Купівля золота в Китаї почала активізуватися. За останніми даними Народного банку, станом на кінець березня золотовалютні резерви зросли до 74,38 мільйонів унцій, що вже 17 місяців поспіль зростає. Особливу увагу привертає рух у березні. Раніше темпи покупки становили 1-2 тонни на місяць, але минулого місяця цей показник різко прискорився до 160 тисяч унцій (близько 5 тонн).

Якщо розглянути попередні способи купівлі в Китаї, то після відновлення активних закупівель у листопаді минулого року, темпи були досить агресивними — близько 10 тонн на місяць у період з листопада по грудень. Після цього темпи знизилися до 1-2 тонн, але тепер знову спостерігається прискорення. Що це означає? Висновок простий: центральний банк не припиняє купувати золото і адаптує темпи відповідно до ринкових умов. Це стратегія купівлі за низькими цінами, що дозволяє збільшувати запаси у вигідні моменти.

Фактично, у березні ціна на золото суттєво знизилася. Через конфлікт між США та Іраном, ціна на золото за місяць впала на 12% через тиск з боку ліквідності. Це найзначніше падіння з 2008 року. Що відбулося в цей період? Деякі центральні банки нових індустріальних країн почали продавати золото. Так, центральний банк Туреччини за два тижні після загострення конфлікту продав або використав для свопів близько 60 тонн золота, щоб стабілізувати валюту і задовольнити попит на валюту. Однак це був тактичний крок, а не стратегічна зміна курсу.

З іншого боку, коли спекулятивні інвестиції почали виходити з ринку і ціна різко впала, ризикові активи зазнали тиску, і інвестори змушені були продавати золото для поповнення ліквідності. У таких умовах деякі країни, зокрема Чехія та Узбекистан, побачили можливість і почали збільшувати свої запаси золота, зберігаючи позицію мережевих покупців.

Ще один важливий аспект — офіційні дані про купівлю золота центральними банками становлять лише приблизно третину від реальних закупівель. Порівнюючи дані британської митниці щодо чистого експорту золота та зміни у Лондонському золотому сховищі, можна зробити висновок, що близько двох третин реальних покупок золота з боку центральних банків залишаються непублічними. Тобто, за видимими цифрами, насправді купівлі золота на ринку можуть бути значно більшими.

Навіть за короткострокових коливань, таких як конфлікт між США та Іраном, довгострокова стратегія купівлі золота центральними банками, зокрема Китаю, залишається незмінною. Навпаки, у періоди корекції цін вони виступають як контрциклічні покупці. Ця структура є важливим чинником підтримки довгострокової бичачої перспективи на золото.