За умов політичного тиску, чи залишається Федеральна резервна система незалежною?

Оригінальна назва: Кевін Верш заявить, що незалежність Фед не під загрозою через політичний тиск
Автор оригіналу: Клер Джонс і Майлз МакКормік, Financial Times
Переклад: Пеггі, BlockBeats

Редакторський коментар: На слуханнях у Сенатському комітеті з банківських справ Кевін Верш вперше систематично виклав своє розуміння ролі та незалежності Федеральної резервної системи.

Ці слухання здаються зосередженими навколо процентних ставок і інфляції, але фактично вони торкаються більш глибокого питання: як визначити межі незалежності центрального банку в умовах зростаючого політичного тиску і чи можливо її зберегти.

Ця дискусія відбувається у контексті високої взаємозалежності реальності. З одного боку, Трамп неодноразово публічно тиснув на ФРС з вимогою знизити ставки і різко критикував чинного голови Джерома Пауелла; з іншого — розслідування Міністерства юстиції США щодо 2,5 мільярдів доларів на реконструкцію головного офісу ФРС розглядається як непрямий тиск, який Пауелл сприймає як таковий. У Конгресі республіканські сенатори, зокрема Том Тілліс, прямо пов’язують це розслідування з призначеннями на посади, заявляючи, що не дозволять голосування по кандидатурах до завершення розслідування. Монетарна політика, регуляторні розслідування і політичні призначення — все це накладається і посилюється у цей період.

Макроекономічна ситуація також не дає підстав для заспокоєння. Після пандемії інфляція сягнула понад 7%, і досі залишається значно вище цільового рівня у 2%; додатково, конфлікт з Іраном підвищує ціни на енергоносії, і у найближчі місяці тиск на ціни може посилитися. У ситуації, коли інфляцію ще не вдалося ефективно стримати, розбіжності щодо «зниження ставок» швидко перетворюються з технічних дискусій у політичні питання.

У такому контексті заяви Воша демонструють більш реалістичний підхід: з одного боку, він намагається «зменшити напругу» через публічні втручання з боку президента і Конгресу, вважаючи, що висловлювання щодо ставок самі по собі не становлять суттєвої загрози незалежності; з іншого — він вказує на справжні ризики для ФРС — якщо вона не виконає свою головну функцію контролю інфляції, довіра громадськості послабне, і разом з нею — і незалежність.

Отже, значення «незалежності центрального банку» поступово змінюється: воно вже не є лише абстрактним принципом у рамках системного дизайну, а перетворюється у механізм репутації, орієнтований на результати. Незалежність не є природною характеристикою, а піддається постійному випробуванню і переосмисленню під тиском інфляції, політики і ринків.

Нижче — оригінальний текст:

Кевін Верш (Kevin Warsh), кандидат на посаду голови Федеральної резервної системи, яку висунув президент Трамп

Кандидат на посаду голови ФРС, висунутий президентом Трампом, заявить Конгресу, що незалежність США у прийнятті рішень щодо процентних ставок «не була особливо під загрозою», коли політики закликають центральний банк змінювати умови кредитування.

Кевін Верш у вівторок під час відкритої промови перед Сенатським банківським комітетом заявить: «Коли обрані посадовці — будь то президент, сенатори чи депутати — висловлюють свої думки щодо ставок, я не вважаю, що операційна незалежність монетарної політики зазнає особливої загрози.»

Згідно з підготовленим текстом виступу, який отримала «Фінансова газета», він повідомить сенаторам, що «центральні банкіри мають бути достатньо тверді, щоб вислуховувати різні точки зору», а також «достатньо скромні, щоб залишатися відкритими до нових ідей і економічних тенденцій».

Ці заяви з’являються на тлі численних закликів Трампа до зниження ставок. Президент США назвав чинного голову ФРС Джерома Пауелла «дурнем» і «ідіотом», звинувативши його у неспроможності виконати його вказівки.

Пауелл у відповідь заявив, що розслідування Міністерства юстиції щодо 2,5 мільярдів доларів на реконструкцію головного офісу ФРС є приводом для тиску на монетарний комітет і змусити його знизити ставки.

Том Тілліс, сенатор-республіканець з Північної Кароліни і член банківського комітету, який розглядає кандидатуру Воша, заявив, що до завершення розслідування проти Пауелла він не дозволить голосування по кандидатурі Воша у Сенаті.

Верш, ймовірно, займе посаду 16 травня, і він чітко заявить, що «незалежність ФРС у визначенні ставок є життєво важливою» і є ключем до контролю інфляції.

Однак колишній член ради директорів ФРС закликає зберігати «фокус на своїх основних обов’язках», вважаючи, що коли центральний банк «залучається у сфери, які йому не підвладні або в яких він не має відповідної кваліфікації — у сфері фіскальної та соціальної політики», це послаблює його незалежність.

Він заявив: «ФРС не повинна ставати універсальним органом уряду США і не повинна виступати у ролі апеляційної інстанції щодо питань, які мають вирішуватися в інших сферах.» 56-річний кандидат також детально виклав свої аргументи щодо відповідності цій посаді, зазначивши, що він принесе «як досвід внутрішнього фахівця, так і критичний погляд зовнішнього спостерігача», а також згадав про свою освіту у Стенфордському університеті, досвід роботи на Уолл-стріт і попередню посаду члена ради директорів ФРС.

Верш також підкреслив, що «незалежність» досягає найвищого рівня під час реалізації монетарної політики, але цей рівень не поширюється на інші функції ФРС, які виконує за мандатом Конгресу. Він звернувся до комітету з заявою: «У сферах управління державними коштами… у регулюванні банків і політиці щодо обережності… а також у міжнародних фінансах — працівники ФРС не повинні користуватися особливим статусом.»

ФРС відіграє важливу роль у банківському регулюванні, але у питаннях встановлення правил регулювання і контролю ризиків фінансової системи вона вже співпрацює з Міністерством фінансів США та іншими регуляторами.

Верш також зазначив сенаторам, що коли ФРС не виконує своїх обов’язків щодо контролю інфляції, це фактично послаблює її незалежність. На його думку, це підриває довіру громадськості до нашої економічної системи і ставить під сумнів важливість так званої монетарної незалежності.

Після пандемії інфляція сягнула десятирічних максимумів, у 2022 році перевищила 7%. Зараз вона залишається вище цільового рівня у 2%, і через підвищення цін на енергоносії через війну з Іраном у найближчі місяці тиск на ціни, ймовірно, зросте.

Верш заявив: «Місія ФРС, яку їй доручив Конгрес, — забезпечити стабільність цін — без виправдань, без двозначності, без спірних питань і без ухилянь.» Він також підкреслив: «Інфляція — це вибір, і ФРС має за це нести відповідальність.»

[Посилання на оригінал]

Дізнайтеся більше про вакансії BlockBeats у нашій команді

Приєднуйтесь до офіційної спільноти BlockBeats у Telegram:

Підписка: https://t.me/theblockbeats

Група у Telegram: https://t.me/BlockBeats_App

Офіційний акаунт у Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia