Щойно на ринку — падіння на 64%!
Сумнівний переказ у 73 мільйони юелсей привернув увагу Ейрнінгс.

Чому переказ у 73 мільйони юанів у AI · Юлешай викликав розслідування Ernst & Young напередодні виходу на біржу?

Перед виходом на біржу менш ніж через місяць припинено торгівлю, компанія Suzhou Youlesai Shared Services Co., Ltd. (02649.HK, далі — «Юлешай» ) через переказ у 73 мільйони юанів привернула увагу аудиту.

Аудиторська фірма Ernst & Young (, далі — «Ернст & Юнг» ), вимагала розпочати незалежне розслідування, а також у зв’язку з відстрочкою публікації фінансової звітності, цей «перший у Китаї акціонерний товар для циклічної упаковки автомобілів» швидко опинився під тиском перевірки відповідності.

01

Підозрілий переказ у 73 мільйони юанів

30 березня вдень Юлешай оголосила, що її акції H-типу з того дня о 13:00 припиняють торгівлю.

Близько 14:00 того ж дня Юлешай додатково повідомила, що припинення торгівлі пов’язане з очікуванням публікації оголошення, яке містить внутрішню інформацію компанії.

Вранці 31 березня Юлешай провела перше позачергове загальне зібрання акціонерів 2026 року, на якому погодилася призначити Ernst & Young першим аудитором після виходу на біржу (.

Ernst & Young на всьому етапі подання заявки Юлешай до Гонконгської біржі на вихід на біржу надавала аудиторські послуги і добре знала її фінансовий стан та справи.

Однак, незабаром після публікації оголошення про зміну аудитора, компанія опублікувала ще одне важливе внутрішнє повідомлення.

Юлешай планувала 31 березня провести засідання ради директорів для обговорення фінансових результатів за 2025 рік, але через неможливість своєчасної публікації звіту засідання було відкладено.

Безпосередньою причиною відкладення стала підозріла транзакція, що сталася напередодні виходу на біржу.

Згідно з оголошенням, у період з 24 по 27 лютого 2026 року Юлешай переказала приблизно 73 мільйони юанів на рахунок невідомої особи.

З цього випливає, що компанія потребує додаткового часу для надання Ernst & Young документів щодо угод із цією особою для підготовки фінансової звітності за рік.

Ernst & Young письмово вимагала від ради директорів Юлешай, щоб незалежна аудиторська комісія, за участю зовнішніх фахівців, провела розслідування щодо деталей цієї операції та її відповідності правилам виходу на біржу.

Тут слід зазначити, що перед офіційним виходом на біржу Юлешай з 27 лютого по 4 березня 2026 року проводила розміщення акцій.

27 лютого — це день початку розміщення, і саме тоді сталася згадана підозріла транзакція. Перекриття у часі робить цю фінансову операцію особливо чутливою.

Згідно з галузевими практиками, якщо перед виходом на біржу трапляються події, що суттєво впливають на ключові фінансові показники, їх слід розкривати у проспекті емісії.

Хоча дата останнього можливого подання проспекту Юлешай — 17 лютого 2026 року, і можливо, там не встигнуть врахувати цю операцію, компанія цілком могла б зробити додаткове повідомлення.

Замість того, щоб чекати до виходу на біржу і лише потім, за вимогою аудитора, пояснювати цю транзакцію.

Досвідчений фахівець із фінансування, який працював у Комітеті з виходу на біржу Гонконгу, повідомив газеті «Мінбао», що ситуація з Юлешай «може бути пов’язана з тим, що раніше хтось оцінював цю операцію як таку, що не досягла порогу розкриття».

Для Ernst & Young 73 мільйони юанів — не мала сума.

Ця сума перевищує очікувані витрати на IPO Юлешай у розмірі 48,18 мільйонів гонконгських доларів і навіть перевищує її скоригований чистий прибуток за 2024 рік на 1,0166 мільйона юанів.

З точки зору аудитора, такі операції цілком можуть становити ключові аудиторські питання, що вимагають достатніх доказів їхньої обґрунтованості та відповідності правилам.

Зараз Юлешай співпрацює з Ernst & Young, щоб якомога швидше надати додаткові документи і підтримувати зв’язок.

Однак щодо дати публікації фінансової звітності за 2025 рік і часу відновлення торгівлі компанія не надала чітких термінів.

02

Перший день торгів — падіння ціни

Юлешай була заснована у 2016 році, її штаб-квартира розташована в промисловому парку Сучжоу. Це компанія, що надає послуги циклічної упаковки, основними клієнтами якої є виробники автозапчастин і автоконцерни.

Компанія переважно займається спільною операційною діяльністю, керуючи піддонами, ящиками або контейнерами для циклічної упаковки, обробляючи зберігання, доставку, повернення, очищення та обслуговування цих матеріалів.

За даними «Фрост & Суліван», за доходами 2024 року Юлешай — другий за величиною постачальник послуг циклічної упаковки в Китаї, з часткою ринку 1,5%.

У сегменті послуг спільної експлуатації автомобілів Юлешай має частку 8,2%, посідаючи перше місце в країні.

З фінансових показників видно, що обсяг доходів стабільно зростає: у 2022 — близько 648 мільйонів юанів, у 2023 — 794 мільйони, у 2024 — 838 мільйонів.

За той самий період чистий прибуток становив приблизно 31,2 мільйона, 64,1 мільйона і 50,7 мільйона юанів відповідно.

За перші вісім місяців 2025 року доходи склали 533 мільйони юанів, чистий прибуток — 26,89 мільйона.

9 березня Юлешай вийшла на Гонконгську біржу, ставши «першим у Китаї акціонерним товариством циклічної упаковки автомобілів», з ціною розміщення 11 гонконгських доларів і чистим залученим капіталом близько 176 мільйонів доларів.

Цікаво, що цю IPO підтримувала ексклюзивна компанія — CITIC Securities International, а аудитором була Ernst & Young.

Юлешай не залучила ключових інвесторів, у глобальному розміщенні було продано 20,336 мільйонів акцій, з них 2,034 мільйони — у Гонконзі, 18,302 мільйони — за кордоном.

Результати розміщення показали, що частка, яку купили, була у 5297 разів більшою за кількість заявлених, а ймовірність отримати лот — лише 0,04%. У міжнародному розміщенні — у 4,2 рази більше попиту.

Перший день торгів закінчився падінням ціни до 7,5 гонконгських доларів. На кінець дня ціна склала 6,2 долара, що на 43,6% менше за ціну розміщення.

Згодом ціна продовжила падати і перед зупинкою 30 березня становила 3,9 долара, що на 64,5% менше за ціну розміщення, а ринкова капіталізація зменшилася до приблизно 352 мільйонів гонконгських доларів.

Цікаво, що крім непроявленої вчасно підозрілої транзакції, перед виходом на біржу Юлешай також допустила помилки у деталях розкриття інформації.

11 березня після закриття торгів компанія виправила формулювання у повідомленні від 6 березня про розподіл акцій, де замість «по 200 акцій за лот» було вказано «по 500 акцій за лот».

Хоча це дрібна помилка, але для компанії, що стала публічною, вона легко може привернути увагу інвесторів і викликати обговорення.

Після виходу на біржу структура акціонерного капіталу Юлешай виглядає так: засновник, виконавчий директор і голова ради директорів Сон Яннан та його контрольовані структури володіють близько 43,63% акцій, що робить їх основними акціонерами.

Крім того, основними акціонерами є племінник Сон Яннан Ван Юе (7,03%) і група Suzhou Guofa (8,07%).

03

Висновки

Подія з припиненням торгів Юлешай поставила під мікроскоп підозрілі транзакції, що перевищують чистий прибуток компанії.

Результати незалежного розслідування, дата публікації фінансової звітності за 2025 рік і план відновлення торгів — ключові змінні у подальшому розвитку.

Якщо операція буде підтверджена як відповідна правилам, це може допомогти відновити довіру.

В іншому випадку компанія може зіткнутися з посиленням регуляторного тиску, і її подальша доля на ринку капіталу може бути під загрозою.