Останнім часом я досить уважно стежу за історією EUR/GBP, і тут наростає справжня напруга між силою євро та слабкістю фунта, що варто враховувати.

Отже, що відбувається — політичний хаос у Великій Британії фактично створює ідеальний шторм для стерлінга. Кір Стармер зараз має серйозні проблеми з довірою, і ринок все більше скептично ставиться до фінансової історії Лейбористської партії. У Великій Британії зростання номінального ВВП бореться з доходністю 10-річних облігацій, що є тривожним сигналом для динаміки боргу. Ця невідповідність саме те, що руйнує довіру до валюти.

Тим часом, євро отримує вигоду з цієї нестабільності у Великій Британії. Довгострокові британські облігації показують низькі результати порівняно з європейськими аналогами, і цей різниця у відсоткових ставках безпосередньо відображається у курсі EUR/GBP. Аналітики Brown Brothers Harriman вже відзначали цю динаміку — структурні проблеми з довірою до британського фіскального управління у поєднанні з політичною невизначеністю фактично підштовхують пару вгору.

Що мене цікавить — це часова перспектива. З наближенням місцевих виборів існує реальний потенціал кризи керівництва, якщо Лейбористська партія зазнає тих втрат, яких очікують. Стармер уже має найнижчі рейтинги підтримки серед будь-якого британського прем’єра, що щось говорить про настрої на ринку. Чи залишиться він, чи піде — фундаментальна проблема залишається — Лейбористам потрібно багато працювати, щоб відновити довіру до фіскальної політики.

Новини щодо EUR тут досить прості: поки політичні та економічні перешкоди у Великій Британії триватимуть, ймовірно, буде зберігатися тиск на стерлінг відносно євро. Історія з відсотковими ставками у поєднанні з політичною невизначеністю створює досить переконливий випадок для зростання євро. Це не просто короткочасний шум — структурні проблеми з боргом і зростанням у Великій Британії свідчать про те, що це може бути стійка тенденція, яку варто моніторити у середньостроковій перспективі.