Останнім часом я досить уважно стежу за рухом цін на золото, і тут формується цікава технічна картина. Технічні аналітики, такі як Гері Вагнер, пророкують, що ми можемо побачити ще один спад перед тим, як почнеться справжнє прискорення – можливо, до рівня $2,600 – і потім сильний рух у напрямку $3,000 до кінця 2025 або початку 2026 року.

Мене зацікавила модель, яку відстежує Вагнер. Золото піднімалося приблизно $500 з менш ніж $2,000 наприкінці 2023 року до $2,535, потім відкотилося, і знову $500 піднялося до $2,800, після чого був $400 рух. Якщо цей цикл повториться, то математично ціновий прогноз на золото становить приблизно $2,900–$3,000. Це досить чиста технічна історія, якщо дивитися на структуру руху.

Макроекономічний фон стає все більш напруженим. Пропозиції Трампа щодо тарифів – мова йде про 25% на Мексику та Канаду, 10% на Китай – можуть створити серйозний інфляційний тиск. І інфляція історично сприяє зростанню цін на золото, оскільки воно є класичним захистом. Також є геополітичні фактори, які не зникають: війна в Україні, напруженість на Близькому Сході, і ВЕФ буквально назвав збройний конфлікт головним ризиком на 2025 рік. Це такий рівень невизначеності, що капітал продовжує йти у дорогоцінні метали.

Що мене найбільше цікавить, так це монетарна політика ФРС. Зниження ставок сповільнюється, і ніхто точно не знає, скільки їх ще знизять цього року. Вагнер правильно зауважує – все залежить від даних щодо інфляції, економічного зростання і бюджетного дефіциту. Це багато змінних, тому волатильність цін на золото може несподівано зрости.

Ще один фактор – це можливі тарифи на самі дорогоцінні метали. Історично вони були звільнені від оподаткування, але за нової адміністрації? Ніхто не знає. Якщо тарифи торкнуться імпорту фізичних дорогоцінних металів, це може спричинити різкі коливання цін і створити реальну структурну підтримку рівнів цін на золото.

Goldman Sachs був більш обережним, підвищив цільовий рівень до $3,000 з 2025 на середину 2026 року і очікував, що ціна золота до кінця 2025 року досягне $2,910, але технічна картина, яку малює Вагнер, свідчить, що ми можемо побачити більш агресивні рухи раніше. Багато невідомих у цьому році – саме в такому середовищі золото зазвичай показує найкращі результати.