Повний посібник із фінансів, відповідних шаріату: принципи, зростання та інновації

Відкрийте для себе провідні новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Фінансування, що відповідає шаріату, є ціннісно орієнтованою альтернативою традиційним банківським та інвестиційним системам. Вкорінена в ісламському праві (Шаріат), ця фінансова система сприяє справедливості, прозорості та розподілу ризиків, дотримуючись релігійних та етичних принципів.

У цьому всебічному посібнику ми розглянемо основи, ключові продукти, останні тенденції ринку та технологічні інновації, що формують майбутнє ісламських фінансів.

Основні принципи фінансів, що відповідають шаріату

Засади фінансів, що відповідають шаріату, базуються на кількох ключових принципах, спрямованих на забезпечення справедливості, прозорості та етичної поведінки. Одним із найважливіших аспектів є розподіл ризиків, що гарантує, що обидві сторони, залучені до фінансової операції, ділять потенційний прибуток і збитки. Це відрізняє їх від традиційних фінансів, де позичальник часто бере на себе весь ризик через відсоткові контракти. В ісламських фінансах цей справедливий розподіл запобігає експлуатації, заохочує етичне партнерство, сприяє прозорості та підтримує інвестиції в реальну економіку. Це також підвищує фінансову стабільність і сприяє соціальній справедливості, забезпечуючи справедливий розподіл прибутків і збитків.

Заборона риби (Відсотків)

Зарабіток або сплата відсотків суворо заборонені в ісламських фінансах. Замість цього прибуток отримується через участь у капіталі, активнозалежних операціях або торгівлі. Цей принцип узгоджується з розподілом ризиків, оскільки фінансові установи повинні активно брати участь у ризиках інвестицій, а не заробляти гарантований відсоток.

Ризик-розподільчі контракти

Контракти, що базуються на розподілі ризиків, є серцем фінансів, що відповідають шаріату, відображаючи основний ісламський принцип справедливого розподілу багатства та відповідальності.

Два основних види таких контрактів сприяють партнерствам, у яких постачальники капіталу та підприємці ділять прибутки і збитки пропорційно своїм внескам:

*   Мударабаха: партнерство, де одна сторона надає капітал, а інша керує бізнесом. Прибутки діляться за узгодженим співвідношенням, а збитки несуться постачальником капіталу, якщо не спричинені недбалістю.
*   Мушарака: спільне підприємство, де обидві сторони вносять капітал і ділять прибутки та збитки пропорційно своїм внескам, заохочуючи спільну відповідальність і партнерство.

Активнозалежне фінансування

Операції повинні бути прив’язані до матеріальних активів або послуг, щоб уникнути спекуляцій і сприяти реальній економічній діяльності. Це також гарантує, що обидві сторони мають зацікавленість у успіху операції.

Заборона гхарару ( Надмірної невизначеності)

Контракти мають бути прозорими, з чітко визначеними умовами, щоб мінімізувати невизначеність. Цей принцип підсилює розподіл ризиків, забезпечуючи повне розуміння всіх учасників щодо ризиків.

Етичні інвестиції (Халяльне фінансування)

Інвестиції обмежені бізнесами, що відповідають ісламським етичним стандартам, виключаючи галузі, такі як алкоголь, азартні ігри та виробництво свинини. Інвестуючи в етичні підприємства, фінансові установи та інвестори несуть моральну відповідальність і фінансові ризики своєї діяльності.

Зекат (Благодійність)

Обов’язковий благодійний внесок у розмірі 2,5% від багатства, часто здійснюваний фінансовими установами, забезпечує справедливий розподіл багатства і підтримує соціальне благополуччя. Практичний приклад зекату у контексті ісламських фінансів може включати інвестиційний фонд, що відповідає шаріату:

Уявімо, що особа інвестувала у шаріатський взаємний фонд, орієнтований на етичні галузі, такі як відновлювана енергетика або халяльне виробництво продуктів. Наприкінці фінансового року, підрахувавши своє загальне багатство — включаючи доходи від фонду, заощадження та інші активи — інвестор виявляє, що його чистий капітал становить 100 000 доларів.

Згідно з ісламськими принципами, він зобов’язаний сплатити 2,5% зекату на свої кваліфіковані активи. Це становить 2 500 доларів. Багато фінансових установ, що пропонують ісламські продукти, полегшують цей процес за допомогою автоматичних калькуляторів зекату або безпосереднього управління платежами, розподіляючи кошти на сертифіковані благодійні організації. Ці організації зазвичай зосереджені на подоланні бідності, освіті, охороні здоров’я або інших соціально корисних цілях.

У цьому сценарії багатство інвестора очищується через зекат, і воно також сприяє ширшій системі соціального забезпечення, підтримуючи тих, хто потребує, що відповідає етичним засадам ісламських фінансів.

Рекомендована література:

Інтерв’ю з Ділшодом Джуманіязовим: Шаріатське фінансування понад етику

Звичайні фінанси vs. Фінанси, що відповідають шаріату

Провідні сфери у шаріатському фінансуванні

Шаріатське фінансування охоплює широкий спектр секторів, кожен з яких адаптований для задоволення різноманітних потреб фізичних осіб, бізнесу та установ, дотримуючись ісламських етичних правил. Від особистих банківських рішень до передових фінтех-інновацій — кожен сектор відіграє важливу роль у сприянні справедливості, прозорості та відповідальним фінансовим практикам.

Ми розглянемо чотири основні стовпи шаріатського фінансування: банківську справу, інвестиції, бізнес-фінансування та фінансові технології (fintech).

Шаріатське банківництво

Ісламське банківництво пропонує етичну альтернативу традиційному банківському обслуговуванню, дотримуючись вищезазначених принципів. Існують два основних типи рахунків:

*   Текучі рахунки: кошти зберігаються на довірчій основі і повертаються за вимогою без будь-яких доходів.
*   Вклади: працюють за угодами Мударабахи, де прибутки діляться між вкладником і банком за узгодженим співвідношенням.

Загальні банківські продукти включають:

*   Мурабаха (Вартість-з-плюсом): коли банк купує актив і продає його клієнту з попередньо узгодженою націнкою.
*   Іджара (Лізинг): банк здає актив в оренду клієнту, з передачею права власності після завершення контракту.
*   Кардас Хасан (Благодійні позики): безвідсоткові позики для благодійних або соціальних цілей.

Шаріатські інвестиції

Інвестиції в ісламських фінансах зосереджені на етичних, відповідальних підприємствах. Значна увага приділяється акціям, що відповідають шаріату, — це частки компаній, що дотримуються ісламських етичних стандартів. Такі акції виключають бізнеси, пов’язані з алкоголем, азартними іграми та виробництвом свинини.

Серед шаріатських інвестицій можна знайти:

*   Акції: дозволені лише ті, що відповідають шаріату, — компанії, що відповідають етичним і фінансовим критеріям.
*   Сукуп (Ісламські облігації): структуровані як активнозалежні цінні папери, що дозволяють інвесторам отримувати прибутки з доходів від базових активів.
*   Ісламські взаємні фонди: пул фондів, інвестованих у диверсифіковані портфелі з акціями, що відповідають шаріату, та іншими дозволеними активами.

Інвестори часто використовують процеси шаріатського скринінгу для забезпечення відповідності, що включає оцінку бізнес-діяльності та фінансових коефіцієнтів для кваліфікації як акцій, що відповідають шаріату.

Бізнес-фінансування в ісламських фінансах

У сфері ісламських фінансів бізнес-фінансування структуроване відповідно до основних принципів справедливості, розподілу ризиків і етичних інвестицій. На відміну від традиційних систем, що часто базуються на відсоткових позиках, механізми бізнес-фінансування в ісламі забезпечують, щоб і фінансист, і підприємець ділили ризики і винагороди від підприємства. Це сприяє більшій співпраці, фінансовій інклюзивності та довгостроковій стабільності бізнесів незалежно від їхнього розміру.

Мударабаха (Партнерства з розподілом прибутків)

Мударабаха — це фінансове партнерство, де одна сторона надає капітал (званий раб аль-маль), а інша — управлінський досвід і працює (мударіб). Ця угода особливо підходить для стартапів, малих бізнесів і підприємців, які можуть не мати капіталу для запуску, але володіють навичками та інноваціями для успіху.

У цій угоді прибутки від діяльності діляться між сторонами за попередньо узгодженим співвідношенням. Наприклад, інвестор може отримувати 70% прибутку, а підприємець — 30%. Якщо ж виникають збитки, вони несуться виключно постачальником капіталу, якщо збиток не спричинений недбалістю або неправильним управлінням з боку підприємця. В цьому випадку збитки підприємця — це час і зусилля, вкладені у підприємство.

Ця структура заохочує підприємців до інновацій і прагнення до успіху без тиску погашення боргу, тоді як інвестори можуть диверсифікувати свої портфелі можливостями, що відповідають ісламським етичним стандартам.

Мушарака (Спільні підприємства)

Мушарака — ще один важливий фінансовий механізм у ісламських фінансах, що підкреслює спільне володіння і взаємну співпрацю. На відміну від Мударабахи, де капітал надає лише одна сторона, у Мушараці всі партнери вносять капітал, зусилля або обидва. Всі ділять прибутки і збитки пропорційно своїм внескам, якщо інше не узгоджено.

Ця модель дуже гнучка і може застосовуватися у різних галузях, від нерухомості до великих промислових проектів. Наприклад, дві компанії можуть укласти угоду Мушарака для фінансування нової фабрики, кожна вносячи 50% необхідного капіталу. Прибутки від роботи фабрики потім розподіляються порівну або за іншим узгодженим співвідношенням.

Структура Мушараки заохочує всіх партнерів активно брати участь у бізнес-операціях, оскільки кожен має зацікавленість у успіху підприємства. Це забезпечує ефективне використання капіталу і справедливий розподіл ризиків між усіма учасниками.

Мурабаха (Торгове фінансування)

Мурабаха — один із найпоширеніших інструментів фінансування в ісламських фінансах, особливо корисний для торгівлі та придбання активів. Замість надання прямого позика, банк або фінансова установа купує товари або активи від імені клієнта і потім продає їх за попередньо узгодженою ціною з націнкою.

Наприклад, малий бізнес, що потребує нового обладнання, може звернутися до ісламського банку за фінансуванням. Банк купує обладнання безпосередньо у постачальника і продає його власнику бізнесу за ціною з націнкою. Підприємець потім може погасити позику частинами протягом узгодженого періоду.

На відміну від традиційних позик, що передбачають відсоткові платежі, операції Мурабаха базуються на прозорих, попередніх угодах щодо маржі прибутку. Ця модель усуває невизначеність для обох сторін, оскільки умови чітко визначені, і вона забезпечує відповідність принципам шаріату, прив’язуючи операцію до матеріального активу.

Контракти салам (Попередня оплата)

Контракт салам — це форвардний договір, за яким покупець платить за товари або послуги наперед, а доставка запланована на майбутню дату. Така угода особливо корисна у сільському господарстві, коли фермери часто потребують коштів до збору врожаю для покриття виробничих витрат.

За договором салам фінансова установа надає кошти наперед фермеру для вирощування культур, наприклад, пшениці або фініків. У відповідь фермер зобов’язується доставити визначену кількість врожаю у погоджений час у майбутньому. Ціна зазвичай встановлюється нижчою за очікувану ринкову ціну на момент доставки, що стимулює раннє фінансування і забезпечує безпеку обох сторін.

Ця модель слугує формою фінансування оборотного капіталу для виробників, забезпечуючи їм ліквідність для покриття виробничих витрат. Вона також допомагає стабілізувати ринкові ціни, закріплюючи продажі до збору врожаю і зменшуючи невизначеність для виробників і покупців.

Рекомендована література:

*   **Offa розширює доступ до шаріатського фінансування для оренди з викупом**

Інновації у шаріатському фінтеху

Шаріатський фінтех відіграє все більш важливу роль у зробленні ісламських фінансових продуктів більш доступними, ефективними та прозорими. Поєднуючи передові технології з етичними та ризик-розподільчими принципами ісламських фінансів, рішення у сфері фінтех допомагають подолати прогалини у фінансовій інклюзивності та демократизують доступ до шаріатських фінансових послуг.

Ці інновації не лише спрощують складні фінансові операції, а й надають інвесторам і бізнесам інструменти, що забезпечують повну відповідність ісламському праву. Ось детальний огляд деяких найвпливовіших технологій, що змінюють шаріатські фінанси.

Платформи краудфандингу

Краудфандинг став потужним інструментом для фінансування етичних підприємств відповідно до ісламських принципів. Шаріатські платформи краудфандингу працюють на основі контрактів, таких як Мударабаха (розподіл прибутків) і Мушарака (спільні підприємства), дозволяючи окремим особам об’єднувати кошти для проектів і справедливо ділячи прибутки і збитки.

Наприклад, підприємець, що прагне запустити халяльний харчовий бізнес, може залучити кошти через платформу краудфандингу без залучення відсоткових боргів. Інвестори вносять капітал у обмін на частку прибутку, що узгоджено через угоду Мударабахи. Або ж у структурі Мушараки всі учасники мають спільне володіння бізнесом і беруть участь у прийнятті рішень.

Ці платформи сприяють інклюзивності, дозволяючи малим інвесторам брати участь у етичних підприємствах і надаючи стартапам необхідне фінансування без порушення шаріатських принципів.

Пірінгова позика (Qard Hasan)

Пірінгова (P2P) позика стала інноваційним способом для фізичних осіб і бізнесів отримати фінансування без потреби у традиційних фінансових посередниках. У контексті ісламських фінансів P2P-займ зазвичай слідує моделі Qard Hasan, що пропонує безвідсоткові позики тим, хто потребує.

У цій схемі кредитори надають кошти без очікування фінансових прибутків, а позичальники зобов’язані повернути лише основну суму. Ця модель особливо корисна для малих бізнесів, підприємців і фізичних осіб, що шукають фінансову допомогу без потрапляння у боргову пастку через відсоткові позики.

Платформи, що сприяють позикам Qard Hasan, прагнуть сприяти фінансовій інклюзивності, особливо для недопредставлених груп, пропонуючи етичну фінансову підтримку на основі взаємодопомоги і громадської солідарності.

Технологія блокчейн

Технологія блокчейн революціонізує ісламські фінанси, підвищуючи прозорість, безпеку і ефективність. Одне з її найперспективніших застосувань — випуск сукук (ісламських облігацій). Традиційно випуск сукук пов’язаний із складною документацією і кількома посередниками, що може бути дорогим і тривалим.

Блокчейн спрощує цей процес, створюючи децентралізований, незмінний реєстр транзакцій. Кожен етап випуску сукук — передача власності, розподіл прибутків і контроль за відповідністю — може бути зафіксований безпечно у блокчейні. Це зменшує витрати на транзакції, підвищує прозорість і мінімізує ризик шахрайства або маніпуляцій.

Країни, зокрема Бахрейн і Малайзія, вже досліджують можливості випуску сукук на основі блокчейну як спосіб стимулювати інновації у сфері ісламських фінансів і водночас дотримуватися строгих шаріатських вимог.

Платформи автоматичного управління інвестиціями (робо-радники)

Платформи робо-радників змінюють спосіб інвестування у шаріатські акції та інші фінансові інструменти. Ці цифрові платформи використовують алгоритми і штучний інтелект для автоматичного, персоналізованого надання інвестиційних порад відповідно до уподобань користувача, рівня ризику і фінансових цілей — при цьому суворо дотримуючись ісламських фінансових правил.

Наприклад, особа, яка бажає сформувати халяльний інвестиційний портфель, може скористатися сервісом робо-радника для автоматичного фільтрування не відповідних активів, таких як акції компаній, що займаються азартними іграми, алкоголем або фінансовими установами з відсотками. Платформа постійно перебалансовує портфель для збереження відповідності критеріям шаріату.

Такі платформи, як Wahed Invest, здобули світове визнання за те, що роблять етичне інвестування більш доступним, особливо для молодих інвесторів, які віддають перевагу цифровим рішенням замість традиційних фінансових радників.

AI-калькулятори зекату

Зекат, або обов’язкова благодійність, є важливим стовпом ісламських фінансів. Обчислення зекату може бути складним процесом, оскільки потрібно оцінювати багатство за різними активами, включаючи готівку, золото, доходи від бізнесу і інвестиції.

AI-калькулятори зекату спрощують цей процес, автоматизуючи обчислення на основі актуальних фінансових даних. Користувачі вводять свої активи і зобов’язання, а система автоматично визначає правильну суму зекату, забезпечуючи повну відповідність ісламському праву.

Деякі передові платформи навіть пропонують автоматичне розподілення платежів на благодійні цілі, полегшуючи виконання релігійних обов’язків і підтримку соціальних ініціатив.

Ринкові тенденції та дані зростання

Останні роки відзначили значне зростання індустрії ісламських фінансів:

*   Світовий ринок ісламських фінансів прогнозується зросте з 3,49 трлн доларів у 2024 до 5,75 трлн у 2034 році, з CAGR 5,13%.
*   Випуски сукук сягнули 46,8 мільярдів доларів станом на березень 2024 року, порівняно з 38,2 мільярдами у 2023.
*   MENA залишається домінуючим ринком, тоді як регіон Азіатсько-Тихоокеанського регіону швидко зростає.
*   AAOIFI запровадила суворіші регуляції для випуску сукук, що забезпечує кращий захист інвесторів.
*   У Великій Британії значно зросли пенсійні фонди, що відповідають шаріату, з доходністю 30% і зростанням активів до 180 мільйонів фунтів у державно підтримуваних схемах, таких як Nest.

Зростає попит на акції, що відповідають шаріату, оскільки все більше інвесторів шукають етичні можливості для інвестування, що відповідають ісламським принципам.

Виклики та перспективи майбутнього

Сектор ісламських фінансів стикається з кількома викликами:

*   Регуляторна складність: різні тлумачення відповідності шаріату в різних юрисдикціях.
*   Освіта і обізнаність: багато інвесторів не розуміють принципів ісламських фінансів.
*   Технологічна масштабованість: впровадження фінтех-рішень із дотриманням шаріатських вимог.

Незважаючи на ці виклики, майбутнє виглядає обнадійливим завдяки:

*   розширенню на недосяжні ринки в Африці та Центральній Азії,
*   інтеграції з ESG (екологічними, соціальними та управлінськими) рамками,
*   зростанню використання штучного інтелекту і блокчейну для підвищення прозорості і ефективності.

Зі зростанням глобального інтересу до етичних інвестицій очікується зростання попиту на акції, що відповідають шаріату, що приверне як мусульманських, так і немусульманських інвесторів.

Висновок: Чому важливі фінанси, що відповідають шаріату

Фінанси, що відповідають шаріату, пропонують унікальний етичний підхід до управління фінансами. Вони наголошують на справедливості, прозорості і соціальній відповідальності, що робить їх привабливими як для мусульманських, так і для немусульманських інвесторів, які шукають відповідальні фінансові рішення. За прогнозами зростання, зростаючим попитом на акції, що відповідають шаріату, та технологічними інноваціями ісламські фінанси мають усі шанси відігравати ключову роль у формуванні майбутнього глобальних фінансів.