Регулювання фінтеху: 5 кроків до сталого зростання [UPDATE]

Рональд Рейган колись коротко підсумував погляд уряду США на регулювання наступним чином: «Якщо щось рухається, оподаткуй це. Якщо воно продовжує рухатися, регулюй це. А якщо воно зупиняється, субсидуй це». Взявши за приклад Великобританію, фінансові технології у першій половині 2021 року коштували 24,5 мільярда доларів, згідно з Statista — можна з впевненістю сказати, що сектор на підйомі. Окрім прямого економічного ефекту, потрібно враховувати ширший економічний вплив fintech, зниження вартості кредиту або страхування, покращення рівня фінансової інклюзії та зменшення витрат на фінансові транзакції у переказах, платежах і інвестиціях.

Звісно, будь-яка галузь схильна до помилок на шляху. Декілька прикладів глобального fintech включають поширення пірамідальних схем у Китаї разом із зростанням P2P-кредитування, використання біткойна для нелегальних покупок і введення в оману інвесторів у Lending Club, що призвело до загибелі засновника компанії. Тим не менш, оскільки промислові переваги беззаперечні, м’яч на боці регулятора — стримувати надмірності, упорядкувати судову систему та встановити правила дорожнього руху для багатогранної та швидко зростаючої індустрії Fintech.

У світі чітко визнається, що регулювання необхідне для забезпечення довгострокового та сталого зростання. Наприкінці 2016 року Офіс контролера грошового обігу (OCC), підрозділ Міністерства фінансів США, запропонував створити федеральну хартію для нефункціональних банківських продуктів і послуг — значна зміна для країни з регулюванням фінансів на рівні штатів, що може знизити бар’єри для входу компаній, які прагнуть інновацій у фінансовому секторі. У той час як Губернатор Банку Англії Марк Карні наголосив на необхідності створення цілісної інфраструктури для підтримки процвітаючого сектору.

Маючи досвід роботи у регульованій фінансовій сфері від Бразилії до ЄС і Центральної Азії, я вважаю, що існує низка чітких кроків, які можуть стимулювати глобальне зростання fintech.

1. Чітке спілкування з галуззю

Хоча це може здаватися очевидним, критично важливо для регулятора взаємодіяти з fintech-індустрією для отримання оптимального розуміння її потреб. Очевидно, галузь — це лише один із голосів, але в умовах швидких технологічних і економічних змін має сенс отримувати інформацію безпосередньо. Це може допомогти регулятору пріоритезувати та зосередитися на вирішенні стратегічних питань.

2. Спільне виконання регуляторних функцій

Наскільки можливо, регуляторні функції мають бути спільними. Під егідою fintech охоплюється кілька галузей: споживче та корпоративне кредитування, страхування, платежі, щоб назвати кілька. З нашого досвіду, має сенс функціонально розділяти регулювання. Наприклад, центральний банк або відділ захисту прав споживачів, що регулює споживче кредитування банками, має регулювати подібну сферу діяльності fintech. Це логічно з точки зору узгоджених стандартів захисту споживачів. В інтересах усіх — мати єдиний набір стандартів щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та розкриття інформації про клієнта (KYC), а також практики збору даних. Крім того, інтеграція регулювання fintech разом із традиційними фінансовими послугами міцно ставить перше в центр уваги регуляторів.

3. Орієнтація на створення нової інфраструктури

Будь-який уряд має активно інвестувати, підтримувати і просувати те, що Марк Карні називає «жорсткою інфраструктурою» для нової хвилі фінансових компаній. Така інфраструктура часто є надмірною навіть для спільних корпоративних інвестицій, але її потенційні переваги очевидні для будь-якої країни. Основна увага має бути зосереджена на платежах, розрахунках, ідентифікації та доступі до даних. Одним із найкращих глобальних прикладів стратегічного мислення суверена є Aadhaar в Індії — біометрична система ідентифікації з понад мільярдом зареєстрованих або більшою частиною дорослого населення країни. Цей грандіозний проект у поєднанні з недавнім обмеженням готівки в економіці може реально змінити життя сотень мільйонів громадян, активно сприяючи фінансовій інклюзії.

4. Спільне використання існуючої інфраструктури

Хоча створення інфраструктури явно необхідне, існує нижча висота для досягнення конкурентоспроможності, доступна регуляторам по всьому світу. Перш за все, важливо надати громадянам можливість володіти своїми даними, що зберігаються у великих incumbents, включаючи традиційні фінансові установи (банки, страхові компанії) та телекомунікаційні компанії. Це можна зробити через обов’язкову передачу цієї інформації третім сторонам, звичайно, з явною згодою власника даних. Це дозволяє останньому монетизувати дані та отримувати доступ до більш конкурентних пропозицій, а також дає можливість fintech-компаніям зосередитися на тому, що вони роблять найкраще: впроваджувати передові технології та аналіз даних для виявлення ринкових неефективностей. Яскравий приклад — директива PSD2 в ЄС, яка зобов’язує банки відкривати доступ до транзакційних даних третім сторонам через API. Ця ініціатива є безумовно похвальною і має бути наслідувана регуляторами по всьому світу.

5. Введення 5-річних дорожніх карт

Регуляторна невизначеність є серйозним гальмом, що заважає розвитку галузі. Насамперед, вона зупиняє потік капіталу в індустрію, що призводить до значного зменшення мультиплікатора доходів. Це також ускладнює реінвестування капіталу через зростання невизначеності. Важливо підкреслити, що у світі fintech глобальні гравці з технологічними знаннями мають можливість обирати країни для розширення. За інших рівних умов, ці компанії завжди інвестуватимуть у країни з найпрозорішими правилами. Це означає, що країни, які займають нейтральну позицію, ризикують втратити можливості.

Майбутнє індустрії fintech формуватиметься не лише за допомогою ринкового прийняття та технологічних інновацій. Роль уряду у сприянні fintech і спрямуванні його до сталого зростання є ключовою.

Александр Дунаєв — операційний директор ID Finance. Він керує технологіями, R&D, розробкою продуктів, інженерією моделей оцінки та аналізом даних. Також він контролює розвиток бізнесу та загальну стратегію компанії у партнерстві з генеральним директором. Маючи понад 9 років досвіду у банківській справі та фінансах, раніше працював у Deutsche Bank. Закінчив Imperial College London зі ступенем магістра у галузі фінансів.