Останні три тижні зростання на ринку золота дійсно привернули багато уваги. Я помітив, що під впливом угоди про припинення вогню між Іраном і США ціна золота в доларах США часом перевищувала 4800 доларів, але цей зростаючий тренд не тривав довго, і наприкінці торгів ціна закрилася біля 4748 доларів. Здається, ринок не має такої впевненості у цій угоді про припинення вогню, як здається на перший погляд.

Цікаво, що хоча ціна золота в доларах США останнім часом трохи відновилася, аналітики загалом вважають, що ринок залишається у делікатному балансі. Дехто порівнює золото з людиною, яка стоїть на краю бочки з нафтою — будь-який подих вітру може спричинити несподіванки. Керівник стратегії ф’ючерсів Tastylive прямо заявив, що ситуація з припиненням вогню все ще дуже крихка, і робити висновки зараз — передчасно. Він навіть зізнався, що у цьому постійному шумі важко відчувати особливий ентузіазм щодо золота.

Мене вразила позиція ринку щодо рівня 5000 доларів. Хоча технічний аналіз показує покращення, аналітики переважно очікують, що короткостроково ціна золота все ще буде важко подолати цю позначку. Причини тут досить складні — і геополітична невизначеність, і інфляційні очікування.

Що стосується інфляції, останні дані за споживчими ціновими індексами за березень показали зростання на 0,9% у порівнянні з попереднім місяцем, що значно вище за 0,3% у лютому. Хоча ця цифра трохи нижча за очікування ринку в 1,0%, вона все одно свідчить про тривале збереження інфляційного тиску. Зростання цін на бензин ще більше підвищило витрати споживачів, хоча базова інфляція залишалася помірною.

Цікаво, що опитування споживчої довіри показало явне падіння, що контрастує з підвищеними очікуваннями щодо інфляції. Стратегічний директор з товарних стратегій у Сентенабенк сказав, що їм потрібно побачити реальні сигнали, що війна в Близькому Сході фактично завершується, щоб мати більше впевненості у подальшому русі ціни золота в доларах.

З більш довгострокової точки зору, аналітики все ще налаштовані оптимістично щодо золота. Вони вважають, що як тільки побоювання щодо інфляції почнуть стримувати економічне зростання, привабливість золота як активу-укриття знову зросте. А якщо Федеральна резервна система змушена буде знизити ставки, це ще більше підтримає ціну золота. Трастовий банк навіть прогнозує можливість зниження ставок у другій половині року, що без сумніву додасть новий імпульс для зростання ціни золота.

Загалом, сучасний ринок золота перебуває під впливом кількох факторів, які тягнуть його у різні напрямки, і шукає баланс. У короткостроковій перспективі можливі несподіванки, але довгострокова логіка здається більш сприятливою для цього активу-укриття.