Я уважно розглянув аналіз, який щойно опублікував Wells Fargo щодо золота, і чесно кажучи, це цікаво. Так, ми бачимо падіння золота сьогодні і за останні місяці, але стратеги банку вважають, що можливо ми на порозі важливого переломного моменту.

Отже, ось у чому справа: після корекції приблизно на 11% у березні (найгірше з 2013 року), ціна торгується приблизно на рівні 4 800 доларів за унцію. Але Охсунг Квон, головний стратег у Wells Fargo Securities, щойно пояснив щось, що змінює перспективу. Він вважає, що ми зараз перебуваємо у четвертій хвилі циклу девальвації валюти, який почався у 2022 році.

Концепція проста, але потужна: світові центральні банки масово продають фіатні валюти і переходять до більш нейтральних активів-укриттів. Це патерн, який повторювався під час Великої депресії, шоку Ніксона, стагфляції 70-х, війни з тероризмом і кризи субстандартних іпотек. Кожного разу золото вибухало.

І тепер Квон наводить свої цифри: за його моделлю, чотири з п’яти економічних сценаріїв вказують на прискорення цієї девальвації. Конкретно, це означає, що ціна золота може досягти 8 000 доларів за унцію до 2027 року. Від поточного рівня це понад 66% потенціалу зростання. Не погано, правда?

Що робить це правдоподібним, так це його аналіз співвідношення M2/золото. Квон використовує цей індикатор для відстеження циклів, і він показує, що поточний цикл триває лише 3,5 роки при середній тривалості 8,5 років. Тобто ми лише на половині шляху. Базовий сценарій Квона передбачає падіння до 4 000 доларів до кінця 2027 року, але у чотири з п’яти випадків переважає зростання.

Отже, так, сьогоднішнє падіння золота боляче на короткостроковій перспективі, але в контексті цього циклу девальвації валюти це більше схоже на корекцію для купівлі, ніж на сигнал до інверсії. Потрібно стежити уважно.