Новий ризик Robinhood: відкриття приватного штучного інтелекту для роздрібних інвесторів

Відкрийте для себе провідні новини та події у фінтеху!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Доступ до роздрібних інвесторів зустрічається з приватним ШІ

Robinhood готується дозволити малим інвесторам брати участь у одному з найексклюзивніших сегментів фінансів: приватних компаніях штучного інтелекту. Торгова платформа, відома тим, що принесе мільйонам торгівлю акціями без комісії, тепер має намір подолати ще один розрив між індивідуальними інвесторами та інституційними ринками.

Ініціатива, яку очолює її венчурний підрозділ Robinhood Ventures, запустить новий закритий фонд, орієнтований на невелику групу високопрофільних стартапів у сфері ШІ. Мета — надати звичайним інвесторам доступ до компаній, які залучили мільярди доларів приватного капіталу, але залишаються недосяжними для публічних ринків.

Згідно з головним виконавчим директором Владом Теневим, ідея ґрунтується на переконанні, що наступна хвиля економічних змін, зумовлена штучним інтелектом, не повинна бути привілеєм лише великих інституцій. Тенев сказав, що роздрібні інвестори заслуговують на можливість взяти участь у цьому зсуві, який, на його думку, переосмислить індустрії по всьому світу.

Зростання приватних ринків

Рух Robinhood відбувається на тлі того, що структура глобальних інвестицій продовжує зміщуватися у бік приватних ринків. Публічні лістинги поступово зменшуються за останні два десятиліття, тоді як приватні оцінки зросли до рекордних рівнів. У 2016 році в США налічувалося приблизно 20 приватних компаній з оцінкою понад $1 мільярдів доларів. До 2024 року ця кількість перевищила 1000, здебільшого завдяки розробникам ШІ, таким як OpenAI та Anthropic.

Ці компанії тепер залучають капітал через вибіркові приватні розміщення, доступні здебільшого венчурним фондам, хедж-фондам або суверенним інвесторам. За минулий рік група з десяти стартапів у сфері ШІ — жоден з яких ще не отримав прибутку — додала майже $1 трильйонів у сумарній оцінці через приватні раунди. Для роздрібних інвесторів такий ріст залишається невидимим і здебільшого недосяжним до моменту потенційного публічного лістингу, якщо він взагалі відбудеться.

Новий фонд Robinhood створений для того, щоб кинути виклик цій ізоляції. Структурований як закритий фонд, він об’єднає капітал інвесторів у портфель з приблизно п’яти компаній у ранніх стадіях розвитку ШІ, які вважає галузевими лідерами. Компанія дала зрозуміти, що може використовувати важелі для підвищення потенційних доходів, підкреслюючи свою впевненість у траєкторії сектору, але й визнаючи ризики.

Фінтех-інновація для більшої інклюзії

Ініціатива відповідає ширшому руху фінтеху щодо розширення доступу до альтернативних активів. У фінансовій індустрії менеджери активів і технологічні платформи створюють шляхи для індивідуальних інвесторів у приватний капітал, приватний кредит та інші нестандартні інструменти, раніше зарезервовані для інституційних гравців.

Останні політичні зміни прискорили цей тренд. Президентський указ, підписаний у серпні, полегшив роботодавцям включати інструменти приватного ринку до планів пенсійних заощаджень, що підтримали великі інвестиційні групи, такі як Blackstone і Apollo. Цей крок засвідчив готовність Вашингтона дозволити ширше участь роздрібних інвесторів у високоризикових, високоростових ринках.

Для Robinhood час здається цілком обдуманим. Пропонуючи доступ до приватного ШІ, компанія позиціонує себе на перетині двох визначальних інвестиційних тем: штучного інтелекту та демократизованого доступу.

Ризики під можливістю

Однак структура нового фонду викликає обережність. Закриті фонди не дозволяють інвесторам вільно знімати кошти, що означає, що ті, хто захоче вийти під час спаду, можуть опинитися заблокованими. Деякі аналітики попереджають, що швидкий темп користувачів Robinhood, звиклих до миттєвої ліквідності, може ускладнити адаптацію до таких обмежень.

Інші вказують на внутрішню волатильність ранніх приватних інвестицій. На відміну від публічних акцій, ці активи є неликвідними і важко оцінюваними між раундами фінансування. Важелі можуть посилити доходи, але й збільшити збитки. Для індивідуальних інвесторів, які не знайомі з особливостями приватного ринку, ці ризики можуть бути значними.

Навіть так, керівництво Robinhood стверджує, що його користувачі вже розуміють спекулятивний ризик. Громадськість компанії привернула світову увагу під час буму мем-акцій у 2021 році, коли роздрібні трейдери продемонстрували свою схильність до ризику та вплив на ринкові наративи. З того часу Robinhood послідовно диверсифікує свої пропозиції — від торгівлі криптовалютами до ринків прогнозів і тепер до приватного капіталу.

Приватні ринки та новий роздрібний фронтир

Більш широке питання, яке ставить план Robinhood, — чи може демократизація фінансів суттєво поширитися у сфери, що довго визначалися ексклюзивністю. Протягом десятиліть приватний капітал базувався на непрозорості та масштабі — структурах, що залежали від високих мінімальних інвестицій і обмеженої прозорості для інвесторів. Фінтех-платформи тепер намагаються переписати цю модель, використовуючи цифрову інфраструктуру для зниження порогів входу та автоматизації звітності.

Пропозиція Robinhood може стати кроком у цій еволюції. З’єднуючи менших інвесторів із приватними компаніями ШІ, вона може принести нову ліквідність і ширше залучення до ринку, що став критично важливим для технологічних інновацій. Однак це також створює парадокс: той самий доступ, що надає силу, може також піддати роздрібних інвесторів складностям, з якими вони не здатні впоратися.

Платформа, що переосмислює свою сферу

Крім своєї венчурної ініціативи, Robinhood продовжує розширювати свою екосистему продуктів. Компанія нещодавно уклала партнерство з Kalshi для пропозиції ринків прогнозів на події, від політики до спорту, і повідомила про рекордні обсяги торгів у цьому сегменті минулого кварталу. Доходи від торгівлі криптовалютами також утричі зросли в річному вимірі, що свідчить про постійну диверсифікацію поза традиційними акціями.

Незважаючи на ці розширення, компанія стикається з власною волатильністю ринку. Акції Robinhood знизилися майже на 11 відсотків після публікації фінансових результатів за третій квартал, хоча річний дохід подвоївся до 1,27 мільярда доларів. Інвестори залишаються розділені щодо того, чи зможе інноваційність компанії перетворитися у стабільну прибутковість.