Здається, що ціна на срібло знайшла комфортний діапазон між 78 і 80 доларами за унцію. Однак один із банків вважає, що срібло стикається з потенційним ризиком значного зниження.

Керівник відділу досліджень валют і товарів у Commerzbank Ту Лан Нгуен у останньому звіті щодо дорогоцінних металів зазначила, що справедлива вартість срібла, ймовірно, ближча до 40 доларів за унцію, ніж до поточних котирувань.

Вона пояснила, що наразі основним драйвером для срібла є динаміка золота, а не такі фундаментальні економічні фактори, як дохідність облігацій і долар.

«Ціна на срібло, здається, багато в чому рухається за рахунок сильного зростання золота, причому підйом пояснюється тим, що раніше срібло було недооцінене порівняно з золотом. Насправді, оцінка справедливої вартості срібла, безпосередньо враховуючи ціну на золото, краще узгоджується з реальною динамікою ринку», – каже вона.

Незважаючи на те, що Commerzbank вважає срібло переоціненим з точки зору його власних фундаментальних факторів, Ту Лан Нгуен зазначає, що не очікує швидкого завершення поточного тренду. Вона додає, що золото все ще користується хорошою підтримкою як актив-убежище і інструмент хеджування геополітичної невизначеності.

Commerzbank відзначає, що привабливість золота як захисного активу пояснюється високим попитом з боку центральних банків, оскільки золото вважається нейтральним, поза політичним валютним активом.

Хоча в останні тижні золото зазнає труднощів, оскільки виступає джерелом ліквідності для центробанків і інвесторів, Ту Лан Нгуен заявляє, що золото не втратило своєї привабливості як захисного інструменту. Тим часом подібна ситуація також буде підтримувати попит на срібло.

«Цікаво, що з початку війни з Іраном розрахована нами (без урахування золота) оцінна вартість залишалася відносно стабільною, а остання зафіксована низхідна корекція була значно меншою за реальний рух», – зазначає вона.

«Таким чином, з початком війни з Іраном частина “переоцінки” була усунена, і ціна на срібло знову наблизилася до свого фундаментально обґрунтованого рівня. Однак розрив між ними зберігається, що відповідає ситуації з затяжною переоцінкою золота. Поки це триває, срібло також може отримати вигоду»,