Ось що цікаво помітив останні дні. Рауль Пал, відомий макроекономічний аналітик, виклав досить цікаву розбір на X, який перевертає звичне уявлення про поточну ситуацію на крипто-ринку. Усі ці розмови про те, що ринок нібито помер і завершився — він із цим категорично не погоджується.

Суть його позиції в одному: глобальна ліквідність — це не просто важливий фактор, це взагалі найкритичніший макроекономічний драйвер за всю історію. І ось що вражає — кореляція між ліквідністю і BTC тримається на рівні 90% з 2012 року. Для порівняння, з індексом NDX ця кореляція взагалі 97%. Це не випадковість, це системна закономірність.

Рауль Пал підкреслює, що річний темп приросту ліквідності становить приблизно 10%, і жодних ознак сповільнення не видно. Фінансові умови GMI випереджають саму ліквідність приблизно на півроку і залишаються м’якими. Під час тієї зупинки ліквідність у США була пригнічена, що створило медвежий діапазон, але з мінімуму три місяці тому вона почала відновлюватися прискореними темпами. Це показник випереджає крипто приблизно на три місяці.

Діловий цикл зараз прискорюється, і це ключовий драйвер доходності і ризику. Механізм eSLR працює через банки, які збільшують ліквідність шляхом кредитування і випуску державних облігацій. Ця ліквідність також зростає і буде прискорюватися далі. Додайте сюди податкові повернення, які надходять на баланси банків і підвищують їх схильність до кредитування — ліквідність зростає по всіх фронтах.

Рауль Пал також вказує на те, що США продовжать знижувати ставки, що збільшить доступний дохід і ризик-апетит. Закон CLARITY, який очікується до прийняття, відкриє двері для багатьох банків і управляючих активами, які хотіли б використовувати крипто-технологію. Stablecoin розвиваються просто вибуховими темпами — емісія зросла на 50% за минулий рік і продовжує прискорюватися. Обсяг торгів досяг трильйонів доларів.

Підтримка крипто з боку американського уряду досягла історичного максимуму. Постепенне впровадження агентств значно прискорить розвиток усього ринку і створить цілком новий обслуговуваний сегмент. За більшістю метрик ринок перебуває у стані історичної перепроданості, незважаючи на паніку, яка панує у крипто-спільноті. Рауль Пал бачить у цьому не кінець, а початок нового циклу, де макроекономічні фактори працюють на користь розвитку криптовалютного простору.