсоток, а у мережі часто “комбінована атака”, і, розкривши її, виявляється, що половина — це стимулювання, а половина — ризики, зібрані разом. Я сам зараз краще зменшу APY, але спершу переглядаю деталі контрактів: права доступу, напрямки руху коштів, можливість призупинити або оновити — щоб потім не сидіти і критикувати себе за недбалість… В будь-якому разі, коли ви бачите захоплюючу річну доходність, що саме ви спершу запитаєте?