Міншень банку у 2025 році зросли на 4,82%, чистий прибуток знизився на 5,37%, кредитні втрати у розмірі 539,50 мільярдів юанів тягнуть за собою зниження прибутковості

Питання AI · Які галузеві ризики проявляються за зростанням кредитних збитків?

【Текст/羽扇觀金工作室 Ван Лі】

Нещодавно China Minsheng Bank (600016.SH) оприлюднив фінансовий звіт, згідно з яким за звітний період банк досяг операційного доходу у 1428,65 мільярдів юанів, що на 4,82% більше порівняно з попереднім роком, вперше за багато років зафіксовано значне позитивне зростання; але чистий прибуток, що належить акціонерам банку, склав 305,63 мільярдів юанів, що на 5,37% менше порівняно з минулим роком. Різниця у темпах зростання між доходами та чистим прибутком майже 10 відсоткових пунктів підкреслює швидке зростання кредитних збитків, що руйнує прибутковість.

З погляду структури доходів чистий відсотковий дохід склав 1001,26 мільярдів юанів, що лише на 1,46% більше, головним чином через помірне розширення обсягу активів, що приносять відсотки, а не через покращення ставок. Чистий відсотковий маржевий показник становив 1,40%, що на 1 базисний пункт вище, ніж у попередньому році, хоча й залишався стабільним у контексті загального тиску в галузі, але все ще був на історично низькому рівні, зменшившись більш ніж на 50 базисних пунктів порівняно з 2021 роком, коли він становив 1,91%.

Нерозподілений відсотковий дохід був більш виразним і склав 427,39 мільярдів юанів, що на 13,67% більше, а частка доходів зросла з 27,59% до 29,92%. Значну частку внесли інвестиційні доходи, що свідчить про активізацію активного управління фінансовими активами банку під час покращення ринкових умов.

Тиск на прибутковість головним чином зумовлений зростанням кредитних витрат. У 2025 році кредитні збитки Minsheng Bank склали 539,50 мільярдів юанів, що на 94,76 мільярдів більше, ніж у попередньому році, зростання на 18,64%, що фактично компенсувало приріст операційних доходів за цей період. Щодо якості активів, рівень проблемних кредитів зросла з 1,47% до 1,49%, але обсяг проблемних кредитів значно збільшився на 23,58% і становив усього 1,49%, що погіршує структуру існуючих проблемних кредитів. Також зросла сума кредитів під увагою з 1203,70 мільярдів юанів до 1211,95 мільярдів, що вказує на потенційні ризики, які потрібно враховувати.

Показники прибутковості продовжують знижуватися. Віддача на власний капітал (ROE) становила 4,93%, що на 0,25 відсоткових пунктів менше, ніж у попередньому році, і впала нижче 5%; рентабельність активів (ROA) — 0,39%, що залишається на низькому рівні протягом кількох років. За рівнем капіталу, основний капітал першого рівня становив 9,38%, що трохи вище за 9,36%, а загальний коефіцієнт капіталу — 13,06%, що відповідає регуляторним вимогам, але все ще відстає від державних банків. Щодо дивідендів, за рік було виплачено 1,89 юаня на 10 акцій (у тому числі 0,53 юаня за період і 1,36 юаня — за підсумками року), загальна сума дивідендів склала 8,274 мільярдів юанів, що становить близько 27% чистого прибутку, що належить акціонерам, і є відносно стабільним, але вже значно менше за історичні піки.

Зниження відсоткового доходу на 11,24%, нерозподілений дохід витягує на передній план зростання доходів Minsheng Bank

У 2025 році операційний дохід Minsheng Bank зріс на 4,82%, що на перший погляд свідчить про загальне відновлення, але при детальнішому аналізі виявляється структурний перехід — зниження відсоткового доходу через зниження цін на кредити, тоді як нерозподілений дохід став основним джерелом зростання і додатковим приростом. За весь рік відсотковий дохід склав 2228,55 мільярдів юанів, що на 11,24% менше, ніж у попередньому році, і перевищує очікування ринку.

За цим стоїть повсюдне зниження середньої доходності кредитів: середня доходність корпоративних кредитів знизилася з 3,59% до 3,04%, у споживчих кредитах — з 4,51% до 4,01%, короткострокових кредитах — з 3,92% до 3,53%, середньострокових і довгострокових кредитах — з 3,98% до 3,34%. Зниження ринкових ставок, перерозподіл цін на іпотечні кредити та політики зниження вартості фінансування реального сектору сприяють структурним зниженням ставок на кредитному ринку.

У відповідь витрати на обслуговування зобов’язань знизилися ще більш виразно. Весь рік витрати на відсотки зменшилися з 1523,96 мільярдів юанів до 1227,29 мільярдів, що на 19,47%. Зокрема, ставка по депозитах знизилася з 2,14% до 1,74%, а сукупна вартість зобов’язань між банками та облігацій — також значно зменшилася.

Чистий відсотковий маржевий показник також зросла на 1 базисний пункт. Із історичних даних видно, що чистий відсотковий маржевий показник Minsheng Bank з 2021 року знижувався: 1,91% у 2021, 1,60% у 2022, 1,46% у 2023, 1,39% у 2024, і у 2025 році знову піднявся до 1,40%. Чи стане ця точка перелому тенденцією, залежить від подальшого розвитку ринкових ставок.

Однак абсолютний рівень чистого відсоткового маржевого показника 1,40% залишається досить низьким серед внутрішніх банків. Середня доходність активів, що приносять відсотки, знизилася з 4,53% у 2020 році до нинішніх 3,12%, тоді як середня вартість зобов’язань знизилася разом із цим, але їхній синхронний зменшення не є повністю симетричним, тому шлях до відновлення маржі буде тривалим.

За масштабом, загальний обсяг кредитів зменшився з 4,45 трильйонів юанів до 4,43 трильйонів, що на 200 мільярдів менше, або на 0,45%. З них корпоративні кредити зросли на 718 мільярдів до 2,75 трильйонів юанів, що на 2,68%; споживчі кредити скоротилися на 917 мільярдів до 1,68 трильйонів юанів, зменшившись на 5,18%. Активне скорочення обсягу споживчих кредитів і зростання ризиків у кредитах за картками та інших споживчих позиках безпосередньо пов’язані з підвищенням ризиків у цій сфері, що свідчить про прагнення банку жертвувати масштабом заради якості. За депозитами, загальний обсяг склав 4,28 трильйонів юанів, що на 282 мільярди більше, ніж минулого року, зростання на 6,6%. Споживчі депозити зросли на 920 мільярдів, тоді як корпоративні — зменшилися на 615 мільярдів, що частково покращує стабільність структури зобов’язань.

Нерозподілений дохід став основним драйвером зростання доходів у 2025 році. Чистий дохід від комісій та комісійних платежів склав 18,321 мільярдів юанів, що майже не змінилося (зростання на 0,42%), з них зменшення комісій за обробку карток — на 7,65%, а комісій за агентські послуги — на 6,16%, але значне зростання зборів за розрахунки та кліринг — на 40,61%, що частково компенсувало зменшення інших статей.

Більше внеску зробили інші нерозподілені доходи, що зросли на 50,63 мільярдів юанів або на 26,16%, переважно завдяки торгівельним можливостям на ринку облігацій та у секторі цінних паперів, що сприяло значному зростанню інвестиційних доходів.

Варто зазначити, що ці доходи мають сильну залежність від ринкових умов і є волатильними, тому їхня стабільність під питанням. У разі зміни ринкової ситуації підтримка нерозподілених доходів може суттєво послабитися.

Що стосується інвестицій у технології, то у 2025 році витрати на інформаційні технології склали 56,27 мільярдів юанів, що становить 4,22% від операційного доходу, а кількість фахівців у галузі фінансових технологій продовжує зростати. Це інвестиційне навантаження є середнім або вище за середній рівень серед акціонерних банків, але короткостроковий вплив на фінансові показники поки що незначний і проявляється у довгостроковому розвитку моделей управління ризиками та цифровізації клієнтського обслуговування. Витрати на управління та обслуговування склали 510,06 мільярдів юанів, що на 0,61% менше за попередній рік, що свідчить про певний успіх у контролі витрат.

Поступове очищення нерухомості, виявлення ризиків у споживчому та роздрібному секторі

У 2025 році якість активів Minsheng Bank залишалася стабільною за статичними показниками: рівень проблемних кредитів злегка підвищився на 0,02 відсоткових пункту до 1,49%, коефіцієнт покриття резервами — до 142,04%. Однак аналіз динаміки проблемних кредитів і значного зростання кредитних збитків показує, що під поверхнею стабільності приховані багатогранні процеси.

Обсяг проблемних кредитів зріс до 413,36 мільярдів юанів, що на 79,86 мільярдів більше, ніж у попередньому році, зростання на 23,58%; при цьому кредити під підозрою та у стані дефолту зменшилися відповідно на 30,92% і 9,37%. Така “протилежна” динаміка свідчить про активне скорочення існуючих проблемних кредитів і їхнє списання для очищення балансу, але при цьому кредитні збитки за цей рік зросли до 539,50 мільярдів юанів, що на 94,76 мільярдів більше, ніж у попередньому році, і є головною причиною зниження чистого прибутку.

Структурні зміни у галузях мають більш суттєве значення. Обсяг проблемних кредитів у секторі нерухомості знизився на 49,62 мільярдів юанів і становив 3 254,43 мільярдів юанів, зменшившись з 5,01% до 3,61%, що свідчить про успіхи у ліквідації проблемних кредитів у цій галузі. Водночас обсяг кредитів у секторі нерухомості зменшився на 79,96 мільярдів до 3 254,43 мільярдів юанів, що підтверджує стратегію “зменшення кількості за рахунок якості”. Водночас, проблемні кредити у секторі оренди та бізнес-послуг зросли на 30,26 мільярдів юанів через окремі великі корпоративні дефолти; у секторі оптової та роздрібної торгівлі — на 23,56 мільярдів, а рівень проблемних кредитів підвищився з 1,44% до 2,27%, що відображає труднощі у сфері товарообігу в умовах макроекономічного тиску. Ці галузі стають новими ризиковими зонами для корпоративних кредитів.

Тиск у сегменті споживчих кредитів також зростає. Обсяг проблемних кредитів фізичних осіб склав 321,53 мільярдів юанів, що на 3,31 мільярдів більше, ніж у попередньому році, а рівень проблемних кредитів підвищився з 1,80% до 1,92%, що перевищує зростання у корпоративному секторі. Зокрема, рівень проблемних кредитів за кредитами під картками зріс з 3,28% до 3,87%, що стосується 167,35 мільярдів юанів і становить понад половину усіх проблемних кредитів фізичних осіб; рівень проблемних мікрокредитів підвищився з 1,54% до 1,63%. Іпотечні кредити залишаються однією з небагатьох позитивних складових — рівень проблемних кредитів знизився з 0,96% до 0,77%, що зумовлено зниженням ставок за іпотечними кредитами та покращенням платоспроможності позичальників.

За регіональним розподілом, у дельті річки Янцзи та дельті річки Перл рівень проблемних кредитів зріс відповідно на 14,37 мільярдів і 9,52 мільярдів юанів, зростання рівня проблемних кредитів склало 0,08 і 0,14 відсоткових пунктів. Це свідчить про зростання тиску на малий і середній бізнес і зростання дефолтів у споживчому кредитуванні в умовах економічного тиску. Головний офіс має проблемні кредити на 180,36 мільярдів юанів, переважно у секторі кредитних карток, що також свідчить про поширення ризиків у роздрібному сегменті до провідних банківських установ. Баланс кредитів під увагою становить 1211,95 мільярдів юанів, що на 2,74% більше, ніж минулого року.

Цей показник “майбутніх проблемних кредитів” продовжує накопичуватися, і якщо зовнішнє середовище не покращиться, рівень проблемних кредитів може ще зрости, і справжній момент стабілізації якості активів ще не настав. Загальний рівень капіталу покращується: основний капітал першого рівня зріс з 9,36% до 9,38%, а рівень капіталу першого рівня — з 11,00% до 11,47%, а загальний коефіцієнт капіталу — з 12,89% до 13,06%. Чистий капітал інших рівнів збільшився приблизно на 300 мільярдів юанів, або на 31,31%, що пов’язано з останніми випусками безстрокових облігацій для додаткового капіталу.

З огляду на регуляторні вимоги, рівень основного капіталу першого рівня на 1,63 відсоткових пункту вище за мінімальний безпечний рівень у 7,75%, тому запас безпеки обмежений. У контексті зростання ризикових активів, внутрішні можливості банку щодо капіталу залишаються обмеженими. Концентрація кредитів у найбільшого клієнта зменшилася з 2,42% до 1,42%, а у десяти найбільших клієнтів — з 10,17% до 8,34%, що свідчить про покращення диверсифікації ризиків.

Загалом, у 2025 році доходи Minsheng Bank демонстрували структурне відновлення: нерозподілений дохід став основним драйвером зростання, а покращення вартості зобов’язань підтримало стабільність маржі. Однак значне зростання кредитних збитків безпосередньо знизило чистий прибуток, а ризики у секторі нерухомості поступово зменшуються, тоді як у роздрібному та окремих корпоративних сегментах зростають. Банк залишається у складному балансі між масштабом, ризиками та капіталом, і для повного відновлення прибутковості потрібне подальше підтвердження макроекономічної ситуації та ефективності внутрішнього управління ризиками.