Фальшивий рейтинг, який вилікував 270 мільйонів інвесторів

Питає AI · Чому фальшивий рейтинг може влучити у болючу точку інвесторських емоцій?

Ключові брокерські компанії зазнають важливих змін

Skyworth Wallpaper TV A10H «з’явився на світ»

===

Джерело丨Deep Blue Finance

Автор丨Ван Сінь

Сьогодні у всіх інвестиційних групах активно поширюється список під назвою «Перший квартал 2026 року: топ-20 приватних фондів з найбільшими втратами понад 10 мільярдів». Деякі користувачі кажуть: «Навіть великі гравці не витримали.»

Дані справді лякають: перше місце займає інвестиційна компанія Сітай, у першому кварталі вона втратила 27,8%; Дзінь Бінь з Oriental Harbor — 24,1%; Лян Хун з Xiva — 21,5%… Навіть ті, що на кінці списку, втратили 6,3%.

З першого погляду, весь сектор приватних фондів з активами понад 100 мільярдів зазнав колапсу, а професійні інститути втратили ще більше, ніж роздрібні інвестори. Багато хто перша реакція —: «Виявляється, я не один такий, мені легше на душі.»

Але чи так це насправді?

1

Рейтинг не витримує критики

Цей список — фальшивка з першого погляду. Хоча у березні індекс А-акцій знизився значно, особливо Shanghai Composite, що за місяць впав на 6,51%, виглядає страшно. Але весь перший квартал не був безперервним падінням, а швидше — підйомом з подальшим спадом, спершу зростанням, потім падінням.

У першому кварталі Shanghai Composite знизився лише на 1,94%, а ChiNext — на 0,57%. Ринок у цілому не зазнав системного краху, а швидше — структурних коливань.

Індекси не обвалилися, і окремі акції не падали масово. У такій ситуації втрати понад 10-20% у кількох приватних фондах за квартал — це вже порушення інвестиційної логіки.

Перевіривши реальні результати на сторонніх платформах, з’ясувалося, що вони зовсім не співпадають із поширеним списком.

Зокрема, Oriental Harbor під керівництвом Дзінь Біня станом на 31 березня зазнав найбільших втрат у 15,56% у першому кварталі. Також продукти Oriental Harbor, такі як Shunxin 6, и Yuanwang 15, втратили понад 15%, але не досягли 24,1%, що вказано у списку.

Інші продукти Oriental Harbor, включаючи переможця 2024 року — Oriental Harbor Haiya International №2, а також найкращі за результатами останнього року — Marathon 17, у першому кварталі втратили 12-13%. Це означає, що загальні втрати Oriental Harbor не перевищують 15%.

Але порівняно з основними індексами А-акцій, загальні втрати Oriental Harbor все ж є більшими. Це пояснюється тим, що ці продукти мають великі позиції у американських акціях, з високою концентрацією у технологічних компаніях, таких як Nvidia, Google тощо. Падіння у першому кварталі чітко відображає їхню глибоку прив’язаність до ринку технологій США.

Продукт Xiva, представлений Лян Хуном, — «Xiva Little Bull №19», станом на 31 березня має прибуток +16,41% за рік, а не втрату 21,5%. Зараз продукти Xiva, що публічно демонструють результати, мають понад 10% позитивної доходності за рік.

Багато приватних фондів також спростовують у соцмережах, що їхні втрати були такими великими.

Наприклад, продукт, керований Дэн Сяофеном із Gao Yi Asset Management, з початку року знизився лише на 7,73%, а не на 12,5%, як поширюється. За довгостроковими показниками, цей продукт існує понад десять років, з сукупним доходом 524%, середньорічною доходністю 18,35%, і за останні два, три, п’ять років він значно перевищує індекс Shanghai Composite.

Щодо поширеної інформації про збитки у 15,5% у продукту Ju Ming Investment, також є спростування — його реальний дохід за цей рік становить 4,9%.

Очевидно, цей список — підробка, зібрана для привернення уваги. Логіка хаотична, багато прогалин. Але він поширюється дуже широко, і багато хто вірить у нього.

2

«Зростання і падіння — залежить від Трампа»

Чому цей фальшивий рейтинг так швидко поширюється? Два причини:

Перша — у березні ринок справді зазнав корекції, багато приватних фондів зазнали значних втрат. Не лише приватні інвестиційні компанії, але й великі хедж-фонди, наприклад Bridgewater, за два тижні втратили майже 15% чистої вартості, а їхні продукти — 6,8% за один тиждень. Ринок сам по собі був під тиском, що створює ґрунт для поширення чуток.

Друга — цей список точно влучив у емоційний канал звільнення у звичайних інвесторів. У першому кварталі багато людей мали невдалий результат, і березнева корекція змусила їх повернути більшу частину прибутків. Побачивши, що приватні фонди втратили більше, ніж вони, виникає відчуття: «Виявляється, я не один такий, і мені легше.»

Зараз кількість інвесторів у А-акціях вже близько 270 мільйонів. Найцікавіше — за даними Shanghai Stock Exchange, лише у березні додалося близько 4,6 мільйонів нових рахунків, що на 82,38% більше попереднього місяця і на 50,10% — у порівнянні з минулим роком, що є рекордом за останні три роки.

Але найгірше — ці нові інвестори у березні не заробили грошей. Вони намагаються заспокоїти себе, порівнюючи себе з професіоналами, і поширення фальшивого рейтингу лише посилює цю емоційну потребу.

Після спростування багато інвесторів кажуть: «Цього року інвестувати дуже важко, починаючи з війни між США, Іраном і Ізраїлем, — ніхто не знає, коли і чому ринок знову впаде.»

Зараз дуже популярна іронія: «Операції — як тигр, зростання і падіння — залежить від Трампа.» В США будь-який твіт або словесна провокація може миттєво спричинити падіння цілого сектору на китайському ринку. Ви довго вивчали фундаментальні, технічні та грошові показники, а в підсумку — вирішує емоція 74-річного американця на іншому боці планети.

Гаофа Цзюцзюань, головний аналітик транспортного сектору, у соцмережах скаржиться: «Більше не хочу досліджувати Трампа. Це найроздвоєне за психічним станом місяць за весь час роботи у продажах.»

Він працює вже майже 10 років, і таке ставлення — це показник того, наскільки безглуздим став ринок.

3

Що думають інституції та великі гравці?

Коли Трамп створює хаос, як дивляться на ситуацію інституційні інвестори?

Інвестиційна компанія Industrial Securities провела опитування серед місцевих інституційних інвесторів — менеджерів фондів, керівників досліджень, головних аналітиків. Понад 80% опитаних вважають, що дно Shanghai Composite — близько 3700-3800 пунктів. Саме цього рівня індекс нещодавно впав нижче і швидко відновився, підтверджуючи сильну підтримку.

Розглянемо думки кількох провідних світових інвесторів, які дали три різні відповіді щодо глобального ринку.

Беррі Баффет: має понад 370 мільярдів доларів у готівці, чекає терпляче.

У недавньому інтерв’ю CNBC Баффет чітко заявив, що, хоча американські акції значно знизилися з максимумів, він не вважає зараз часом для масштабних покупок: «Ринок зараз не є «дешевим»». У нього понад 350 мільярдів доларів у готівці, і він не буде купувати лише для того, щоб отримати 5-6% відскоку індексу.

Водночас він демонструє неймовірну спокійність щодо коливань ринку: «З моменту мого входу у бізнес, Berkshire Hathaway зазнавала щонайменше трьох падінь понад 50%, і нинішні коливання — це дрібниці». Логіка Баффета проста: чекати, поки з’являться справжні «дешевки», а не ставити на відскок у середині підйому.

Даліо: AI — вже бульбашка, головний ризик — девальвація фіатних валют.

Засновник Bridgewater, Дейвід Даліо, у 2026 році випустив попередження: співвідношення «багатство і валюта» у США вже досягло 850%, що близько до піків 1929 року і 2000 року перед крахом інтернет-бульбашки.

У своїй інвестиційній логіці він пропонує використовувати золото для оцінки ринку США. Він порахував: у 2025 році індекс S&P 500 у доларах виріс приблизно на 18%, але у золоті — знизився приблизно на 28%. Що це означає? Частина зростання — це зниження купівельної спроможності долара, тобто номінальне зростання. За цим стоїть постійне падіння реальної вартості фіатної валюти, а зростання золота — ознака її реального знецінення.

Даліо також прямо каже, що AI вже формує бульбашку: «AI більше не просто історія зростання, а початкова стадія формування бульбашки». Він попереджає, що коли ціна AI почне зростати через уявний потенціал, а не реальні прибутки, і прибутки не зможуть за цим встигнути, — буде різке падіння. Він прогнозує, що довгострокова очікувана дохідність акцій у майбутньому — близько 4,7%, що є низьким рівнем, а у 2026 році ринок буде характеризуватися високою волатильністю, низькою доходністю і сильним розподілом.

Його висновок: остерігатися бульбашки, слідкувати за девальвацією фіатних валют і цінністю золота як захисту.

Але Чжань Бінь: війна — тимчасова, а логіка зростання технологічних акцій — незмінна.

На відміну від обережності Баффета і попереджень Даліо, Чжань Бінь, що зазнав втрат у першому кварталі, залишається оптимістом. Після операції з імплантації стенту він заявив: «Війна між США і Іраном — тимчасова, вона не змінює довгостроковий тренд основних активів. Зараз не потрібно зменшувати позиції, навпаки — потрібно збільшувати інвестиції у ті акції, що здатні змінювати світ.»

Він вважає, що Nasdaq — ключовий індикатор глобального технологічного зростання, і хоча зараз він коливається через виступи Трампа і конфлікт між США і Іраном, дно ринку формувалося саме у періоди паніки. Наприклад, у квітні 2025 року, коли через політику Трампа індекс різко впав, він знову почав стрімко зростати, відкривши новий цикл підйому. Якщо Nasdaq зможе утриматися на поточних рівнях і не оновить мінімуми, це буде ознакою дна цього корекційного циклу, і ринок повторить сценарій квітня минулого року.

Його висновок — віра у технології, здатність витримати коливання і довгострокове тримання активів.

Три підходи здаються суперечливими, але їхня логіка — одна: у періоди високої невизначеності лише чітка інвестиційна стратегія може допомогти подолати тривогу.