Нещодавно всі порівнюють RWA з доходністю американських облігацій та різноманітними «стійкими доходами» в мережі, і в мене починає з’являтися тривога… Кажучи просто, та частина ліквідності в мережі часто виглядає дуже «жвавою», але коли потрібно викупити, у договорі багато вікон, лімітів, затримок із розрахунками, і навіть потрібно пройти офлайн-процес, що зовсім не відповідає уявленню про можливість вийти в будь-який момент.

Зараз я дивлюся на продукти RWA не з точки зору річної доходності, а спершу перевіряю умови викупу: скільки днів T+? Чи можна призупинити у разі паніки? Хто відповідає за збереження активів і розрахунковий ланцюг? Якщо ці моменти не прописані чітко, ліквідність стає схожою на туман на мосту — ступиш і не зрозумієш, чи порожньо там чи ні. В будь-якому разі я б надавав перевагу меншим заробіткам, але не хотів би виявити, що стою на «місту, з якого можна тільки йти, але не повернутися» під час викупу… Подивимось далі.