Останнім часом у торгівлі на американському фондовому ринку я помітив дуже цікаве явище: акції, пов’язані з штучним інтелектом, колективно відновлюють зростання, особливо яскраво проявляються результати чіпових компаній.

Цього разу акції NVIDIA дійсно показують хороші результати, вони піднімалися протягом 10 послідовних торгових днів, загальний приріст майже 19%, встановивши найтриваліший серійний ріст з листопада 2023 року. У той же час AMD демонструє ще більш вражаючий результат — також 10 днів підряд зростання, але з приростом до 30%, що є найтривалішим періодом серійного зростання з травня 2005 року. За цим колективним зростанням стоїть сигнал про те, що песимізм щодо розвитку AI починає зникати, а довіра знову відновлюється.

Раніше кілька місяців тому ціна акцій NVIDIA фактично застигла у застої, багато інвесторів тоді переключилися на захисні сектори, такі як споживчі товари першої необхідності, або почали шукати інші цілі, пов’язані з AI. Але зараз ситуація змінилася: аналітик Джеймі Майерс зазначає, що інвестори «повертаються до реальності», оскільки на початку року через побоювання охолодження технологічних торгів вони масово зменшували свої позиції у переможцях, а тепер навпаки починають знову їх купувати.

Цікаво, що останнім часом NVIDIA здається позбавленою очевидних нових каталізаторів, дорожня карта продуктів вже повністю врахована ринком, майже немає нічого, що могло б здивувати. Але саме ця часта оновлюваність ітерацій сама по собі підтверджує неймовірний темп зростання компанії. Майерс вважає, що потенціал зростання акцій, пов’язаних з AI, залишається високим, і інвестори лише зараз починають це усвідомлювати.

З більш широкої макроекономічної перспективи колективне зростання чіпових компаній на американському ринку відображає більш глобальний тренд. Аналітик Gil Luria з D.A. Davidson зазначає, що ринок стає все більш оптимістичним щодо траєкторії розвитку AI, і з урахуванням продовження інвестицій у цю сферу до наступного року, капітал все більше спрямовується у компанії-провайдери обладнання для дата-центрів. Andrew Rocco з Zacks Investment Research додає, що у середньостроковій перспективі NVIDIA, AMD і Intel отримають вигоду від постійного розширення інфраструктури AI. Ще важливіше те, що зростання інтелектуальних AI та фізичних AI додатково стимулює прибутковість чіпових компаній, оскільки ці застосунки потребують величезних обчислювальних потужностей.

Загалом, логіка досить проста: капітал повертається до AI-сектору, а найбільшими вигодонабувачами є саме напівпровідникові компанії.